【盤面分析】

市場進(jìn)入到“魔幻時(shí)刻”，似乎在讓所有人相信，不管指數(shù)是低開還是高開最終一定都會(huì)翻紅，這種魔性的行情從未出現(xiàn)過。這種行情就是告訴大家：“老鄉(xiāng)有錢賺！”市場有望在分歧中出現(xiàn)一致，隨著指數(shù)不斷翻紅各種拉升指數(shù)的操作，讓投資者“看不懂”，一旦大家都相信這個(gè)市場“有光”，成交量自然也就上來了，這波行情只能是跟隨為主，外圍消息為輔，這已經(jīng)不是消息面和技術(shù)面來判斷行情的局面了，也許可以相信“真的有光”！

騎牛看熊發(fā)現(xiàn)關(guān)稅大戰(zhàn)面臨諸多問題，在這個(gè)過程中，企業(yè)面臨著諸多挑戰(zhàn)，包括復(fù)雜的稅務(wù)環(huán)境、多變的政策法規(guī)以及不斷變化的市場需求。2018年之后消費(fèi)行業(yè)資產(chǎn)定價(jià)的變化，更多的是宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇對(duì)行業(yè)復(fù)蘇的整體帶動(dòng)，與流動(dòng)性充裕帶來的資產(chǎn)配置和資產(chǎn)價(jià)格重估相關(guān)，受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化影響較小。大眾品線上增長穩(wěn)健，板塊預(yù)期升溫建議積極關(guān)注近期國際形勢變化，強(qiáng)化了國家提振內(nèi)需市場的信心，預(yù)計(jì)后續(xù)應(yīng)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)更多刺激消費(fèi)政策，消費(fèi)復(fù)蘇預(yù)期逐漸升溫。消費(fèi)行業(yè)基本處于自身周期底部位置，后續(xù)大概率是平穩(wěn)上行，進(jìn)入中長期布局時(shí)點(diǎn)。

三大指數(shù)集體低開，兩市開盤紅盤個(gè)股不足700只，題材板塊方面房地產(chǎn)、光刻機(jī)、貴金屬等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，乘用車、銀行、公路鐵路等板塊表現(xiàn)較差。服務(wù)消費(fèi)概念異動(dòng)拉升，金陵飯店2連板，旅游酒店、醫(yī)美、物業(yè)管理等方向領(lǐng)漲，華天酒店、南京商旅等多股漲停，國新辦將于4月21日（星期一）下午3時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請商務(wù)部副部長兼國際貿(mào)易談判副代表凌激和工信部、國家衛(wèi)健委、中國人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹《加快推進(jìn)服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合試點(diǎn)工作方案》有關(guān)情況，并答記者問。

大消費(fèi)股持續(xù)活躍，大消費(fèi)股盤中再度走強(qiáng)，食品、零售等方向領(lǐng)漲，桂發(fā)祥、安記食品等多股漲停，一致魔芋漲超10%，《求是》雜志2025年第8期刊登商務(wù)部部長王文濤署名文章《多措并舉擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)》。零售板塊反復(fù)活躍，國光連鎖走出4連板，寧波中百漲停，國芳集團(tuán)、翠微股份等跟漲，商務(wù)部等6部門近日聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于組織開展“購在中國”系列活動(dòng)的通知》，部署各地聚焦首發(fā)經(jīng)濟(jì)，圍繞四大領(lǐng)域，舉辦首發(fā)首秀首展首演和豐富多彩、形式多樣的特色活動(dòng)。

房地產(chǎn)板塊盤初活躍，渝開發(fā)漲停，信達(dá)地產(chǎn)、云南城投等跟漲，國家統(tǒng)計(jì)局16日發(fā)布2025年3月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格變動(dòng)情況。70個(gè)大中城市中，商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲城市個(gè)數(shù)增加；一線城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲。半導(dǎo)體板塊震蕩拉升，芯朋微、富滿微雙雙漲超10%，芯原股份、杰華特等多股漲超5%，國際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SEMI）最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年全球半導(dǎo)體制造設(shè)備出貨金額達(dá)到1171億美元，較2023年的1063億美元增長10%，重回高增長軌道。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周四低開高走，這種8連陽的走勢，不得不讓人幻想一下還有“九陽神功”，只不過成交量仍然沒有起來，但是逐漸給人一種希望！指數(shù)探底回升，尤其是滬指代表的指數(shù)極度強(qiáng)勢，再度確認(rèn)了此次穩(wěn)指數(shù)的力度超過任何一次，因此對(duì)于護(hù)盤力量，是此階段應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)。接下來注意上證指數(shù)能否在3300點(diǎn)之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周四重回1900點(diǎn)之上，這樣的盤面帶動(dòng)了行情的走高，兩市個(gè)股從開盤的普跌到普漲，再度給大家持股信心。考慮到目前的成交量已經(jīng)顯著縮量，護(hù)盤力量可使得指數(shù)維持穩(wěn)定，但是向上推動(dòng)難度較大。我們預(yù)計(jì)藍(lán)籌指數(shù)階段內(nèi)仍將顯著強(qiáng)于中小類指數(shù)，可繼續(xù)關(guān)注買藍(lán)籌、賣中小指數(shù)的操作。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在1930點(diǎn)之上穩(wěn)住。

【淘金計(jì)劃】

昨日多只寬基ETF尾盤放量翻紅，引發(fā)市場關(guān)注。放量的ETF都曾受到“國家隊(duì)”偏好，可能是“國家隊(duì)”再次出手，為市場注入信心。近期市場波動(dòng)加大，資金持續(xù)借道ETF加碼投資A股。數(shù)據(jù)顯示，自4月7日以來，已有超1700億元資金凈流入股票型ETF。截至4月15日，跟蹤滬深300指數(shù)的24只ETF合計(jì)規(guī)模再破萬億元大關(guān)。

題材板塊中的酒店餐飲、房產(chǎn)服務(wù)、光刻機(jī)等概念是資金凈流入的主要參與板塊，公路鐵路、乘用車、電信服務(wù)等概念是資金凈流出相對(duì)較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)此次全球范圍內(nèi)的關(guān)稅博弈，不僅僅是一次價(jià)格調(diào)整，更是對(duì)中國酒店行業(yè)綜合應(yīng)變能力的系統(tǒng)考驗(yàn)。它影響了投資結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目節(jié)奏、運(yùn)營成本乃至品牌生態(tài)。隨著全球市場的不斷拓展，消費(fèi)品企業(yè)的國際化進(jìn)程日益加速。

基本面預(yù)期筑底期，估值先行修復(fù)。板塊修復(fù)的催化劑是市場風(fēng)格高切低，低預(yù)期低估值低持倉下得以修復(fù)，前提是基本面預(yù)期企穩(wěn)筑。展望后續(xù)，行業(yè)理性降速、二季度進(jìn)一步出清后，有望迎來底部信號(hào)。

　　而從目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與2018 年對(duì)比，我們看到當(dāng)前環(huán)境與當(dāng)時(shí)有異有同。相同的環(huán)境有：1 是國內(nèi)刺激內(nèi)需的政策會(huì)繼續(xù)加碼，國家希望通過刺激內(nèi)需來支撐宏觀經(jīng)濟(jì)增長的態(tài)度堅(jiān)定；2 是預(yù)計(jì)關(guān)稅政策會(huì)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)帶來沖擊，部分國際資金會(huì)從海外轉(zhuǎn)移回國內(nèi)；3 是食品飲料行業(yè)受關(guān)稅的沖擊整體小于出口占比較高的其他制造業(yè)行業(yè)。

政策推動(dòng) “一帶一路” 沿線國家消費(fèi)合作，互認(rèn)退稅政策，構(gòu)建跨境消費(fèi)網(wǎng)絡(luò)。未來市場有望呈現(xiàn)科技領(lǐng)漲、紅利防御、消費(fèi)復(fù)蘇與內(nèi)需驅(qū)動(dòng)的特征，建議投資者把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，兼顧防御與成長。