刷到上海鳳凰的年報之后，之所以產生表達的沖動，是因為它跟我原來刷過的年報的風格不一樣。

第一點，經營情況討論與分析，全是大篇幅的新聞聯播式的描述。

但是關于企業業績如何的數據，公司一個字也不說；在總結2024年做了哪些事情的時候，公司給出的第一條竟然是“完善治理結構，激發組織活力”。

實際上2024年上海鳳凰凈利潤虧損1.4億元。

更奇葩的是，上海鳳凰在年報里多次提到自行車出口量增長，公司也布局了國際化銷售，但是公司2024年國外的收入是多少？抱歉，年報里公司一字未提。

就像領導天天給你畫餅，餅又大又香而且還賣到了國外，前景一片大好；但是要問這個餅賣出去多少，收回多少現金，領導就避免不談。

耍嘴皮子的話，是要說的；真到掏錢的時候，錢是不可能拿出來的。

年報里提到：

海外自有品牌銷量同比增長，公司的國際化戰略取得了良好效果。

但是我們從收入構成看：

公司把按地區分類的收入直接略過了，這是我刷年報以來第一次遇到這種情況；有的公司沒有國外業務，不選擇披露國外收入可以理解。

可是上海鳳凰在年報里大力渲染自行車出海多好多好，但是對海外收入的金額，竟然只字未提。

當然，我們有理由相信，會計事務所在審核年報的時候，也看到了這種情況；畢竟立信會計事務所在出具無保留意見的審計報告的時候，將營業收入作為關鍵審計事項。

并且審計師也提到了上海鳳凰的收入分為國內銷售和國外銷售，而且他們也檢查了營業收入的披露是否符合企業會計準則的要求。

言外之意是，審計師認為上海鳳凰在年報里不披露國外收入是合理的。

我去搜了下A股上市企業披露境外收入的觸發條件。

當境外收入占比超過10%，或者金額達到1億元人民幣的時候，就應該在年報里進行披露；2024年，上海鳳凰制造業收入為21.6億元。

既然公司選擇不披露海外收入，并且審計認為不披露是合理的；那么，我們是否可以認為，2024年上海鳳凰的海外收入實際上不到1億元？

既然收入還不到1個億，那么，公司年報里所說的“國際化戰略取得了良好的效果”，這句話的可靠性真實性又有多高？

更有意思的是，本文第一張截圖里，公司提到過去一年在提升合規運營水平。

針對受到行政處罰的事項，公司舉一反三，在公司范圍內多次開展內部專項審計，并對公司內控制度進行全面梳理，系統性整改歷史遺留問題，提升整體合規運營水平，進一步提升公司在資本市場的良好形象，為可持續發展奠定堅實基礎。

在提到行業前景的時候，數據是有的，前景是看好的；但是說到自己的時候，業務數據是不可能講出來的。

之前搜鳳凰山地車的時候，網上很多人說它是貼牌生產，品控不好。

看了下上海鳳凰的資產構成，2024年固定資產2.29億，在建工程金額小可以忽視不計，商譽比固定資產還多。

如果完全是自主生產，沒有找人代工，那么，2個多億的固定資產，能支撐得起20多個億的銷售收入嗎？

上海鳳凰還做了個品牌授權，把“鳳凰”這個品牌授權給加工廠，但是這些年報里不會提到這些。

有人說他以為自己買的是鳳凰，買的是上海老品牌，結果合格證上的生產商是廣東的一個不知名小廠。

這就是貼牌貨。

輪胎9個月自然皸裂漏氣，車把松垮，塑料件質量也不好；沒想到白酒的貼牌生產，在自行車身上也這么普遍了。