冷冷清清，凄凄慘慘戚戚，乍暖還寒時候，最難將息。伴隨著光伏步入產能出清的深水區，業內新老玩家也迎來了決定命運的最終大考。

誰能穿越周期傲笑于光伏之江湖，誰又會慘遭清洗遺憾出場，答案正在漸漸揭曉。據不完全統計，迄今已有20余家企業162GW TOPCon電池、51.2GW HJT電池、23.2GW HJT組件項目終止、轉讓或停產，這些項目總投資額達到1062.7億元。

1、皇氏集團：100億元20GW TOPCon電池終止

皇氏集團有著“水牛奶大王”的美譽，2022年擬斥資100億元建設20GW TOPCon電池的擴產計劃震動了整個光伏行業。但是，此項目并未推進，皇氏集團于2023年8月轉讓了安徽綠能控股權，又將業務重心轉回水牛奶業務。

回過頭看，皇氏集團這波跨界最溜，先后與多家光伏簽訂電池片供貨協議，又與和邦生物簽訂195億元的硅片采購長單。簽約一圈后不玩了，主營也未受光伏的拖累。

2、向日葵：10GW TOPCon電池終止

2024年2月1日，向日葵公告稱，終止投建10GW TOPCon電池項目并注銷項目公司。經公司初步測算，此次項目終止預計減少公司2023年度歸屬于上市公司股東凈利潤約420萬元。該項目一期容量5GW總投資30億元。

3、聆達股份：20GW TOPCon電池、5GW HJT電池終止

2024年3月18日，聆達股份公告稱，終止投資91.5億在銅陵獅子山建設20GW N型電池片項目。此項目分兩期建設，一期10GW TOPCon電池，二期TOPCon和HJT電池各5GW。

2025年3月31日，聆達股份公告稱，終止投建金寨二期5GW產能、12條TOPCon電池產線項目。算下來，聆達股份終止的TOPCon電池片項目產能有20GW，HJT電池片產能5GW。另外，聆達子公司金寨嘉悅5GW PERC電池產線自2024年3月15日停產以來未復產。

4月2日，ST聆達公告稱，因控股股東大量股份被司法劃轉用于抵償債務，ST聆達變更為無控股股東、無實控人狀態。2024年報預告顯示，其預計2024年營收將達4200萬元-6300萬元，2024年歸母凈利潤為虧損8.83億-13.11億元，扣非后凈虧損6.43億-10.81億元。

ST聆達的壞消息一籮筐，也有好消息是，3月28日其與威迪半導體、眾凌科技兩家產業投資人簽署了重組協議。

4、海源復材：10GW TOPCon、5GW HJT電池、3GW組件終止

2024年3月18日，海源復材公告稱，終止在滁州投建10GW TOPCon電池3GW組件+5GW HJT電池項目，將投資主體賽維能源股權以3800萬元價格轉讓愛旭科技。此項目總投資80.2億元。到2023年底，海源復材光伏組件產能僅為1.375GW。

2025年3月30日晚，海源復材公告稱，公司控股股東賽維電力擬將其持有的上市公司3717.50萬股股份轉讓給新余金紫欣企業管理中心（有限合伙）（簡稱“金紫欣”），轉讓價格為每股9.42元，合計約3.50億元。這意味著大談如何“貓冬”的“追光者”甘勝泉或將退出光伏業務。

5、中科云網：高郵一期4GW尚未投產

2022年，中科云網在江蘇高郵規劃投資50億元建充5GW TOPCon電池項目。官網介紹，其計劃分二期建設8GW TOPCon電池片項目，2023年10月28日首批設備正式進場。2025年4月15日，中科云網在2024年報中表示，中科高郵新能源光伏電池項目已安排2條生產線進場安裝調試，尚未正式投產。通過委托加工方式完成相關訂單產品的生產及交付，實現營業收入15,242.34萬元，同比增長100%。

總體上，中科云網跨界光伏前景堪憂，雖簽訂5GW+的電池、組件訂單，但財務形勢惡化，2024年報被會計師事務所出具“非標”意見，還被*ST。

6、棒杰股份：26GW TOPCon電池、16GW硅片項目“停擺”

2025年3月3日，棒杰股份（002634）公告稱，旗下揚州棒杰10GW電池片基地臨時停產。另據公開信息，總投資80億元的江山棒杰16GW TOPCon電池和16GW大尺寸硅片項目已于2024年第三季度停工。

棒杰股份現在形勢較為嚴峻，不僅虧損加大，將2024年虧損預期由3億-4.5億元上調至7億-7.5億元，還面臨訴訟、銀行抽貸，以及子公司股東反目，要求棒杰股份回購股權等鬧心事兒。

3月14日，持有棒杰新能源17.0068%的股權及相應權益的第二大股東——環秀湖逐光要求棒杰股份回購出資3億元所持股份和權益，加上利息的回購價為32,149.32萬元；4月8日，江山棒杰的第二大股東衢州信蓮基金要求棒杰新能源、棒杰股份回購合資公司的股權，總回購費用為9002.96萬元。

7、太一光伏：5GW TOPCon電池、5GW HJT電池停擺

4月2日，太一光伏被債權人申請破產。其還有68條“被執行人”信息，3條“失信被執行人”記錄。2022年12月9日上午，徐州空港經濟開發區太一光能高效電池項目開工儀式隆重舉行。該項目總投資55億元，其中一期建設5GWTOPCon光能電池，二期建設5GW高效異質結(HJT)光能電池。

8、泰川新能源：7GW TOPCon電池“停擺”

深陷困境的非上市光伏廠商還有四川泰川新能源有限公司（簡稱“泰川新能源”），其目前有25條“被執行人”信息及5條“失信被執行人”信息。2024年8月，泰川新能源疑似因拖欠設備款,被供應商拉橫幅討債。泰川宜賓基地的TOPCon電池規劃產能為7GW。

9、華東重機：終止投建亳州10GW TOPCon電池

2024年8月5日，華東重機（002685）公告稱，終止投建總投資60億元、亳州年產10GW TOPCon高效太陽能電池片生產項目，并注銷項目公司。此外，華東重機在徐州沛縣還有投資20億元建設10GW TOPCon電池的規劃，該項目已于2023年8月8日投產。但2023年報顯示，華東重機建成TOPCon電池產能為4GW。2023年11月，華東重機從愛康科技挖來的光伏大拿朱治國已離職。

華東重機貌似已無意在跨界光伏，2024年7月已開始押注GPU芯片設計業務。可這次跨界，華東重機難言輕松退出。3月10日，華東重機公告稱，捷佳偉創系3家公司對華東光能、徐州光能提起了訴訟，提出支付設備余款、違約金等共計20,766.7萬元，并申請財產保全的訴訟請求。

10、億晶光電：7.5GW TOPCon電池停產

1月14日，億晶光電（600537）公告稱，常州5GW PERC電池滁州7.5GW TOPCon電池臨時停產，公司組件開工率40%左右。作為“光伏組件第一股”的老字號廠商，億晶光電的經營形勢不是很樂觀。今年1月，其預計2024年歸母凈利潤虧損19億-23億元。億晶光電控股股東唯之能源所持公司股份已全部輪候凍結，且有5469萬股股份兩次司法拍賣，因無價出價而流拍。

4月14日，“90后”陳江明當選億晶光電董事長，而非呼聲較高具有呼市國資因子的戴蘇河。這淡化了市場對國資接盤億晶光電的預期。

11、麥迪科技：轉讓子公司炘皓新能源100%股權

8月9日，麥迪科技（603990）公告稱，擬轉讓子公司炘皓新能源100%股權，其是9GW TOPCon電池項目的實施主體。

12、愛康科技：3.8GW電池、10.4GW組件停產、4.6GW規劃泡湯

十年一覺沙洲夢，不負光伏“影帝”名。擱誰也想不到，號稱全球第三的HJT電池、組件龍頭竟跌破面值退市了。這是活生生的事實，2024年8月愛康正式退市。2024年7月，贛州愛康、浙江愛康、湖州愛康3家子公司電池、組件產線臨時停產3個月。愛康的HJT電池產能為3.8GW，光伏組件產能10.4GW。退市后，愛康科技在2023年12月發布投資21億元建4.6GW HJT電池的規劃或也隨之作古。

13、山煤國際：10GW HJT電池終止

2023年12月30日，山煤國際公告稱，終止投建10GW HJT電池項目。該項目于2021年立項，一期計劃投資30億元，建設3GW HJT電池。

14、奧維通信：總投資45億5GW HJT電池終止

2023年6月21日，奧維通信公告稱，終止投資45億元建設5GW HJT電池項目。

15、嘉寓股份面值退市，擁有2GW HJT組件產能

4月1日，*ST嘉寓（300117）公告稱，公司于2025年4月1日收到深圳證券交易所下發的《事先告知書》（創業板函〔2025〕第113號），深圳證券交易所擬決定終止公司股票上市交易。

16、樂通股份：4.8GW HJT電池、4.8GW組件未開工

2024年3月23日，樂通股份發布公告稱，參股公司大晟新源注冊資本由2.5億減至1億。樂通股份計劃投資47億元建設4.8GW HJT電池、4.8GW組件，現未見開工消息流出，其2024半年報也未披露光伏業務進展。

17、正業科技：5GW組件及8GW HJT電池終止

2024年11月6日，正業科技公告稱，終止總投資50億年產5GW光伏組件及8GW異質結電池片生產基地項目，并轉讓正業新能源40%股權。

18、TCL中環：12.5GW TOPCon電池片暫不推進

2024年11月30日，TCL中環公告稱，公司決定終止向不特定對象發行可轉債并申請撤回相關申請文件，募投項目中太陽能電池相關項目暫不推進。TCL中環這次募資一波三折，募資規模由138億元下調至49億元，建設內容包括35GW硅片和12.5GW TOPCon電池片。

19、超晶新能源：10GW TOPCon電池或停擺

2023年10月26日，在深圳舉行的四川-廣東產業合作投資推介會上，四川達州市大竹縣簽下廣東深之藍單晶硅生產項目，項目計劃總投資103億元，擬在大竹經開區分三期建設10GW單晶硅棒和5GW+5GW單晶硅TOPCon技術電池等項目。

從愛企查了解到，這家行業新軍攤上了訴訟麻煩，開庭公告有48起，被執行人信息有8條。同時，從網上也查不到超晶新能源10GW+10GW項目投產的新聞動態。

20、順風光電：宿州10GW TOPCon電池擱淺

2023年2月15日，宿州市政府與順風光電集團簽署合作協議，建設10GW高性能電池生產及光伏與風力發電、儲能項目，總計投資約105億元。

就順風光電、無錫尚德的財務狀況來看，其推進105億元的項目落地存在不小的難度。目前，經過“換帥”后，無錫尚德經營狀況不佳。

據公開信息，除了上述項目終止、臨時停產之外，還有多家光伏企業爆出停產信息，如艾能聚的多晶硅項目、陽光中科的8條PERC產線曾經停產，和邦生物暫緩對光伏硅片、光伏組件項目的投入，含阜興科技20GW N型大硅片項目，德宸新能源12GW高效雙面組件項目建設時間將延后一年。

至于停產、限產、放假、裁員之類的事兒，在2024年亦屢見不鮮。在擴產潮中，新、老玩家的擴產規劃，遠要比真實投產產能高出許多。如HJT環節，有的規劃20GW的HJT電池，量產產能卻少得可憐。最為明顯的是國晟能源，其披露的投資總額達到900億元，真正投產的電池、組件項目卻并不高。

再舉例來說，中清光伏在四川南充西充（259.6億）和內蒙古包頭（230.77億）披露的總投資額達到490.37億元，在池州東至、安徽淮北和內蒙古包頭規劃的TOPCon電池產能有48GW，組件有21GW，真實投產產能僅限于新沂市制造基地電池產能6GW，組件產能8GW，光伏材料產能20GW；當陽市制造基地電池產能3GW、組件產能5GW，光伏玻璃10GW。

從當下的市場行情來看，無論是頭部廠商，還是二、三線廠商、跨界而來的新玩家，還是十八線的小廠商，短期內進一步加足馬力上新項目的可能性不大，當然極個別財大氣粗的“土壕”除外。至于那些百億級、數百億級的投資，上百GW的擴產宏圖可能要停留在紙上。（草根光伏）