2025年伯克希爾股東大會上，94歲的“股神”巴菲特仍在以幽默和坦誠傳遞著對投資與人生的深刻洞察。

《中正財經》特別整理20條金句，其中包括長期主義、安全邊際、逆向思維、理性決策，以及對貿易、AI、房地產等議題的看法，還有對年輕人的建議等。

今年年底他就要卸任了，這位智者的忠告顯得更為珍貴。

1.“貿易不應成為武器，平衡的全球貿易對所有國家都有利。”

巴菲特批評貿易保護主義，強調美國應專注自身優勢領域，通過合作而非對抗實現共贏。他認為，將貿易作為政治工具會破壞全球繁榮，最終損害所有人的利益。

2.“好的機會不會天天出現，不正確的投資比不投資更危險。”

針對伯克希爾3477億美元的現金儲備，巴菲特強調寧缺毋濫的原則。他透露公司近期曾差點動用100億美元投資，但因條件不成熟而放棄，寧可等待五年內的合適機會。

3.“資產負債表是評估公司的起點，我花在研究它的時間比利潤表更多。”

巴菲特揭示其投資秘訣：通過分析公司長期資產負債表，識別難以操縱的財務健康度。他認為華爾街過度關注短期利潤，而忽視了資產負債表的重要性。

4.“世界不會適應你，你必須去適應它。”

面對市場波動，巴菲特指出投資者應調整自身理念而非抱怨環境。他以伯克希爾歷史上三次股價腰斬為例，說明基本面未變時的下跌反而是機會。

5.“如果你害怕下跌，又為上漲而興奮，那只是人類的情感——但投資時必須拋在腦后。”

巴菲特強調理性決策的重要性，認為情緒是投資的天敵。即使伯克希爾股價暴跌50%，他也會視為“絕佳機會”，而非被恐懼左右。

6.“長期持有優質企業，日本五大商社至少持有50年。”

巴菲特對日本投資充滿信心，稱六年前以極低價格買入三菱、三井等商社股票是“荒唐的便宜”，并計劃與這些公司建立超長期合作關系。

7.“房地產交易比股票更艱苦，股市流動性更好、機會更多。”

巴菲特對比房地產與股票投資，認為房地產談判復雜、耗時，而股市匿名交易高效透明。他建議投資者“遠離復雜談判，買股票躺平更香”。

8.“美國正經歷巨大變革，但我依然相信它的韌性。”

盡管擔憂財政赤字和美元貶值風險，巴菲特仍對美國經濟充滿信心。他以大蕭條、二戰為例，認為當前挑戰“根本不算什么”。

9.“AI是改變游戲規則的工具，但伯克希爾不會盲目跟風。”

巴菲特承認AI的顛覆性潛力，但表示不會將所有投資圍繞AI進行。他授權保險主管阿吉特?賈恩主導研究，強調“觀望”策略，避免成為“時尚追逐者”。

10.“財政赤字是我在美國最擔心的問題，印鈔機不能一直開。”

巴菲特警告美國政府的債務問題不可持續，稱“如何控制收支平衡從未真正解決，這曾重創許多文明”。

11.“美股近期波動不值一提，遠未達到劇烈熊市標準。”

針對2025年初的市場下跌，巴菲特認為與歷史上的崩盤（如1987年、2008年）相比，當前波動“不算什么”，投資者無需恐慌。

12.“快樂的人活得更久，找到充實的方式比追逐金錢更重要。”

巴菲特分享長壽秘訣，認為專注于生活中的美好事物、與優秀的人相處，能帶來內心的滿足感。他建議年輕人“像查理?芒格那樣，花時間和優秀的人相處”。

13.“選對老板和方向比起薪更重要，熱愛是堅持的動力。”

針對年輕人職業選擇，巴菲特建議不要急著掙錢，而要選擇能激發熱情的工作。他比喻：“聽到對味的音樂，你會一直聽下去——工作也應如此。”。

14.“與比你優秀的人同行，你會朝著他們的方向發展。”

巴菲特強調環境對個人成長的影響，建議主動接近“真正聰明、有智慧的人”，并與他們建立長期關系。

15.“應對挫折時，專注于美好的事物，而非糟糕的事情。”

當被問及如何面對人生逆境時，巴菲特表示：“人生往往可以很精彩，但也可能遭遇挫折。找到快樂的方式有助于長壽。”。

16.“格雷格?阿貝爾年底接任CEO，最終決定權交給他。”

巴菲特正式宣布退休計劃，推薦非保險業務負責人阿貝爾為接班人。他表示卸任后仍會提供幫助，但“不會出售任何伯克希爾股票，將逐步捐贈”。

17.“伯克希爾的成功源于受托責任感，而非短期主義。”

巴菲特解釋公司模式的獨特性，稱許多企業試圖復制伯克希爾，但不愿賦予CEO長期控制權。他強調“耐心等待機會”是核心競爭力。

18.“規模是伯克希爾的敵人，我們需要解決這個問題。”

面對公司龐大的現金儲備和資產規模，巴菲特坦言“變得這么大真是太糟糕了”，但表示會通過戰略投資和團隊協作應對挑戰。

19.“現金是戰略資產，幫助我們度過艱難時期。”

副董事長阿貝爾補充道，伯克希爾的現金儲備不僅是防御工具，更是“無需依賴外部融資”的戰略優勢。

20.“蘋果CEO庫克讓伯克希爾賺的錢比我還多，喬布斯選對了人。”

巴菲特公開贊揚庫克的領導力，稱其接手蘋果后延續了喬布斯的創新精神，蘋果是伯克希爾最成功的投資之一。