今日，滬深兩市呈現出低開高走的態勢。開盤時雙雙低開，但隨后迅速上行翻紅，并進一步走高。午后，三大指數齊發力，在指數重返5日均線之際，滬指再度刷新此輪反彈新高。盤面上板塊分化明顯，金屬、計算機、美容護理以及傳媒板塊走勢強勁，而銀行、食品飲料以及房地產等板塊則有所回落。

值得注意的是，盡管今日指數上行，兩市成交也有小幅釋放，但整體剛過萬億的成交額仍處于階段地量水平。在市場成交不濟的情況下，指數為何能持續反彈并刷新新高呢？

無量上漲背后存在幾個核心因素。首先是政策護盤與資金托底驅動市場信心。中央匯金、中國誠通等“國家隊”資金多次出手增持ETF，還通過再貸款、財政補貼等工具穩定市場流動性，緩解了投資者對流動性危機的擔憂。近期政策面多次釋放穩股市信號，央行表態擇機降準降息，強化了市場對政策寬松的預期，使得市場信心整體回升。

其次，市場情緒修復與結構分化。雖然成交量未顯著放大，但市場呈現結構性行情。內需消費、防御性板塊以及政策紅利行業成為資金主要流向，推動指數上行。比如銀行板塊中多股創歷史新高，大消費板塊多股持續走強，這顯示出資金在不確定環境中抱團確定性資產。

再者，外部風險暫緩與預期博弈。美聯儲降息預期升溫緩解了新興市場資金外流壓力，美國關稅政策細則尚未完全落地，市場短期進入“利空真空期”。市場博弈月底重要會議可能釋放增量政策以及一季報業績改善預期，形成了階段性反彈動能。

然而，市場出現無量上漲的強勢狀態，其可持續性和潛在風險需要重點關注。一方面，成交不足使反彈的持續性存疑。當前市場成交額在1.1萬億左右，資金主要是從高估值品種向低估值品種轉向，以存量資金為主，增量資金相對有限。在新的政策未落地和明確之前，增量資金仍有觀望情緒，量能不足可能制約指數反彈的持續性。

另一方面，從技術面看，4月7日的跳空缺口仍是短期制約指數反彈的重要壓力，如果無法放量突破，可能引發技術性回調。當前進入年報和一季報密集披露期，缺乏業績支撐的個股或面臨調整壓力，需警惕可能的不利共振。

此外，盡管海外關稅政策以及美聯儲降息預期處于等待期，但這仍是外部不確定性風險。如果關稅政策進一步升級或者美聯儲降息預期走弱，新興市場仍面臨一定壓力。

總之，當前A股無量上漲主要依賴政策護盤與結構性行情，但量能不足及外部風險制約反彈高度。在短期指數整體反彈，但市場成交低迷、不確定性增加的背景下，應關注政策以及市場可能的變化，并做好相應策略應對。一方面，短期警惕無量反彈后的回調風險；另一方面，波段耐心等待政策與基本面共振。在配置上，可采取防守疊加進攻的平衡策略，短期繼續個股博弈的同時做好組合配置，防御方向可關注高股息、消費等方向，進攻可逢低關注成長主線。