4月16日，中國(guó)水果行業(yè)爆出驚天巨雷。

洪九果品創(chuàng)始人鄧洪九及多名高管被重慶警方采取刑事強(qiáng)制措施，罪名直指騙取貸款、虛開(kāi)增值稅發(fā)票。

這家曾被譽(yù)為“中國(guó)水果第一股”的明星企業(yè)，在停牌一年多后，以如此炸裂的新聞重回公眾視野。曾以600億市值風(fēng)光上市的行業(yè)巨頭，如今市值僅剩27.95億港元，跌幅超95%。

從“山城棒棒”到“水果大王”，鄧洪九的逆襲神話轟然崩塌，留下一地雞毛與無(wú)盡唏噓。

1. 一根棒棒創(chuàng)業(yè)

1970年，鄧洪九出生于重慶市長(zhǎng)壽區(qū)天臺(tái)村。在他年僅5歲時(shí)，父親便撒手人寰，整個(gè)家庭的重?fù)?dān)瞬間壓在了母親柔弱的肩頭。

童年的鄧洪九，在貧困與艱辛中度過(guò)，紅薯成為家中主要的果腹之物，生活的苦澀如影隨形。然而，困苦并未磨滅他對(duì)未來(lái)的渴望，反而早早在他心中種下了一顆改變命運(yùn)的種子。

1987年，重慶朝天門(mén)碼頭，17歲的鄧洪九扛著扁擔(dān)穿梭于貨船與人群之間。他背井離鄉(xiāng)來(lái)到“大城市”，投身于棒棒大軍之中。

碼頭的工作，繁重且艱辛，每一次肩挑背扛，都是對(duì)體力與意志的極限考驗(yàn)。但鄧洪九沒(méi)有退縮，他在碼頭的喧囂與忙碌中，敏銳地捕捉到了一絲商機(jī)。

彼時(shí)，朝天門(mén)一帶售賣(mài)紅桔的攤販，零售價(jià)格居高不下，而鄧洪九深知，自己老家長(zhǎng)壽的紅桔價(jià)格遠(yuǎn)低于此地。

他當(dāng)機(jī)立斷，傾盡所有，從長(zhǎng)壽購(gòu)入2噸多紅桔。

這是一場(chǎng)充滿風(fēng)險(xiǎn)的嘗試，若銷(xiāo)售不暢，所有積蓄將化為烏有。但幸運(yùn)女神眷顧了這個(gè)勇敢的少年，進(jìn)價(jià)3角的紅桔，他以6角的價(jià)格順利出貨，短短幾天，便斬獲了上千元的利潤(rùn)。在當(dāng)時(shí)無(wú)疑是一筆巨款，更是鄧洪九商業(yè)征程的第一桶金，這點(diǎn)燃了他心中創(chuàng)業(yè)的熊熊烈火。

此后的鄧洪九，憑借著在水果行業(yè)摸爬滾打積累的經(jīng)驗(yàn)，開(kāi)啟了商業(yè)模式的復(fù)制之路。

他的足跡從重慶延伸至成都，生意版圖逐步擴(kuò)張。但在2001年8月，他遭遇了人生中的一次重大挫折。

為搶占砂糖橘市場(chǎng)，鄧洪九滿懷期待地提前奔赴廣東下訂單，卻因個(gè)體戶(hù)的身份，被當(dāng)?shù)乩习遢p視，對(duì)方質(zhì)疑他的資金實(shí)力，不愿與他合作。

這次碰壁，讓鄧洪九深刻意識(shí)到，單打獨(dú)斗的時(shí)代已然過(guò)去，要想在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立足，必須改變經(jīng)營(yíng)模式。

2002年，鄧洪九與妻子江宗英攜手，創(chuàng)立了重慶洪九果品有限公司。

2. 水果大王

公司成立之初，鄧洪九廣納賢才，聘用了多名經(jīng)驗(yàn)豐富的伙伴，并大膽開(kāi)辟了華北、新疆、西南和華南等六條水果生意新線路。他充分發(fā)揮員工的特長(zhǎng)，給予豐厚報(bào)酬，眾人齊心協(xié)力，公司發(fā)展蒸蒸日上。

一年后，鄧洪九憑借對(duì)市場(chǎng)的精準(zhǔn)判斷，抓住了無(wú)籽西瓜的商機(jī)，在不到半個(gè)月的時(shí)間里，就凈賺了30萬(wàn)元，初顯商業(yè)才能。

2005年，鄧洪九再次展現(xiàn)出非凡的商業(yè)眼光，將目光投向了進(jìn)口水果市場(chǎng)，榴蓮、山竹等成為他新的目標(biāo)。

恰逢 “中國(guó)臺(tái)灣水果進(jìn)入大陸實(shí)施零關(guān)稅” 的政策出臺(tái)，鄧洪九迅速行動(dòng)，把這些水果引入了重慶市場(chǎng)，成為引臺(tái)灣水果入渝的第一人。

這些新奇的水果一進(jìn)入重慶，便引起了巨大轟動(dòng)，幾家超市紛紛主動(dòng)上門(mén)洽談合作。次年，鄧洪九的水果成功打入重慶和成都等地的多家超市，銷(xiāo)售額飆升至1.5億元，公司發(fā)展迎來(lái)新的高峰。

但鄧洪九并未滿足于此，他的野心與抱負(fù)促使他將目光投向更遠(yuǎn)的地方——泰國(guó)。

2011 年，鄧洪九踏上泰國(guó)的土地，本想借助當(dāng)?shù)刂虚g人收購(gòu)水果，卻遭遇了人生中慘痛的一次失敗。

中間人挪用貨款，欠下巨額運(yùn)費(fèi)，導(dǎo)致鄧洪九不僅損失了幾百萬(wàn)元，更白白浪費(fèi)了一年的時(shí)間，進(jìn)軍泰國(guó)原產(chǎn)地的計(jì)劃一度陷入僵局。

但鄧洪九骨子里那股不服輸?shù)膭蓬^再次被激發(fā)，他毅然決定自己購(gòu)置工廠，組建團(tuán)隊(duì)，啟用懂泰文、中文的翻譯擔(dān)任職業(yè)經(jīng)理人。

2012年，鄧洪九做出了一個(gè)大膽的決策，他籌借1億元在泰國(guó)建廠，雇傭上千名當(dāng)?shù)毓と耍云谪浀男问胶炏庐?dāng)?shù)?萬(wàn)畝水果的長(zhǎng)期收購(gòu)合同，并提前一年向果農(nóng)支付現(xiàn)金。

這一舉措，不僅改變了泰國(guó)水果在重慶的市場(chǎng)格局，也為公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

隨著業(yè)務(wù)的不斷拓展，單靠重慶市場(chǎng)已無(wú)法消化龐大的貨量，鄧洪九又積極尋求合作，與四川國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品交易中心的副董事長(zhǎng)呂明新達(dá)成協(xié)議，成功進(jìn)入成都市場(chǎng)。

3. 資本盛宴背后的危機(jī)

此后，鄧洪九的商業(yè)版圖持續(xù)擴(kuò)張。

2014年，他遠(yuǎn)赴南美洲采購(gòu)水果，結(jié)識(shí)了邱育和。邱育和被鄧洪九在中國(guó)50到100座二級(jí)城市建立批發(fā)點(diǎn)的宏偉構(gòu)想所打動(dòng)，毅然放棄自己的生意，加入鄧洪九的團(tuán)隊(duì)，并助力他在智利簽下7000畝車(chē)?yán)遄拥拈L(zhǎng)期收購(gòu)合同。

有了充足的國(guó)外貨源，鄧洪九的公司發(fā)展如虎添翼。2017年，他在重慶市九龍坡區(qū)建立的新水果批發(fā)市場(chǎng)投入使用，成為重慶市最大的水果交易中心。

從2018年開(kāi)始，洪九果品完成7輪融資，融資金額超十億元，投資方包括阿里巴巴、深創(chuàng)投、招商資本、順豐控股、中信建投資本、重慶產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金等。

在資本的助力下，公司營(yíng)收突飛猛進(jìn)，從2019年的20億，一路飆升至2022年的150億，4年時(shí)間成長(zhǎng)超過(guò)7倍。

2022年，洪九果品在香港聯(lián)交所正式IPO掛牌上市，開(kāi)創(chuàng)行業(yè)歷史，鄧洪九也達(dá)到了個(gè)人事業(yè)的巔峰，其家族一度以85億財(cái)富，登上胡潤(rùn)百富榜第743位。

然而，這場(chǎng)資本盛宴的背后，早已暗藏危機(jī)。

洪九果品的問(wèn)題，本質(zhì)是一場(chǎng)“數(shù)字游戲”的失控。其商業(yè)模式曾被視為行業(yè)標(biāo)桿：通過(guò)“端到端”數(shù)字化供應(yīng)鏈，將東南亞果園直連中國(guó)零售終端，宣稱(chēng)以效率碾壓傳統(tǒng)中間商。財(cái)報(bào)顯示，2022年?duì)I收150.8億元，納稅4.17億元，進(jìn)口額達(dá)32.8億元。

但光鮮數(shù)據(jù)下，暗流涌動(dòng)，致命一擊來(lái)自財(cái)務(wù)造假嫌疑。

2024年3月，洪九果品因未能按時(shí)發(fā)布2023年財(cái)報(bào)被港交所強(qiáng)制停牌，市值縮水至不足20億港元。彼時(shí)，市場(chǎng)尚以為只是疫情后供應(yīng)鏈紊亂的余波。直到審計(jì)機(jī)構(gòu)畢馬威的一紙辭任聲明，撕開(kāi)了資本游戲的遮羞布。

調(diào)查顯示，洪九果品在2023年第四季度向數(shù)十家“影子供應(yīng)商”突擊支付34.2億元預(yù)付款，占全年預(yù)付款總額的76%。這些供應(yīng)商多為空殼公司：注冊(cè)資本不足百萬(wàn)、社保參保人數(shù)為零，甚至與洪九果品毫無(wú)歷史交易記錄。

當(dāng)畢馬威要求查驗(yàn)會(huì)計(jì)憑證時(shí)，洪九果品竟以“資料不全”搪塞，最終導(dǎo)致審計(jì)機(jī)構(gòu)憤然離場(chǎng)。

4. 洪九的潰敗

洪九果品的崩塌，暴露的不僅是企業(yè)治理的潰敗，更是供應(yīng)鏈金融模式的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

作為“端到端”供應(yīng)鏈的倡導(dǎo)者，洪九這套依賴(lài)高周轉(zhuǎn)、高杠桿的模式，本質(zhì)是通過(guò)預(yù)付款鎖定上游貨源，再用應(yīng)收賬款質(zhì)押融資維持現(xiàn)金流。在行業(yè)景氣周期，這確能構(gòu)筑競(jìng)爭(zhēng)壁壘；一旦銷(xiāo)售滯緩，便成吞噬現(xiàn)金的黑洞。

2023年，洪九果品凈利潤(rùn)同比下滑6.5%，但預(yù)付款項(xiàng)卻暴增34億，這顯然不符合商業(yè)邏輯。業(yè)內(nèi)人士分析，虛增預(yù)付款很可能是為了套取銀行貸款，或通過(guò)關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移資金。

洪九果品的隕落，折射出中國(guó)新消費(fèi)賽道的一個(gè)典型困境——資本催熟的速度遠(yuǎn)超企業(yè)內(nèi)功修煉的節(jié)奏。

為迎合資本對(duì)增長(zhǎng)故事的喜好，洪九果品瘋狂擴(kuò)張：7輪融資、24家分公司、超300城覆蓋，營(yíng)收4年暴漲7倍。

但這種增長(zhǎng)是否真實(shí)?

盡管阿里作為第一大外部股東持有1.09億股，但它只看到洪九果品“數(shù)字化”、“新零售”標(biāo)簽，卻未真正審視其底層商業(yè)邏輯——水果行業(yè)的高損耗、低標(biāo)準(zhǔn)化特性，本與互聯(lián)網(wǎng)式燒錢(qián)擴(kuò)張?zhí)烊幌喑狻?/p>

這讓人想起當(dāng)年的瑞幸咖啡，同樣是資本寵兒，同樣因財(cái)務(wù)造假墜落。不同的是，洪九果品的問(wèn)題更隱蔽：生鮮行業(yè)的特殊性(高損耗、非標(biāo)品)本就為財(cái)務(wù)操作提供了灰色空間，而跨境供應(yīng)鏈的復(fù)雜性更讓審計(jì)難度倍增。

洪九果品的崛起，是中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)野蠻生長(zhǎng)的縮影，而鄧洪九的創(chuàng)業(yè)史像一顆催熟的榴蓮，外殼堅(jiān)硬帶刺，內(nèi)里甜蜜與腥臭并存。

從山城棒棒到百億掌門(mén)，他證明了草根逆襲的可能；但從產(chǎn)業(yè)賦能者到資本困獸，又警示著所有實(shí)業(yè)家：當(dāng)商業(yè)邏輯被估值綁架，再完美的供應(yīng)鏈也難逃潰敗命運(yùn)。