60美元石油價格下

石油巨頭仍舊堅挺！

【Oilprice網(wǎng)5月6日報道】

盡管油價走軟，更多石油產(chǎn)品即將涌入市場，但大型石油巨頭并沒有縮減預(yù)算的計劃。在熊市環(huán)境下，這聽起來似乎有些魯莽，但恰恰相反。隨著亞洲石油需求回升，歐佩克+準備以比預(yù)期更快的速度解除減產(chǎn)，埃克森美孚、雪佛龍、殼牌和道達爾能源公司都在傾力準備增加而非減少石油產(chǎn)量。

埃克森美孚第一季度凈利潤從去年同期的82億美元降至77億美元。雪佛龍公司從54億美元大幅下降到 38 億美元，殼牌公司第一季度的利潤下降了 28%。道達爾能源公司第一季度的利潤下降了5%。不過，這些公司都沒有削減開支或戰(zhàn)略撤退的打算。相反，它們計劃提高生產(chǎn)目標，堅持增長計劃。

受巴西、美國、馬來西亞和阿根廷增產(chǎn)的推動，道達爾能源公司第一季度的石油和天然氣產(chǎn)量增長了4%。埃克森的全年增產(chǎn)目標是7%。雪佛龍的是 9%。即使是殼牌，雖然更加謹慎，但仍在繼續(xù)積極回購，并堅決拒絕資本性支出

唯一調(diào)整計劃的超級巨頭是英國石油公司，即便是這一舉措也受到了激進投資者埃利奧特管理公司的壓力，該公司要求更大幅度的減產(chǎn)和更明確的戰(zhàn)略方向。英國石油公司的第一季度財報顯示，該公司的盈利低于預(yù)期，現(xiàn)金流下降，凈債務(wù)增加。

現(xiàn)在，真正的考驗來了：據(jù)報道，歐佩克+計劃在11月前每天向市場拋售多達220萬桶石油。據(jù)彭博社援引消息稱，沙特已經(jīng)對連續(xù)破壞配額的伊拉克和哈薩克斯坦失去了耐心。但有一個轉(zhuǎn)折點--造成哈薩克斯坦產(chǎn)量過剩的許多公司都是西方巨頭： 雪佛龍、埃克森、殼牌和道達爾能源。

Rystad Energy 分析師穆克什-薩迪夫稱：“埃克森美孚和雪佛龍等美國公司進軍哈薩克斯坦，可能會在推動供應(yīng)增長方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。這讓人懷疑美國此舉是否有會對歐佩克+造成壓力，迫使其向市場加大石油供應(yīng)。”

這也就引出了一個真正的問題：這會是一場老式的供應(yīng)戰(zhàn)嗎？

有跡象表明，中國的原油進口量在3月份創(chuàng)下了20個月來的新高，躍升至超過1200萬桶/天，扭轉(zhuǎn)了1月和2月的下滑趨勢，凸顯了中國政府對廉價原油的需求。印度也增加了從俄羅斯的進口，達到九個月來的新高。當全球價格下跌時，全球最大的買家就會瞅準機會。

這正是這些石油巨頭所指望的。隨著價格走軟，需求將會反彈。巨頭們希望在這種情況發(fā)生時站在最前線。這也解釋了為什么它們不會因為第一季度盈利下降而驚慌失措。因為他們將目光放在更長遠的發(fā)展商。

然而，美國頁巖油生產(chǎn)商卻沒有那么放松。在布倫特油價低于60美元、WTI 油價徘徊在56美元附近的情況下，獨立生產(chǎn)商的經(jīng)濟效益瀕臨崩潰。據(jù)彭博社報道，EOG Resources已從2025年的資本支出中削減了2億美元，并將產(chǎn)量增長率從3%下調(diào)至2%。摩根大通分析師稱EOG為 “礦井中的金絲雀”--這意味著可能會有更多調(diào)整。

雖然頁巖鉆探商在過去十年中鉆探效率的提升令人矚目，但與綜合發(fā)展的的超級巨頭相比，它們?nèi)匀桓菀资艿絻r格沖擊的影響。頁巖油需要接近65-70美元的持續(xù)價格，才能穩(wěn)定發(fā)展。一旦低于60美元，投資就會迅速枯竭。

這就為大石油公司打開了大門。憑借常規(guī)、深水和頁巖項目的組合，以及多年來資本約束所支撐的資產(chǎn)負債表，它們有能力靜觀其變。事實上，它們在賭目前的油價疲軟將是短暫的，一旦反彈，它們將占據(jù)主導(dǎo)地位。

與此同時，歐佩克+也感受到了壓力。從6月份開始，歐佩克決定加快減產(chǎn)步伐，將三個月的增產(chǎn)合并為一個月，這意味著該卡特爾試圖在市場惡化之前搶占先機。此舉是實力的展示，還是不和的前奏，還有待觀察。但是，這將為石油巨頭已經(jīng)在加緊生產(chǎn)的市場帶來更多石油供應(yīng)。

翻譯｜袁翔哲（微信部）

審校 | 張力（微信部）

編輯｜袁翔哲（微信部）

注：圖片來源網(wǎng)絡(luò)，原文有刪改

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