2025年，DeepSeek的大熱和宇樹機器人的火爆，讓科技股再次成為市場熱點。在科技股的光芒背后，之前經(jīng)過長期調整的醫(yī)藥板塊，今年以來也出現(xiàn)明顯反彈，部分醫(yī)療基金最近3個月漲幅高達20%以上。

以葛蘭掌管的中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金為例，在145只同類基金里，該基金在近三個月和近一年里排在第6名，位居前5%。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截止2025.3.31）

在近六個月，該基金排在第10名，位居前7%。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截止2025.3.31）

今年以來，該基金排在第13名，位居前9%。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截止2025.3.31）

一季報數(shù)據(jù)顯示，該基金排在第15名，位居前10%。

（數(shù)據(jù)來源：Wind，截止2025.3.31）

葛蘭在中歐醫(yī)療創(chuàng)新的一季報中寫道，創(chuàng)新藥領域，多抗、ADC等前沿技術研發(fā)加速突破，國內多家企業(yè)與海外跨國公司就多個品種達成重磅合作協(xié)議，標志著國產(chǎn)創(chuàng)新藥國際化能力顯著提升。醫(yī)療器械方面，國內醫(yī)療設備市場招投標數(shù)據(jù)在一季度顯著回升?；陂L期價值投資思路，結合企業(yè)盈利周期、歷史估值水平和經(jīng)營趨勢，她繼續(xù)在創(chuàng)新藥械及其產(chǎn)業(yè)鏈、OTC、消費醫(yī)療等領域進行重點配置。

展望二季度，葛蘭仍舊看好創(chuàng)新藥持續(xù)突破、消費醫(yī)療復蘇與產(chǎn)業(yè)鏈關鍵環(huán)節(jié)國產(chǎn)替代等方向。創(chuàng)新藥領域，全球合作持續(xù)推進及關鍵臨床數(shù)據(jù)披露值得期待。中國企業(yè)在ADC、多抗、多肽等領域的競爭力已逐步獲得全球認可，與國內企業(yè)的項目合作已成為海外公司管線布局的重要組成部分。同時，海外企業(yè)在收購國內品種后正持續(xù)推進多種適應癥的全球臨床試驗。此外，AACR和ASCO等國際會議期間，國內企業(yè)將披露多項重要臨床數(shù)據(jù)。AI制藥技術在靶點發(fā)現(xiàn)中的應用及其對研發(fā)效率的提升也值得持續(xù)關注。

醫(yī)療板塊是昔日牛股輩出的板塊，過去幾年受“集采壓價”等因素影響，板塊出現(xiàn)長期調整走勢。如今業(yè)內人士普遍認為“唯低價”集采政策可能迎來重要拐點，實施多年的價格導向型集采機制或正醞釀結構性調整，藥品質量在集采中被放在更重要位置。這種轉變有利于企業(yè)的基本面改善，醫(yī)療板塊后續(xù)走勢值得關注。

經(jīng)歷了幾年調整的醫(yī)療主題基金，最近幾個月出現(xiàn)明顯上漲，這是短期的超跌反彈，還是行業(yè)基本面反轉的先行信號？歡迎留言評論，表達你的觀點見解。