出品｜達摩財經

4月28日，港交所上市公司耀才證券金融（1428.HK）（下稱“耀才證券”）股價大漲，當日股價收于5.55港元/股，漲幅達81.97%，最新市值達94.2億港元。

4月25日，耀才證券發布公告稱，螞蟻集團全資子公司上海云進計劃以3.28港元/股的價格，收購耀才證券控股股東新長明控股持有的50.55%公司股份，總對價約為28.14億港元。與公告日3.05港元/股的價格相比，此次收購溢價約7.54%。

耀才證券是一家老牌香港券商，主營港股美股、滬深港通、孖展融資及期貨業務等。公司由港商葉茂林創立于1995年，2010年在港交所上市。AIPO數據顯示，以港股市場綜合成交市占率計算，耀才證券在香港券商中排行第22名。

耀才證券上市次年迎來業績頂峰，當年，公司營收達到了12.85億港元，凈利潤也達到了7.04億港元。但此后幾年間，公司業績持續縮水，直到2024年才有所好轉。截至2024年9月末為止的上半財年，耀才證券實現營業收入5.31億港元，同比增長2.19%；凈利潤3.12億港元，同比增長2.77%。

隨著港股市場交投活躍度增加，“北水南下”熱度提升。對于螞蟻集團而言，取得耀才證券的控制權，將讓公司再添一批金融服務牌照。這也意味著，螞蟻集團將憑借自身的技術及流量優勢，參與到香港券商市場競爭之中。

在公告中，耀才證券也表示，公司可以借助螞蟻集團的產品及技術創新能力，將服務擴展至廣泛的客戶，并提升現有客戶體驗。

“劍指”香港券商

早在此次螞蟻集團收購耀才證券之前，阿里系上市公司云鋒金融（0376.HK）就已擁有香港券商牌照。

2015年，云鋒金融借殼香港上市公司瑞東集團上市，瑞東集團是一家香港券商，擁有香港證監會1、4、6、9號金融服務牌照，可以提供證券交易、證券咨詢、機構融資咨詢、資產管理等服務。

但在目前的市場中，上述牌照的經營范圍稍顯不足，尤其是缺少了可以運營線上證券交易平臺的7號牌照。富途證券創始人李華就曾透露，富途證券共持有香港證監會1、2、3、4、5、7、9號牌照，與云鋒金融相比可以額外從事期貨、外匯交易，期貨合約咨詢等業務。

螞蟻集團此次收購，目標是與富途證券持有相同牌照的耀才證券。

與此前幾年相比，2024年后香港證券交易市場已經明顯有所回暖。當年1月，恒指觸及階段性低點14794.16點，同年10月，恒指最高漲至23241.74點，較1月的階段性低點漲超57%。

在恒指上漲的同時，來自內地的資金也持續涌入，“北水南下”規模大增。Wind數據顯示，去10月至今，滬、深港通交易額創下新高，均超過了2020年7月時創下的交易紀錄。

證券市場交投活躍，香港券商的業績表現也有所回暖。富途控股財報顯示，2024年，公司營收達到135.90億港元，同比增長35.79%；凈利潤54.43億港元，同比增長27.13%，均創下新高。耀才證券也表示，公司2024財年的凈利潤約為6.13億港元，較上年同期增長約10%。

在此背景下，螞蟻集團斥資超28億港元拿下耀才證券的控制權，參與到了港股券商市場的競爭之中。由于此次收購耀才證券股權的公司隸屬于上海云進，該公司也是螞蟻財富的控股股東。因此有不少市場人士表示，未來螞蟻集團或幫助互聯網基因相對缺乏的耀才證券實現數字化轉型，并借助螞蟻財富的用戶優勢幫助耀才證券實現業務突破。同時，螞蟻財富也可以借助香港券商牌照，實現國際化擴張。

香港金融牌照又成“香餑餑”

國內的互聯網大廠“南下”香港取得金融牌照，已經不算是新鮮事了。

除云鋒金融通過借殼瑞東集團取得券商牌照外，2020年，字節跳動曾在香港成立了松鼠證券，取得了香港證監會1、4、5、6、9號金融服務牌照，并在2021年收購了香港老牌券商亞洲太平證券（后更名為“恒星證券”）。

香港知名券商富途證券背后，也有著騰訊的影子。富途控股創始人李華是騰訊的第18號員工，富途控股IPO前的三輪融資均由騰訊領投。目前，騰訊仍持有著其20.40%的股權，位列第二大股東。

此外，互聯網大廠對香港保險、銀行牌照同樣興致滿滿。如在2019年，香港金管局曾發出8張虛擬銀行牌照，京東、螞蟻、小米、攜程、騰訊等公司均出資參與。在保險方面，2017年，阿里系的云鋒金融取得了萬通國際60%的股權，進而拿下了一張香港壽險牌照。直到今天，保險業務仍是云鋒金融的主要業務。

但到了2021年后，互聯網大廠對香港金融牌照的收購開始降溫。彼時香港的券商業務也確實難言樂觀。

在2021年后，受疫情等因素影響，恒指持續下挫，交投不振下券商業務也持續下滑。據券商中國報道，近三年已有超過90家香港本土券商停止營業。雖然如富途、老虎等科技型券商的表現尚可，但2021年時其在境內的業務開展已經出現了合規風險。2023年，富途證券、老虎證券APP均在國內市場下架。

但隨著香港證券市場逐步回暖，科技型券商的業績也創出新高。在此背景下，螞蟻集團也開始籌劃進入這一行業。隨著螞蟻集團的加入，香港現有券商競爭格局勢必受到一定沖擊，具有騰訊背景的富途控股首當其沖。

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