剛剛巴菲特主持了據他自己說很可能是最后一次出席的伯克希爾股東大會

說起來也挺傷感，自從大半輩子的老搭檔+老大哥芒格走了以后，巴老精神狀況明顯差了不少，畢竟都這把年紀了，現在還要孤零零一個人唱獨角戲

但能癡迷一輩子投資這個“游戲”，并成為人類史上最成功的投資大師，這輩子也算沒白活

現在想來，挺遺憾的，今年真應該去奧馬哈現場聽一下，畢竟一個時代的傳奇即將謝幕，只盼明年阿貝爾接棒后，巴老身體狀況還允許的話，能再出來講兩句，我一定去現場捧個場

倒不是非要聽他講什么新東西，他后半輩子投資理念自成體系，雷打不動，和還星爺的“電影票”一樣，主要是感謝那么多年來對我投資理財上的啟迪

但話說回來，普通人最多學巴菲特的價值投資理念，但實操部分，真沒法學

比如巴菲特可以輕輕松松全球投資，這一點就把95%+的國人卡住

我們生活在外匯和資本管制國，只能買品種極其有限的QDII基金，且經常額度告罄，只能硬著頭皮去買高溢價的場內QDII-ETF，海外股票最多也只能買估值長期被市場歧視的港股通名單里的股票，還要繳納內地客戶“專享”的歧視性20%紅利稅

想要直接開海外賬戶，無論銀行賬戶還是股票賬戶，門檻和難度都很高

就算有賬戶，每年還受到5萬美元個人換匯便利額度限制

就算在境內成功換匯，想要把錢順利匯到境外也還要經過審查，不一定能出得去，我最近就有一筆5萬刀的跨境匯款給卡住了，到現在錢還沒退回來……

這次大會，巴菲特言談間最得意的投資還是日本五大商社，直接問日本銀行借超低息資金，去長期持有高股息率的日本核心資產， 還不用擔心美元貶值的匯率風險，簡直是空手套白狼，這我們普通人根本學不了

他還說買太少了，如果不是觸及10%個股投資比例上限，他恨不能持有上千億美元的日本五大商社股票，起碼持有50年不動搖

我們普通人最大的問題是資金量太少，身邊沒有個兩三百萬以上的可投資金融資產，去海外投資風險和成本都太高，因為你隨時可能要用錢，還總想著以后要再把錢從海外拿回來，進進出出摩擦成本可不低，不說銀行買賣外匯收取的點差，光跨境或跨貨幣轉個賬隨隨便便手續費就是幾十塊甚至幾百塊人民幣，而境內人民幣跨行轉賬早就全免費了

對了，還要承擔匯率風險

最嚇人的是如果遇到最近這種美元單邊大幅貶值，你之前7.4恐慌性換出去的美元，現在7.2換回來你舍不舍得？5萬美元就要損失1萬人民幣匯差，很可能偷雞不成蝕把米……

另外巴菲特投資主要資金來自保險客戶從他那里買保險的錢，同樣是撬動長期投資杠桿來獲得超額收益，我們普通人哪能開保險公司收本金呢……

至于巴菲特的集中持股，是建立在他具有遠超常人的投資敏感度和投資認知的基礎上，普通人更模仿不來，只能老老實實搭建平衡的資產配置

那我直接買巴菲特公司，讓他給我打工行不行？

可以是可以，A股80萬美元一股買不起，B股500多美元一股看著不貴，問題還是開頭提到的，國內投資者海外投資成本和門檻太高

但這些還不是最難學的，巴菲特投資風格最難學的是他遠超出常人的忍耐力！

這也是芒格一直強調的投資哲學：less is more

超強 耐心+高確定性機會+極簡主義，永遠等待最佳擊球點出現的那一刻，啪~打出去~

就像伺機狩獵的豹子一樣，絕大多數時候都在那里趴著不動，只有遇到千載難逢的機會，才會眼冒金光，大舉買買買

美股千載難逢的機會，在過去40多年里，一共也才出現過5次：1973年、1987年、2000年、2008年、2020年

平均將近10年才能等到一次……

有幾個普通人能學得了？

所以每次股市大漲，伯克希爾的現金儲備也跟著啪啪啪漲

去年大幅減倉以來，伯克希爾現在的現金儲備高達3470億美元，無論金額還是比例，都創歷史新高

這說明在最近特朗普關稅旋風導致的美股恐慌性大跌中，老頭并沒有出手把去年減掉的倉位補回來

換句話說，他覺得這波極限25%的跌幅，并不是千載難逢的機會，不夠看……

他的判斷是未來5年內，美股出現危機和更大比例跌幅，能讓他再度露出貪婪目光的可能性，還不小

5年啊，上手就是想未來5年的事，關鍵不是20歲的年輕人，您老5年后都100歲了，普通人有幾個人能拿著巨額現金癡癡等上5年再入手？還不一定能遇上機會……

事實上，普通人手里根本沒有巨額現金，都巴望著拿手里好不容易積攢的幾十萬本錢快點賺到上百萬甚至幾百萬

講真，隨著特朗普最近明顯認慫，美股反彈速度也超出我的預期，我在納指高位暴跌25%的那天入手了一點，但也只占我計劃布局資金的10%

然后，就再沒遇到入手機會

本來我還有點小懊惱，覺得當時膽小了，或者說貪心了

而且我上個月換匯還在7.3+，現在蹭蹭蹭來到7.2+，我換匯也損失不少……

現在看看巴菲特，壓根沒心動，也就淡然了

但大家別誤會，老頭說的持有大量現金不是我們理解的cash，或放在活期賬戶里吃零點幾的利息，而是買了一年期以內的短期美債

短期美債可近似理解為我們的余額寶，或者我最近一直推薦的微眾活期+plus，價格增長很穩定，極少回撤

我現在沒能打進美股的子彈，也統統持有SGOV，翻譯過來是0-3個月美國國債ETF，是久期最短的美債ETF，雖然去年美聯儲開始降息后，收益率也不如當年了，但最近一個月實際年化收益率依然高達4.2%

而國內類似性質的頂流微眾活期+plus如今最新年化才1.5%-2.5%，想套利3%+的必須經常關注，來回折騰，還得碰運氣

哎，差距忒大了

正因為我持有的美元現金資產也有遠高于國內5年期國債的利息，所以我也不急著買美股

但也不敢像巴菲特那么淡定，所以還是按定投理念，不管價格漲跌，每個月都買一筆，逐漸往美股打子彈，慢慢完成資產搬家

嗯，該去機場了，回頭聊聊德國見聞~