近期，特朗普單方面挑起關稅戰，導致全球貿易受到嚴重影響，全球資本市場也出現劇烈波動。特朗普發起本輪貿易戰的借口是美國存在巨大的貿易逆差，他希望通過加征高額關稅來減少美國的逆差，并逼迫制造業回流美國。然而，這種做法不符合經濟規律，也不符合全球貿易格局的客觀要求。

美國作為世界上最大的債務國，長期以來通過向世界借款維持其經濟運行。其他國家在向美國出口商品獲得美元后，通常會購買美國國債。這種模式已經延續了幾十年。目前，美國政府的負債總額已突破36萬億美元，而2024年美國GDP約為29萬億美元，這意味著美國政府債臺高筑，去年美國支付的國債利息已接近9000多億美元，給美國政府帶來了巨大壓力。

特朗普名義上以美國貿易逆差為由發起關稅戰，但本質上是因為美國政府負債累累，希望通過關稅戰作為借口，逼迫主要貿易伙伴購買美國國債。這也反映出美國大量向世界借款維持政府運轉的模式可能已接近臨界點。

根據經濟學家特里芬在上世紀60年代提出的理論——特里芬難題，美元既是美國的貨幣，又是全世界的貨幣。因此，美元需要通過美國進口大于出口的方式輸出到全世界，其他國家再用美元購買美國國債或投資美國股票等資產。這意味著美國商品貿易出現逆差是必然的，是美元作為世界支付貨幣的必然現象，相當于美國通過發行國債向世界借錢來維持經濟運轉。

然而，隨著美國政府負債不斷增加，其他國家對美國政府的信用產生質疑。特別是特朗普出爾反爾的做法，引發了眾多投資者的擔憂，一些海外投資者開始通過拋售美國國債來表達不滿。近期美國國債收益率飆升，十年期美國國債收益率最高達到4.52%，30年期美國國債收益率上升到5%左右。這反映出美國主導的世界貨幣秩序已接近臨界點，特里芬拐點可能出現。

特朗普此時發起關稅戰，除了與其個人急功近利、希望獲得政治遺產有關外，也與美國當前所處的經濟階段密切相關。美國發起關稅戰，只看到了商品項目下的巨額逆差，卻忽視了美國在金融資本項目下的巨額順差。特朗普的貿易戰反而引發了更多資本對美國政府信用的擔憂，引發了美債拋售潮。

近期美國一度出現股債匯“三殺”局面，反映出特朗普此時發起關稅戰是一步臭棋。美國許多知名人士公開批評特朗普的政策。例如，“股神”巴菲特指出，關稅戰如同一場戰爭，可能導致許多外貿企業經營困難甚至破產，同時給美國人民帶來物價翻倍上漲，進一步推高美國通脹水平，導致美聯儲雖擔心美國經濟增速放緩，卻不敢降息。美國前財政部長耶倫也表示，特朗普在美國經濟正常運行的情況下發起關稅戰是非常錯誤的決策，可能會使美國經濟陷入衰退。就連支持特朗普上臺的馬斯克也公開反對關稅戰，他轉發了一篇以鉛筆為例說明自由貿易好處的文章，表明全球經濟是一個不可分割的產業鏈，而非單獨某一環，這顯示出馬斯克支持自由貿易的立場。

當前，美國主導的貨幣秩序可能面臨拐點，我們要從更大格局看待特朗普發起的關稅戰，從而制定更好的應對策略。我國在應對美國關稅戰時，保持了堅定的反制策略，對等進行反制。因為特朗普以關稅戰作為訛詐手段來達到目的，而我國作為世界第二大經濟體，也是150多個國家的主要貿易伙伴，完全沒有必要畏懼特朗普的威脅，而是要堅持原則，保障合法權益，以談促和，以打促和。時間站在我們這邊，我們全國一盤棋，眾志成城，14億人堅定支持黨中央的決定。而在美國，特朗普幾乎是一個人在戰斗，無論是美國居民還是政客、商人，幾乎都反對貿易戰。因此，在巨大壓力下，特朗普可能會主動找臺階下，尋求與我們談判。

美國主導的貨幣秩序可能需要重建，而我們正在推進人民幣國際化，并在貿易方面不斷進行多元化布局。自2018年特朗普發起貿易戰以來，我國對美國出口的占比已從19%降至14%左右，大大減少了對美國市場的依賴，同時增加了對“一帶一路”國家、歐洲、日韓等其他國家和地區的出口。我們逐步推動人民幣國際化，與越來越多的貿易伙伴使用人民幣結算，減少對美元支付的依賴。在美元受到世界各國質疑時，我們可以在全球經濟再平衡中贏得戰略主動。我們要堅持改革開放，而不是像特朗普那樣加征關稅，從而贏得更多主動權。例如，我們可以爭取加入環太平洋貿易協定，進一步擴大自由貿易區，與更多國家實現自由貿易，并推動更多國際貿易直接用人民幣結算，提升人民幣在國際支付中的占比，最終實現與美元分庭抗禮。在美元信用受到質疑時，我們要抓住機遇，實現更大的戰略目標。

因此，特朗普發起的關稅戰對我們來說既是挑戰，也是百年一遇的機遇。此次特朗普再次入主白宮后發起貿易摩擦，我們的策略與2018年有較大不同。首先，我們果斷進行反制，對美國所有進口商品加征對等關稅，毫不退讓。其次，我們集中精力辦好自己的事，出臺一攬子政策提升國內需求，專注國內經濟增長。只有經濟穩定，我們在與美國的關稅談判中才能占據有利地位。同時，商務部與美國企業代表會談，并與歐洲、東盟等國進行會談，向全世界釋放出我們堅持多邊主義的信號，堅定推進改革開放。這顯示出中國作為負責任大國，在維護全球多邊貿易和各國一律平等原則上樹立了大國責任，此次我們顯得更加成熟。

針對特朗普的軟肋，我們采取了相應措施。特朗普明年面臨中期選舉壓力，而美國國內反對關稅戰的聲音越來越高，每天幾乎有上千場游行示威。這使我們在戰略上獲得主動。我們對美國談判的大門一直是開放的，但談判必須在美國有誠意、公平和平等的原則下進行。我們需要等待時機，相信特朗普最終會選擇通過談判解決中美貿易爭端，讓中美關系回到正軌，讓中美貿易順利進行，我們期待這一天早日到來。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）