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近日，一則有關央企券商降薪的消息，如巨石投入平靜湖面，激起千層浪。

據 21 世紀經濟報道，從多位券商人士處了解到，央國企券商限薪 300 萬元已經開啟，其他員工薪酬按照職級梯度設置。此消息猶如一記重錘，再次敲響了券商行業收入調整的警鐘。

回首過往，券商降薪并非一朝一夕之事，自 2022 年起，這一趨勢便已悄然拉開帷幕，至今已有三年有余。曾經，券商高管薪酬動輒 500 萬元乃至千萬元以上，令人咋舌。然而，如今從 2024 年年報所披露的情況來看，多數券商薪酬已降至 300 萬元以內。

頭部券商更是明顯，中信證券董事長張佑君薪酬降至 230.33 萬元，中金公司董事長陳亮年薪更是降至 143.80 萬元。在截至 4 月 27 日披露年報的內資券商中，董事長或總經理薪酬超過 300 萬元的僅

剩東方財、華鑫股份、第一創業 3 家。其中東方財富因其以金融信息服務商起步的互聯網券商特殊身份，是否在限薪范圍內尚存爭議。

券商降薪，絕非偶然，其背后是行業生存壓力的集中體現。

近年來，券商業績呈現出 “冰火兩重天” 的態勢。頭部券商如中信證券、國泰君安憑借其深厚的底蘊、廣泛的業務布局和強大的綜合化優勢，在市場波動中仍能實現營收凈利雙增。然而，眾多中小券商的處境則艱難得多，部分甚至因過度依賴單一業務而陷入虧損泥潭。以西部證券為例，2024 年其營業總收入 67.16 億元，同比下降 2.59%，盡管歸母凈利潤逆勢增長 19.52% 至 13.93 億元，呈現出 “增利不增收” 的局面，但背后卻隱藏著諸多無奈。

西部證券投行業務在 2024 年遭遇 “寒冬”，猶如在荊棘叢中艱難前行。上半年投行業務收入僅 8389 萬元，同比下跌 58.81%，營業利潤虧損 5476 萬元，毛利率跌至 - 65.27%。

這一慘淡業績主要源于兩大沉重壓力：一是整個 A 股 IPO 市場在 2024 年斷崖式萎縮，融資額銳減至近十年新低，西部證券上半年 IPO 保薦項目顆粒無收，只能依靠新三板推薦掛牌等低收益業務維持，股權類項目收入同比縮水超 65%。二是管理層動蕩與歷史包袱的雙重拖累，2024 年 4 月分管投行的副總經理范江峰辭職，此前債務融資總部兩位核心骨干滕志遠、周華相繼離職，團隊穩定性遭受重創，業務開展更是舉步維艱。

在投行業務疲軟的情況下，西部證券不得不另辟蹊徑，自營投資成為其業績逆襲的關鍵。2024 年，公司通過強化固收類資產配置、優化權益倉位管理，在股債波動的復雜市場環境中實現了穩定收益，經紀業務手續費凈收入以及利息凈收入也較上年同期有較大增長。即便如此，西部證券也不得不通過組織架構調整，如撤銷國際業務部、整合財富管理職能等方式來壓縮成本，以應對行業變局，尋求在 “馬太效應” 日益加劇的券商行業中的生存之道。

中小券商的艱難處境并非個例，在注冊制深化、傭金費率下行的大背景下，整個行業競爭愈發激烈，僧多粥少的局面愈發明顯。為了爭奪有限的市場份額，券商們不得不投入更多資源，成本不斷攀升，而收入增長卻愈發乏力，生存壓力如烏云般籠罩在行業上空，這也成為了券商降薪的重要導火索。

幾家歡樂幾家愁。相較于降薪，還有一些券商高管大幅漲薪了，比如方正證券、申萬宏源、南京證券；而漲幅最大的則是紅塔證券和東方財富證券。因為是民企，沒那么多限制，公司在投行行研逆市行情下大肆擴招，薪資待遇應該不差。畢竟東方財富的高管們，薪酬三五百萬也很常見，董事長其實年薪更是超500萬。

再看行業人員現狀，降薪的沖擊下，可謂幾家歡喜幾家愁。對于那些處于行業金字塔頂端的資深從業者，雖然薪酬有所下降，但憑借著豐富的經驗和深厚的人脈資源，他們依然擁有相對穩定的職業地位和收入來源。然而，對于廣大基層員工和初入行業的新人而言，降薪帶來的影響則更為顯著。原本期望在券商行業一展宏圖、收獲豐厚回報的他們，如今面臨著收入銳減的現實，生活壓力陡然增大。

許多新入職的員工，原本懷揣著對金融行業的美好憧憬，拿著并不高的起薪，滿心期待著通過努力工作在未來獲得可觀的收入提升。但降薪的到來，讓他們的夢想瞬間蒙上陰影，甚至開始重新審視自己的職業選擇。

在一些社交媒體平臺上，關于券商降薪的討論熱度居高不下。有網友爆料，招商證券直接將工資砍半，獎金也全取消，這一消息雖然未經官方證實，但也從側面反映出行業內降薪傳聞給從業者帶來的焦慮與不安。不少從業者紛紛在網上交流應對之策，有人開始考慮轉行，認為在當前行業環境下，繼續堅守可能面臨更大的不確定性；也有人在觀望，期待行業能夠盡快復蘇，薪酬水平能夠回升。

從更宏觀的角度來看，券商行業作為金融市場的重要參與者，其薪酬調整不僅僅關乎從業者個人的利益，更可能對整個行業的人才流動、業務創新以及市場競爭力產生深遠影響。降薪可能導致一些優秀人才流失到其他金融領域甚至其他行業，這對于正處于轉型升級關鍵時期的券商行業來說，無疑是雪上加霜。行業的創新發展需要大量高素質人才的支撐，人才的流失可能會減緩行業創新的步伐，削弱行業在國際市場上的競爭力。

展望未來，券商行業薪酬調整之路依然充滿挑戰與變數。隨著央國企券商限薪政策的進一步落實，預計其他券商也將紛紛跟進，行業整體薪酬水平可能會進一步下降。

在這種情況下，券商們需要思考如何在有限的薪酬預算下，吸引和留住優秀人才。一方面，可以通過優化薪酬結構，提高績效獎金的占比，將薪酬與員工的工作業績更加緊密地掛鉤，激勵員工創造更大的價值。另一方面，要注重提升員工的職業發展空間，為員工提供更多的培訓機會和晉升渠道，讓員工在工作中能夠獲得成就感和歸屬感。

同時，券商行業也需要加快轉型升級的步伐，積極拓展新的業務領域，提升業務創新能力，提高盈利能力，從根本上改善行業的生存環境。例如，隨著金融科技的快速發展，券商可以加大在數字化轉型方面的投入，通過智能化服務提升客戶體驗，降低運營成本，開拓新的收入增長點。在財富管理領域，也可以進一步深化服務，為客戶提供更加個性化、專業化的資產配置方案，提升客戶粘性，增加收入來源。

央企券商降薪只是券商行業變革浪潮中的一個縮影，它揭示了行業當前面臨的嚴峻挑戰，也為行業未來的發展敲響了警鐘。

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