比特幣被美國總統特朗普于3月6日納入戰略儲備，并宣布將建立美國成為“全球加密貨幣之都”，其后關注的焦點集中于比特幣獲選的理由，以及加密貨幣的后續發展。

戰略儲備是國家或企業的重要資產，用來應對緊急情況時的風險。例如美國儲備石油因應能源危機，或是美國及歐盟儲備疫苗因應新冠疫情，或例如世界各國儲備黃金、白銀或其他國家法定貨幣，以維護經濟與貿易的穩定。近年來，關鍵金屬的策略儲備也受到重視，但此次比特幣被納入美國戰略儲備，另有其他四種加密貨幣也被納入美國政府資產儲備，這是美國首度接受數字資產為國家資產，有其特別的意義。

尤其，比特幣之出現及崛起，原本建立于不受政府管制的“去中心化”特質，但若未來成為許多國家或大型企業的儲備資產，是否價格會像貨幣或黃金一樣，受到政府影響，是一大疑問。

另外，比特幣價格的波動遠遠超過其他一般資產（例如2018年1月至2月的一個月間，比特幣價格下跌了66％），作為儲備資產后，政府的資產價值也將隨之震蕩。雖然支持者主張以比特幣的高報酬而言，風險是可承擔的，只是“高風險高報酬”該不該是一個政府或是大型企業的選擇，就真是見仁見智了。

只是，為了避免價格下跌引發政府資產減損的質疑，特朗普仍特別強調此次納入戰略儲備的比特幣，基本上是美國政府歷年來合法扣押持有的，也明白表示美國政府不會另外動用經費購買比特幣或其他加密貨幣。

美國沒收的比特幣曾在之前拜登主政時，以3.66億美元售出過19萬5千枚，一枚比特幣的平均售價因此為1876美元。以目前價格計算（3月19日一枚8萬3千余美元），這些比特幣的市值為160多億美元。基于這樣的計算，特朗普批評拜登“賤售國產”，并聲明目前美國政府仍持有的19萬8千枚比特幣，列入“戰略儲備”后將由政府長期持有，不再售出。且因并未動用政府預算購買比特幣，這種“預算中立”的安排，也比較容易得到國會的支持。

比特幣納入美國戰略儲備看似突然，但事實上已經過相當一段時間的醞釀。自從2018年此概念被提出后，大型企業MicroStrategy（MSTR）率先于2020年將比特幣納入公司戰略儲備。MSTR于2024年12月23日納入納斯達克100指數，因此日后所有持有該指數的ETF都將持有MSTR，也因此都間接持有比特幣。

接著，薩爾瓦多也在2021年將比特幣納入儲備，甚至訂為官方貨幣（但官方貨幣的地位已在今年2月取消，不再強制商家接受比特幣的支付）。其后，特朗普在2024年7月總統大選期間，公開支持懷俄明州參議員Lummis的《比特幣法案》，其重點亦為將比特幣納入美國戰略儲備。亞馬遜、微軟也都曾在去年經股東會或董事會討論將比特幣納入公司儲備的可行性，但最后并未通過。

除了聯邦政策之外，美國許多州政府也都已推出類似的政策。同樣在3月6日當天，德州參議院以25對5票通過將比特幣納入州政府的戰略儲備，目前仍等待州長簽署生效，德州因此有可能成為美國第一個政府持有比特幣儲備的州。其他包括亞利桑那、阿拉巴馬、佛羅里達、伊利諾、麻州、密蘇里、新罕布什爾、北達科他、俄亥俄、俄克拉荷馬、賓州、猶他、堪薩斯、懷俄明和肯塔基州等，目前也都正在審議比特幣作為戰略儲備的州法律。特朗普的“建立美國為全球加密貨幣之都”看來確實逐步進展中，美國在數字資產的政策及創新，也正積極展開。

來源：香港經濟導報

作者：劉憶如 臺灣大學財務金融系兼任教授