國創聯行：“中國版平準基金”橫空出世！

4月8日，中央匯金公司明確表態將“堅定增持各類市場風格的ETF，加大增持力度，均衡增持結構”，并首次提出類“平準基金”定位。央行同步宣布，將通過再貸款向匯金提供充足資金支持，形成“政策工具—資金渠道—市場操作”的閉環。

國家金融監管總局同日發布《關于調整保險資金權益類資產監管比例有關事項的通知》，將部分償付能力充足率檔位的權益類資產比例上限上調5%，最高可達50%。

業內人士表示，央行、匯金、金融監管總局協同發力，標志著中國資本市場穩定機制進入“2.0時代”。未來，隨著配套政策落地，這一機制將更趨完善，成為資本市場高質量發展的核心支柱。

“中國版平準基金”橫空出世，將為股市提供堅實后盾

近日多部門推出穩定資本市場舉措，中央匯金公告將持續加大增持ETF規模和力度，央行則表示為其提供再貸款支持，“中國版平準基金”將為股市提供堅實后盾。同時，金融監管總局上調保險公司權益投資比例，預計將進一步引導險資發揮耐心資本優勢，為股市帶來更多增量資金。

談及“中國版平準基金”橫空出世，大成基金首席經濟學家姚余棟表示，這標志著中國資本市場正式構建起以中央匯金為核心、央行流動性支持為后盾的“平準基金”機制。

東吳證券首席戰略官、聯席所長孫婷表示，當前多部門聯合共進，展現出維護資本市場平穩的堅定決心和看好中國經濟發展的強大信心，有望形成政策合力，為資本市場發展注入“強心劑”。

申萬宏源首席策略分析師傅靜濤表示，中央匯金積極發揮平準基金功能，A股市場反映長期積極因素正當時。

傅靜濤認為，中央匯金出手，是積極發揮平準基金功能的直接體現，此舉有助于及時遏制A股流動性風險自我增強，直接起到了穩定資本市場預期的作用。

中國銀河證券首席經濟學家章俊表示，美國單方面挑起貿易戰，沖擊全球金融市場。面對全球不確定性顯著上升帶來資本市場劇烈波動的復雜環境，中國第一時間果斷應對，“中國版平準基金”橫空出世，彰顯應對外部沖擊中國自身具備充足的政策空間。

章俊認為，中央匯金公司具備參與維護資本市場穩定、充足、多元的資金來源，將承擔“中國版平準基金”的基本職責。一方面，作為中國的國有金融資本受托管理機構，自身經營穩健，擁有健康的資產負債表，擁有較大的可動用的自有資金。另一方面其具備通暢的融資渠道，人民銀行也可以通過再貸款的方式為其提供流動性支持。優化保險資金資產配置可以更好發揮長期資金和“耐心資本”優勢，推動A股市場行穩致遠。三箭齊發，形成強大的政策合力。

中銀證券全球首席經濟學家管濤也認為，作為資本市場上的“國家隊”，中央匯金公司多次參與維護資本市場穩定工作，4月8日明確表態將發揮類“平準基金”作用，堅定增持ETF及優質股票，并強調“該出手時將果斷出手”，以真金白銀穩定市場預期。

廣發證券首席經濟學家郭磊表示，這是維護金融市場流動性的重要舉措，一則提供了一個“預期錨”，二則將有助于推動微觀主體行為的正循環。在這一信號之后，我們看到一批上市公司也陸續發布公告回購或增持，這是一種最終有利于市場穩定運行的正向傳遞機制。在流動性相關政策之后，關于經濟基本面預計依然會有政策組合拳。

事實上，作為國有金融資本受托管理機構，中央匯金歷史上多次在市場關鍵節點發揮“穩定器”作用。例如，2008年全球金融危機期間增持四大行股份，2024年9月通過互換便利和股票回購再貸款工具穩定市場。