曾頂著 “中國水果第一股” 光環的重慶洪九果品股份有限公司（以下簡稱“洪九果品”，06689.HK），在停牌一年多后，近期竟以驚雷式消息刷屏 —— 董事長鄧洪九攜 5 名核心高管（含其妻江宗英）集體被采取刑事強制措施。

截圖自洪九果品官方微信公眾號

根據4月16日洪九果品發布的公告，公司董事長鄧洪九、董事彭何、董事江宗英、董事楊俊文、董事譚波、監事會主席余利霞等目前均已被采取不同刑事強制措施，原因與重慶市兩江新區公安分局就涉嫌騙取貸款及/或虛開增值稅專用發票之事項進行的立案偵查相關。

截圖自洪九果品公告

公告提到，上述事件導致自2025年1月6日起，洪九果品主要辦公場所之一的重慶市渝北區東湖南路3號中鐵峰匯B座22層，被公安機關限制人員出入，公司無法正常辦公。

洪九果品表示，截至公告日期，公司就上述事件收到的信息有限，上述事件對公司的影響和潛在可能性無法預測，若后續獲得進一步資料，將根據上市規則的規定在適當時候進一步刊發公告。

與此同時，快消前瞻在企查查注意到，目前洪九果品、鄧洪九與江宗英夫婦已被列入失信被執行人、限制高消費名單。

截圖自企查查

從年賣 2500 萬顆榴蓮的行業神話，到如今高管層 “團滅”，這場水果帝國的崩塌究竟藏著多少隱情？

“水果大王”的墜落軌跡

從騙稅到騙貸的法律邊界

說起鄧洪九的創業故事，事實上是一部草根逆襲的創業史，更是曾被視作中國農產品流通領域的傳奇范本。

根據官方資料和公開信息，1970年出生于重慶長壽區的鄧洪九，幼年喪父后便挑起生活重擔。17歲那年，他接過母親的扁擔，在朝天門碼頭成為一名 "棒棒"。一次偶然的觀察讓他發現商機：老家長壽的紅橘進價僅0.3元/斤，而重慶零售價高達0.6 元。他立即籌措資金販運2噸紅橘，兩天凈賺100元，這成為他商業帝國的起點。

2002年，鄧洪九與妻子江宗英創立洪九果品，開啟規模化經營。

2006年，洪九果品打進重慶和成都等地的70多家超市，銷售額達到1.5億元。此后，鄧洪九又將這一模式復制到廣東、四川、陜西等10多個省市，并在2012年銷售額突破4億元。

2012年，鄧洪九豪擲1億元在泰國建廠，以期貨形式簽下4萬畝果園長期合同，雇傭上千名當地工人，徹底改變泰國水果在華市場格局。2014年進軍南美洲，與智利果農簽訂7000畝車厘子采購協議，構建起全球直采網絡。至2022年上市時，洪九果品已在越南、泰國運營16個加工廠，覆蓋國內300多個城市，年營收突破150億元。

資本的青睞加速了擴張步伐。阿里巴巴、CMC 資本等機構先后注資11.7 億元，2022年9月洪九果品在港交所掛牌，市值一度達124億港元，鄧洪九家族以85億元身家登上胡潤百富榜。央視《億萬財富從一根扁擔起步》專題報道，將其塑造為 "從草根到水果大王" 的勵志典范。

截圖自央視網

鄧洪九曾分享說，當你在整個市場占到10%會有話語權，占到20%會有控制權，占到30%就擁有規模化運輸成本優勢和定價權優勢，利潤和賬期都會受益。

榴蓮，就是洪九果品的獨家優勢。據統計，我國每年要吃掉全球90%以上的榴蓮，是中國“進口水果之王”。根據國務院發布的進出口經濟數據，2024年我國水果進口總額177.46億美元，同比增長5.25%；其中，榴蓮的進口總額達到69.94億美元，同比增長4.1%；占到了進口額的將近40%。

截圖自洪九果品官方微信公眾號

而洪九果品的優勢依賴的就是鄧洪九首創的 "端到端" 模式：上游直接對接全球果園預付采購，下游通過自有渠道直供終端。這一模式將水果行業平均1%-5%的損耗率降至1.3%。靠著這套玩法，洪九果品成了中國最大榴蓮分銷商，2021年洪九果品年銷2500萬顆榴蓮，毛利率達24.5%。

“洪九一出手，整個泰國榴蓮市場就開始漲價”、“中國人每吃掉10個榴蓮，就有1個來自洪九”，正是洪九果品"榴蓮大王"稱號的生動寫照。

截圖自洪九果品官方微信公眾號

然而，上市僅一年半后，洪九果品便陷入困境。鄧洪九"端到端" 模式的致命缺陷逐漸顯現。由于這一模式對現金流的要求非常高。洪九果品需要保證上游端向原產地果園支付預付款以鎖定優質水果供應，下游端為零售客戶預留應收款項賬期，才可以實現供應鏈的暢通。

于是，洪九果品陷入了 "高預付-長應收" 的現金流黑洞。

根據洪九果品披露的消息，2023年上半年，洪九果品貿易應收款高達93.5億元，被迫貸款27億元維持運營。

更嚴峻的是，2023年第四季度向新增供應商支付的34.2億元預付款中，部分交易方注冊資本不足、社保參保人數為零，引發畢馬威審計質疑。

根據畢馬威審計報告，2023年洪九果品向數十家新注冊空殼公司支付34.2億元預付款，其中部分供應商注冊資本不足百萬、社保參保人數為零，卻在2024年1月繼續收到15.2億元資金。

法律行業賬號稅樂服分析指出，這種異常資金流動的本質，是構建虛構貿易閉環：通過偽造水果采購合同，將銀行貸款包裝成預付款流向關聯方，再借助虛開的增值稅專用發票制造虛假貿易流水，最終實現資金套取。

據透露，洪九果品曾以“進口榴蓮供應鏈融資”名義，將同一批貨物的倉單重復質押給多家銀行，單筆融資規模放大至實際貨值的5-8倍。

然而，根據《刑法》第205條，虛開增值稅專用發票罪的構成要件包括“虛開稅款數額較大”或“有其他嚴重情節”，而洪九果品通過虛開發票虛增交易額，導致下游企業憑此抵扣稅款，客觀上造成國家稅款損失。即使其主觀目的是騙取貸款，但虛開行為本身已構成對增值稅專用發票管理秩序的破壞。

洪九果品通過虛開的增值稅專用發票向銀行證明其“真實貿易背景”，從而獲得貸款審批。這種行為本質上屬于“以虛構交易為手段，騙取金融機構貸款”，同時觸犯了《刑法》第205條（虛開增值稅專用發票罪）與第175條（騙取貸款罪）。

2024年1月，公司支付15.2億元預付款僅收回4.5億元貨物，資金鏈瀕臨斷裂，3月20日，因未能披露2023年年報，洪九果品被港交所停牌。

停牌前，其股價較發行價暴跌95%，市值從巔峰時的600億港元蒸發至28億港元，近乎"腳踝斬"。

停牌后，洪九果品的危機如雪崩般接踵而至：為了緩解資金壓力，2024年4月-9月，鄧洪九和妻子頻繁質押股份（詳見快消前瞻此前文章洪九果品：市值縮水，頻繁股權質押謀自救），根據相關公告，洪九果品累計質押股份占直接持股的65%，占總股本約14%。

截圖自洪九果品公告

但質押融資只是杯水車薪，洪九果品的銀行貸款也出現逾期。根據公開信息，2024年，包括興業銀行重慶分行、招商銀行重慶分行、開泰銀行(中國)在內的多家金融機構已因金融借款合同糾紛對洪九果品提起訴訟，此外還有涉及民間借貸的訴訟。

公司深陷債務泥潭，財務狀況瀕臨崩潰。2024年，洪九果品部分分公司被貼上了封條，成都分公司員工全部離職。

圖片來源于濟南時報

“水果帝國”的大廈崩塌，核心高管層因涉嫌刑事犯罪被查，總部辦公受限，財報難產、債務逾期、訴訟纏身、長期停牌和迫在眉睫的退市風險，這家曾創造行業神話的企業，最終落得 "一地雞毛" 的結局。

逐漸“親民”的進口水果

國產水果的"質價比革命"正在破圈

事實上，洪九果品的崩塌，其實還折射出一個事實，那就是“高端水果”的生意不好做了。

自年初起，草莓、車厘子、藍莓等以往的高價水果，價格紛紛“跳水”，讓網友們直呼：實現了水果自由。

圖片來源于網絡

一些早年以進口為主的高端水果，近年來的價格已不再高不可攀，有的品種價格甚至出現明顯下跌，走起“親民”路線。

比如，往年70至80元一斤的車厘子，今年甚至一度跌破了20元一斤；幾年前曾達上百元一斤的“陽光玫瑰”青提，如今掉入了“十元檔”價位；草莓價格逐年下降，今年不少地方的每斤售價低至個位數……

事實上，曾經以車厘子、榴蓮為代表的進口水果構建的"輕奢消費"場景正在崩塌。這種價格重構并非短期波動，而是源于國產替代引發的產業革命——云南藍莓通過基質栽培技術實現四季量產，海南榴蓮種植面積三年擴張20倍，山東陽光玫瑰葡萄畝產突破3000公斤，這些技術突破直接擊穿了進口水果的溢價根基。

就藍莓來說，根據2025年云南藍莓大會暨紅河藍莓品牌戰略發布會數據顯示，2020年國產藍莓的總產量就已超越美國，躍居全球第一位。截至2024年，我國藍莓栽培面積143.82萬畝，比2020年增加了44.38%；2024年全國藍莓總產量78萬噸，比2020年增加了197%。產量的增加讓藍莓價格直接被“打了下來”。

進口水果分銷商曾依靠信息差和時間差構筑的貿易壁壘，在國產替代浪潮下土崩瓦解。

因此，當國產水果突破了“卡脖子”的地域性瓶頸，洪九果品下游客戶高價囤的進口水果就可能賣不出去，也就無法及時交付貨款，連鎖反應下，這成了壓死洪九果品的最后一根稻草。

嘗到苦果的同樣還有百果園，根據財報，2023年實現盈利3.62億元的百果園，2024年預計全年虧損3.5億元至4億元。

而這場行業地震也揭示了一個商業本質：任何脫離價值本位的價格體系終將崩塌。當國產種植技術突破地域限制，當冷鏈物流打通產銷通道，水果行業正回歸"民生消費"的本質屬性。

再看洪九果品的崩塌，鄧洪九被警方控制的消息，為洪九果品的崩塌畫上了一個充滿警示意味的注腳。

當 “端到端” 模式的激進擴張撞上現金流黑洞，當家族式治理的弊端遇上監管風暴，曾經的 “水果帝國” 終究沒能扛過 “從草根到資本” 的成人禮，這位曾靠“進口水果暴利鏈”登上富豪榜的商人，也終究沒能逃過商業邏輯與法律規則的雙重審判。

洪九果品的故事終將成為商業史上的一則警示錄 —— 在追逐規模神話的路上，任何忽視風險控制、背離商業本質的狂奔，終將在潮水退去時，露出最真實的底色。