截至目前，五大發(fā)電集團旗艦上市公司已全部交出2024年成績單。

經(jīng)統(tǒng)計，2024年五大發(fā)電集團旗艦上市公司累計營收7154.14億元，凈利潤合計340.37億元。

根據(jù)年報，五家上市公司總凈利創(chuàng)下近8年來最高，較2023年同期大增近50%。

2024年，華能國際實現(xiàn)營業(yè)收入2455.51億元，同比下降3.48%；歸屬于母公司股東的凈利潤101.35億元，同比增長20.01%。

大唐發(fā)電實現(xiàn)經(jīng)營收入1234.74億元，同比上升0.86%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為45.06億元，同比上升229.70%。

華電國際實現(xiàn)營業(yè)收入1129.94億元，同比下降3.57%；歸屬于母公司股東的凈利潤為57.03億元，同比增長26.11%。

國電電力實現(xiàn)營收1791.82億元，同比下降1%；歸母凈利潤98.31億元，同比增長75.28%。

中國電力實現(xiàn)營業(yè)收入542.13億元，同比增長22.48%；實現(xiàn)歸母凈利潤38.62億元，同比增長25.2%。

水電資產(chǎn)發(fā)力

從數(shù)據(jù)來看，大唐發(fā)電、中國電力是五家上市公司中唯二實現(xiàn)營收凈利正增長。其中，煤價等主要燃料成本下滑是大唐發(fā)電凈利潤增長的主要因素。中國電力營收盈利均呈現(xiàn)雙位數(shù)速增。

值得一提的是，大唐發(fā)電、中國電力均提到了水電資產(chǎn)的貢獻。2024年，大唐發(fā)電水電板塊利潤同比增長45.21%，達20.09億元，貢獻了公司超四成利潤額；中國電力亦表示，由于公司水電廠所在流域年內(nèi)平均降雨量同比上升，使售電量增長了57%，公司水電板塊實現(xiàn)利潤5.2億元，同比扭虧為盈、增加利潤13.4億元。

優(yōu)質(zhì)的水電資產(chǎn)為中國電力帶來穩(wěn)定的業(yè)績增長，接下來集團正積極推進水電資產(chǎn)整合。目前，中國電力清潔能源裝機占比已達80%。年內(nèi)新增風電2.1GW、光伏3.5GW。此外，去年公司資本運作加速，擬注入五凌電力、長州水電（共計6GW）控股集團水電平臺遠達環(huán)保。4月16日晚間，中國電力公布重大資產(chǎn)重組方案，進一步明確了重組交易方案各項細節(jié)。通過本次重組，中國電力利益將獲得大幅增厚，并且有望快速開啟第二增長曲線。

需要注意的是，公告中披露國家電投就本項目的相關承諾，國家電投計劃在3年內(nèi)完成其他水電資產(chǎn)的整合上市，同時保持中國電力對水電平臺的持續(xù)控股地位。公開資料顯示，國家電投集團水電資產(chǎn)裝機容量超過2550萬千瓦，本次水電運作僅占比約20%，后續(xù)仍有較大運作空間。

當然，新能源強勢開辟的新增長極，大唐發(fā)電依舊延續(xù)亮眼表現(xiàn)。

大唐發(fā)電全年新增裝機6.7GW，風光電價趨勢差異初現(xiàn)。2024年公司新增風電裝機2594.2兆瓦，新增光伏裝機1704.823兆瓦。從在建項目上看，2024年底公司在建項目裝機規(guī)模10004.24兆瓦，其中風電在建項目裝機1759.3兆瓦，光伏在建項目裝機1866.88兆瓦，隨著在建項目的逐步投運，未來風光發(fā)電量或有增長保障。

優(yōu)勢領域持續(xù)深耕

在三家增利不增收的上市公司中，華能國際凈利潤為101.35億元，是華能國際時隔9年再度實現(xiàn)百億以上的凈利潤。

華能國際表示，業(yè)績增長主要系境內(nèi)燃料成本降低促進火電增利，且公司新能源裝機規(guī)模擴張帶來利潤增量。

新能源裝機持續(xù)擴張，風電盈利穩(wěn)健，資本開支傾向風電。截至2024年底公司風電裝機18109兆瓦，光伏裝機19836兆瓦，分別新增2646、6772兆瓦；同時，風電實現(xiàn)利潤總額67.72億元，光伏實現(xiàn)利潤總額27.25億元，較去年同期分別增長15%、33%。此外，2025年規(guī)劃新能源新增裝機10GW。

華電國際表示公司營業(yè)收入同比下降主要系可再生能源發(fā)電量增長擠占公司煤電機組上網(wǎng)電量空間、上網(wǎng)電價同比下降以及煤炭貿(mào)易量減少的綜合影響。

根據(jù)公告披露，公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買華電集團電力資產(chǎn)已通過上交所重組委審核通過，此次擬注入標的資產(chǎn)合計在運裝機規(guī)模約為1584 萬千瓦，均為優(yōu)質(zhì)火電資產(chǎn)。集團資產(chǎn)注入加速，將帶來裝機增長26%。

從項目儲備來看，華電國際24年新獲3個抽蓄項目核準。考慮到抽蓄項目兩部制電價機制配套完善，未來投資收益可期。

國電電力煤電成本優(yōu)勢突出，清潔能源偏弱。公司全年火電凈利潤為100.51億元、水電凈利潤為19.94億元、風光凈利潤為19.23億元，分別同比變動17.9%、-20.8%、-13.7%。公司控股裝機容量為11170萬千瓦，其中火電裝機容量7462.9萬千瓦、水電裝機容量1495.06萬千瓦、風電光伏裝機容量2212.04萬千瓦。全年公司平均上網(wǎng)電價429.82元/兆瓦時，同比降低1.82%。

新能源方面，今年以來，公司新增新能源裝機431.92萬千瓦，截至2024年末，公司控股新能源裝機2215.4萬千瓦，同比增長23.83%，其中風電裝機達到983.98萬千瓦，同比增長5.88%，光伏裝機達到1231.45萬千瓦，同比增長43.20%。

年報顯示，國電電力水電即將迎來投產(chǎn)高峰。截至2024年末，公司核心水電資產(chǎn)大渡河約424萬千瓦水電機組在建，2025-2026年分別有望投產(chǎn)136.50、215.50萬千瓦，其中雙江口水電站計劃于2025年底投產(chǎn)，可提高大渡河下游梯級電站枯期發(fā)電量。