特朗普政府突然加征關稅的消息，如同一塊巨石砸向平靜的湖面，全球市場瞬間波濤洶涌。美股大跌，港股一度重挫，頗具韌性的A股也未能完全獨善其身。

一些經歷過2018年貿易摩擦的老股民感嘆："熟悉的感覺又回來了，每天起床第一件事就是看關稅新消息。"

在這樣的時刻，一個問題愈發清晰：當外部的風高浪急時常無法預測，我們應該如何從不確定性中找到確定性？

01 自由現金流策略的價值

——風暴中的“避風港”邏輯

在經濟轉型升級、新舊動能的交替中，沒有一成不變的投資框架，新機遇、新風險的出現，決定了我們也必須動態調整自己的投資組合。

當全球貿易摩擦加劇、經濟增長的不確定性陡增，部分投資者或許仍在“紅利”與“自主可控”之間舉棋不定，但尋找“確定性”的資金已經借道自由現金流策略,開辟出第三條路徑。

什么是自由現金流？簡單來說，就是企業在支付了所有必要開支（運營成本、稅費、資本投入等）后，真正能自由支配的現金。

舉個例子，一家公司年營收10億元，凈利潤1億元，但需要投入8億元購買設備維持運營，這樣的生意看似賺錢，實則現金流緊張，像一臺不斷“吸血”的機器;

而另一家公司凈利潤8000萬元，卻只需投入2000萬元維持運轉，剩余6000萬元可自由分配。后者或許才是投資者所追尋的更具確定性的錨點。

因為，擁有強大自由現金流的企業往往具備以下特點：

• 業務模式成熟，無需持續大規模投入；
• 財務健康、負債可控，抗風險能力強；
• 股東回報穩定，有能力分紅或回購股票。

這樣的公司或是細分領域的定價權掌控者，或是成本控制的藝術大師，這些稟賦在風暴中更像是一個“避風港。

它們不依賴外部融資，也不容易被流動性危機擊垮；相反，它們往往還能利用行業低谷逆勢擴張，同時通過分紅或回購提升股東回報。

歷史不會重復，但會押韻。自由現金流的投資邏輯并非憑空而來，在美股市場，“現金奶牛”策略（即高自由現金流公司）早已被驗證。

著名的COWZ ETF（Pacer US Cash Flows 100 ETF，又稱現金奶牛ETF）自2016年問世以來，以更高的夏普比率和穿越牛熊的下行期超額收益受到市場熱捧，成就了250億美元的規模傳奇，更成為海外投資者長期配置的重要工具。

02 自由現金流指數基金的意義

——“緩解焦慮”的底層邏輯

關于自由現金流，芒格曾經這樣說：“人們總想要一個萬能指標。我們喜歡買能創造大量現金流的生意?！?/em>

在投資之外，自由現金流對于生活而言，更是意味著可預測的“安心”。

正如諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·默頓所言：“真正影響生活質量的并非資產規模的大小，而是現金流的穩定性。”

從追求財務自由、提前退休（FIRE）到降低杠桿、保護現金流，在當前這樣一個群體性思考的時刻，增加獲得感和緩解焦慮的關鍵并已經不在于爆發力和眼前收益的高低，而在于長期來看是否可持續且穩定。

當投資回報的中樞面臨下降，權益市場持續震蕩不安，投資者對于被動收入與生息資產的關注愈發濃厚。

具備高自由現金流率（自由現金流量/企業價值×100%）的資產，開始凝聚起全新的共識。

而自由現金流ETF及其聯接策略的革新性在于，國證自由現金流指數（代碼：980092）的編制方式，穿透了傳統估值體系的四大迷霧：

第一，聚焦自由現金流/企業價值，破除"紙面利潤"的幻覺；

第二，通過自由現金流測算，規避"資本黑洞"陷阱；

第三，用自由現金流率代替單純股息率，穿透"分紅不可持續"的風險；

第四，捕捉“隱形冠軍”，讓現金流優異的中小市值企業，有望獲得不同于市值加權體系的價值發現。

來源：Wind

這或許就是國證自由現金流指數令人眼前一亮的緣由，TA構建了一套科學的價值篩選體系，更重要的是，揭示了長期投資的核心要義——回歸企業基本面，聚焦于真實的盈利能力和長期價值創造。

03 從不確定中找到確定性

——長期主義的底氣

自由現金流策略的核心，是找到那些“能賺錢、能存錢、能分錢”的公司。這類資產在市場樂觀時或許不會最耀眼，但在風暴來臨時，往往是最讓人安心的選擇。

事實上，觀察自由現金流指數歷年的波動軌跡，會發現一些溫暖的細節：

• 國證自由現金流指數在過去6年間年年正回報，自基日以來全收益指數的年化收益率更是超過17%；
• 
  
• 在市場最艱難的時刻（比如單邊熊市的2018年），它同樣會經歷回撤，但也同樣以更快的速度收復失地；

來源:Wind，截至2024.12.31。指數歷史收益率不預示未來表現。

• 任意時點買入該指數持有三年，正收益占比達89%，若有幸持有完整的2013-2024年周期，10萬元會成長為37萬元。

來源:Wind，統計區間: 2013-1至2024-12，正收益比例計算方式為各滾動持有期收益率為正的天數/所有回測樣本，指數歷史收益率不預示未來表現。

投資者需要的不是永不下跌的承諾，而是“每次低谷后還有望回到身邊”的確定感。

自由現金流策略這種“熊市抗跌，牛市跟上”的特質，恰是獲得感優化與緩解焦慮的具象表達。

而這種“大概率正確”的體驗，或許能夠更好地幫助投資者避開追漲殺跌的陷阱，真正踐行長期主義。

在十六世紀的大航海時代，海上航行面臨著諸多挑戰，彼時的歐洲航海家迫切需要星盤用于海上定位。這種銅制的圓盤，本質上是通過測量恒星高度來確定船舶方位。

畢竟越是在遠離陸地的茫茫大海，人越是需要回到最本質的坐標系。

投資何嘗不是如此？

當短期情緒擾動不斷沖刷市場定價，我們或許更需要回歸企業經營與價值投資的本質原點：

• 公司的現金創造能力是否持續？
• 公司的資源配置是否有效率？
• 公司的股東回報是否可信？

這些樸素的追問，這些關于自由現金流策略的發掘，終將在時間的長河中淘洗出真金。

畢竟，在資本市場跌宕起伏的旅途中，市場短期是投票機，長期終究是稱重機——而自由現金流，或許正是那把最精準的秤桿。

深夜的港口，風未止、帆猶懸，遠處燈塔的明滅仿佛某種隱喻。那些做好壓力測試的船只，正在靜靜等待著黎明時分的新航程。

風險提示

以上不構成證券推薦。本資料觀點僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達意見不構成投資、法律、會計或稅務的最終操作建議，我公司不就資料中的內容對最終操作建議做出任何擔保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內容所引致的任何損失負任何責任。以上內容不構成個股推薦。基金的過往業績及其凈值高低并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。管理人不保證盈利，也不保證最低收益。投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。市場有風險，入市須謹慎。