文︱關(guān)品方

近日網(wǎng)上流傳“海湖莊園計(jì)劃”與“海湖莊園協(xié)定”，意欲仿效布雷頓森林計(jì)劃（1945年生效）和40年后的廣場(chǎng)協(xié)議（1985年生效）。今年是2025年，又是40年，相當(dāng)巧合。網(wǎng)媒報(bào)道，特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)在上任之初，曾經(jīng)制定海湖莊園計(jì)劃和海湖莊園協(xié)定，迄今為止，未能夠證實(shí)它的真實(shí)性。但空穴來風(fēng)，其來有自。特朗普本月初發(fā)動(dòng)對(duì)等關(guān)稅戰(zhàn)，來勢(shì)洶洶，后續(xù)如何，必有異動(dòng)。筆者認(rèn)為值得報(bào)道，以防萬一。

有署名肖仲華的網(wǎng)媒文章引述美國和西方多家媒體的報(bào)道，在特朗普勝選但尚未正式上任之前，他和其核心團(tuán)隊(duì)成員，包括其幕僚中的幾位現(xiàn)任高官，在特朗普的海湖莊園開了個(gè)小型派對(duì)慶祝選舉勝利，同時(shí)研討特朗普上任后的執(zhí)政路線，擬定一個(gè)綱要以落實(shí)競(jìng)選時(shí)的承諾。這個(gè)綱要被稱為“海湖莊園計(jì)劃”；共有三項(xiàng)主要內(nèi)容。

首先是美債重置計(jì)劃，即債務(wù)重組。美債重置就是用新債置換舊債，以新長債置換舊短債，以新低息置換舊高息。具體來說，就是利用關(guān)稅、美元、美軍和美國的綜合霸權(quán)，逼迫全世界接受美國的要求，用美國重新發(fā)行的30年至100年長期低息（甚至無息）國債，置換原來的10至30年相對(duì)高息的國債。只要這個(gè)計(jì)劃能夠成功，美國不僅能渡過即將到來的美債危機(jī)，還能從根本上徹底解決美債難題，讓美國走出債務(wù)陷阱的困局。以極低成本印制出來的美債只是一張紙，我欠你（IOU欠單），既無抵押又無按揭，美其名曰美元本位制。美元的購買力，全憑美國自身的信用。美元的信用來自美軍的威懾力和全球話語權(quán)。用港人熟悉的黑社會(huì)電影術(shù)語來形容，就是指鼻哥，你信我就得；還有就是聚眾恐嚇，“手瓜起展，食飯唔使俾錢”，誰大誰惡誰正確。通過這種置換計(jì)劃，以新紙張換舊紙張，真是完美無瑕。尤其是長達(dá)100年的零息美債，是借錢給美國，但沒有利息收。例如面值100萬（美元，下同），100年后償還100萬，假設(shè)通貨膨脹每年5％，100年之后，100萬的將來值，貼現(xiàn)后只等于大約10萬的現(xiàn)時(shí)值，換句話說，貶值大約90％；這是香港高考經(jīng)濟(jì)科的試題（n=100，PMT=0，i=-5％，F(xiàn)V=100萬，PV=?）。以新債置換舊債，永續(xù)的龐氏騙局，借此維持美元霸權(quán)。這是一本萬利的好生意。但這是不是好主意？不是。80年后的今天，這里面的吊詭，還沒有人一眼看穿？愿意接受這種安排的，只會(huì)是美國的家奴或美國的同謀。

其次是美元大幅貶值，所謂“海湖莊園協(xié)定”，本質(zhì)上是擴(kuò)大版的“廣場(chǎng)協(xié)議2.0”。其內(nèi)核就是逼迫各個(gè)對(duì)美貿(mào)易順差國的貨幣升值，推動(dòng)美元轉(zhuǎn)向弱勢(shì)，增強(qiáng)美國出口競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)美國從逆差轉(zhuǎn)向順差。特朗普推出對(duì)等關(guān)稅之后，主觀上意圖逼迫各國逐個(gè)前往白宮談判，簽署協(xié)定。真是想得美。協(xié)議的內(nèi)容不會(huì)只是匯率問題，更包含美債重置問題，相對(duì)于當(dāng)年的“廣場(chǎng)協(xié)議”，不只是匯率，還包括美債。

此外還有重構(gòu)全球經(jīng)濟(jì)體系的計(jì)劃，并不單純是貿(mào)易體系。特朗普的構(gòu)思是企圖推翻基于貿(mào)易自由主義和全球一體化理念的現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)規(guī)則與國際秩序，包括現(xiàn)行WTO規(guī)則、多邊貿(mào)易機(jī)制和全球產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，變?yōu)槭澜绺鲊c美國一對(duì)一談判，達(dá)成單邊合作機(jī)制，借此孤立中國。

“海湖莊園協(xié)定”是“海湖莊園計(jì)劃”的組成部分，如同1985年的廣場(chǎng)協(xié)議是1945年的布雷頓森林計(jì)劃的延伸。海湖莊園計(jì)劃有嚴(yán)密的內(nèi)在邏輯，環(huán)環(huán)相扣，相輔相成。第一部分重置美債，是實(shí)施特朗普經(jīng)濟(jì)路線的前提；第二部分是為了解決美債償還問題，不得不顛覆全球貿(mào)易格局；第三部分是為了實(shí)現(xiàn)計(jì)劃而提供機(jī)制性保障。

如果一切按上述的計(jì)劃實(shí)現(xiàn)，就是特朗普的完美風(fēng)暴。弄清楚“海湖莊園計(jì)劃”的本質(zhì)，就不難理解他為什么要發(fā)起關(guān)稅貿(mào)易戰(zhàn)，也能夠知道他為什么會(huì)迅速推遲75國的關(guān)稅實(shí)施限期，為自己爭取90天的談判時(shí)間，專門針對(duì)中國把關(guān)稅加征到荒謬的245％；特朗普亦遂原形畢露，圖窮匕見。因?yàn)檫@完全違背經(jīng)濟(jì)原則，只是數(shù)字游戲，毫無實(shí)際意義。特朗普對(duì)生產(chǎn)制造和國際貿(mào)易的理論和實(shí)踐一竅不通。他不懂得經(jīng)濟(jì)，更不了解中國。他以為全世界會(huì)跟著美國的指揮棒跳舞。4月23日，中國在聯(lián)合國召開武林大會(huì)聲討美國的單邊主義。如今全球各國選擇暫時(shí)靠邊站，靜觀中美抗衡的演變，不再急于排隊(duì)到白宮約見特朗普。特朗普最希望中國能率先回應(yīng)他雙邊談判的訴求。只要中國回應(yīng)了，那就好辦，其他國家會(huì)爭先恐后跟風(fēng)。但他顯然估計(jì)錯(cuò)誤，一頭撞到墻上，痛不欲生。現(xiàn)時(shí)的情況是，盡管特朗普聲稱已經(jīng)有多達(dá)15個(gè)國家表態(tài)要與美國進(jìn)行談判以達(dá)成個(gè)別協(xié)定，但事實(shí)并沒有任何一個(gè)國家和美國就關(guān)稅和債務(wù)問題進(jìn)行實(shí)質(zhì)性談判，更沒有任何一個(gè)國家和美國單獨(dú)達(dá)成協(xié)議。日本在全世界面前出丑，第一個(gè)跑到白宮在特朗普面前帶上MAGA紅帽子，等同舉手投降，甘愿重蹈40年前廣場(chǎng)協(xié)議的覆轍。

現(xiàn)時(shí)的情況是全球都在拋售美債，導(dǎo)致美債價(jià)格下降、孳息率飚升。10年期美債收孳息率目前徘徊在4%以上;30年期美債孳息率更維持在接近5％。不管什么市場(chǎng)傳聞，客觀情況是大家都在拋售美債套現(xiàn)。因?yàn)橐延酗L(fēng)聲傳出，特朗普要逼迫世界各國接受30至100年期的低息甚至無息美債。賣家避險(xiǎn)套現(xiàn)，買家貪圖高息，賣多于買，債價(jià)跌，息率升，就這么簡單。

特朗普現(xiàn)在十分被動(dòng)，因?yàn)殛P(guān)稅戰(zhàn)立竿見影，馬上影響美國的對(duì)外貿(mào)易。據(jù)傳美國進(jìn)口已經(jīng)下降64%，出口已經(jīng)下降30%；這樣的巨額萎縮，意味著消費(fèi)大幅下降，經(jīng)濟(jì)衰退已經(jīng)不可避免。進(jìn)口下降64%，美國可以收到多少進(jìn)口關(guān)稅？不增反減，已可預(yù)期。

在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，作為全球最大的制造國和貿(mào)易國，中國的帶頭作用非常重要。中國強(qiáng)力反制，效果很好，但還需以剩勇追窮寇。如何團(tuán)結(jié)友國（尤其是東盟和歐盟），反對(duì)美國的單邊主義和霸凌行為，需要中國付出巨大的努力。看清了特朗普“海湖莊園計(jì)劃”和“海湖莊園協(xié)定”的本質(zhì)之后，中國知道已經(jīng)沒有任何退路，必需在全球范圍全面阻擊。只要中國團(tuán)結(jié)好歐盟和東盟、對(duì)日韓曉以大義、和加州達(dá)成共識(shí)，和全球南方一道，堅(jiān)決對(duì)抗特朗普的對(duì)等關(guān)稅，才能有效反擊，最終取得勝利。

自前危與機(jī)并存，對(duì)中國和世界而言，沒有任何時(shí)候比當(dāng)前的形勢(shì)更緊迫，也沒有任何時(shí)候比當(dāng)前更需要團(tuán)結(jié)合作。在反對(duì)特朗普倒行逆施的過程中，中國與世界各國建成利益共同體，為了應(yīng)對(duì)共同的敵人。如果做得好、做得對(duì)，千載難逢的機(jī)遇就在眼前。中國不跪。丟掉幻想，貴在行動(dòng)。

筆者估計(jì)，賴清德集團(tuán)如果膽敢在貿(mào)易框架的范圍內(nèi)和美國就對(duì)等關(guān)稅談判而觸犯到中國的主權(quán)和發(fā)展利益，那就踩過了中國的紅線、越過了中國的底線。中央肯定會(huì)以雷霆萬鈞之勢(shì)一舉解決問題。

筆者的朋友趙雨樂教授說得好，現(xiàn)時(shí)看來，特朗普對(duì)等關(guān)稅施壓無助解決美國燃眉之急的債務(wù)問題。他與聯(lián)儲(chǔ)局鮑威爾的沖突，反映美國的貨幣政策有矛盾取向。特朗普認(rèn)為要減息，因?yàn)樗獪?zhǔn)備發(fā)零息長債；通脹加貶值，對(duì)負(fù)債者有利。鮑威爾堅(jiān)決反對(duì)減息，因?yàn)橥ㄘ浥蛎泚韯?shì)洶洶，不可火上加油。特朗普希望借著打壓美聯(lián)儲(chǔ)把貨幣政策（和相應(yīng)的匯率政策）收歸白宮。特朗普要大水滿灌，降低利息，貶值美元。

本年6月，美國面臨大規(guī)模國債到期要償還，金額高達(dá)6.5萬億。由于規(guī)模龐大，要通過滾動(dòng)發(fā)行新債的方式再融資，進(jìn)行債務(wù)重組。現(xiàn)在時(shí)間不多了，會(huì)不會(huì)屆時(shí)出現(xiàn)短期集中兌付（等同擠提）的人踩人？現(xiàn)時(shí)誰都無法確知。今時(shí)今日，美債規(guī)模已突破36.2萬億，占美國GDP的124%，一般認(rèn)為這個(gè)比例一旦接近160％、或美債高達(dá)62萬億，資不抵債和入不敷支到這個(gè)程度，美元的信用將出現(xiàn)雪崩。美債單是今年的利息支出已高達(dá)1.3萬億，占聯(lián)邦財(cái)政支出大約20%，怎樣負(fù)擔(dān)得起？誰會(huì)愿意購買美債？幫助美國填這個(gè)無底洞，有何好處？過去“借新還舊”的舉債模式，有賴全球市場(chǎng)對(duì)美元的持續(xù)需求。現(xiàn)在這個(gè)根基已開始動(dòng)搖。

不懂經(jīng)濟(jì)的小說家張愛玲也知道:“錢買了金子保值，但是到時(shí)候誰知道夠不夠？將來的幣值當(dāng)然又要換過，幾翻就沒有了。任何政府都會(huì)這一招。”（“小團(tuán)圓”）所謂債多不愁，要留意美國以各種匪夷所思的方式妄圖賴債。

最近傳出美國有基金會(huì)重提追討晚清滬港鐵路欠下美國的萬億舊債問題，美方或會(huì)以此為借口賴債不還。截至本年3月，中國持有的美債規(guī)模大約1.08萬億，位居第二，僅次于日本。一旦臺(tái)海形勢(shì)有變、不利于美國，估計(jì)特朗普或會(huì)凍結(jié)其欠下中國的萬億國債，干脆不還。他或會(huì)以此叫價(jià)，換取中國完成統(tǒng)一臺(tái)灣的民族大業(yè)。筆者個(gè)人認(rèn)為，這種風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)正不斷上升，估計(jì)中國已早有防備。特朗普聲大夾惡、欠債不還的行徑和黑社會(huì)大佬的做法完全一樣。要慎防特朗普惱羞成怒，大打出手。