從擇機降準降息到利好真正落地，從股票市場的表現來看，似乎并未表現出太樂觀的行情。截至5月7日收盤，A股主要市場指數小幅收漲，整體上呈現出高開低走的走勢，從市場的角度分析，有一種利好出盡的意味。

央行宣布降準降息，從政策力度來看，刺激力度是比較大的。

其中，央行降低存款準備金率0.5個百分點，預計向市場提供中長期流動性達到1萬億元左右。與此同時，下調政策利率0.1個百分點，此舉將會帶動LPR的小幅下行。LPR下行，有望帶動存量房貸利率的繼續下降，為存量房貸的購房者減輕房貸壓力。

此外，此次政策層面還降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。其中，5年期以上首套房利率從2.85%降低至2.6%，其他期限利率目標也會同步調整。

從直接影響分析，此次央行降準降息有利于緩解股市、樓市的流動性壓力，通過政策利好傳遞出穩定股市、樓市的信號。在現階段內，提振市場的投資信心，緩解市場的流動性壓力是穩定市場的關鍵措施。

央行降準降息，并不局限于提振股市、樓市，而且還為實體經濟的發展考慮。通過一系列的政策措施，引導實體經濟融資成本的下降，通過進一步下調存款準備金率提升銀行等金融機構的貸款效率，從而拓寬實體經濟的融資渠道，增強再融資的效果。

股市是政策松緊的先行指標，也是市場情緒表現的晴雨表。A股并未因央行的降準降息而出現大幅走高的行情，而是上演了高開低走的走勢，從本質上分析，市場期盼已久的降準降息已經得到兌現，之前擇機降準降息的朦朧利好也被充分消化了。接下來，市場等待的是力度更大的寬松刺激政策預期。

預期管理，常見于歐美成熟市場。通過預期利好提振市場，市場也受益于預期性的朦朧利好而不斷走高。與實質性的利好措施相比，朦朧的利好預期，更容易滿足市場的情緒需求，當朦朧利好得到兌現之后，市場總想著更大的利好預期。從短期的角度分析，股市行情受到市場情緒波動的影響，但從中長期的角度考慮，股市行情表現與經濟基本面、上市公司盈利水平高度相關，這也是影響著股票市場的價值運行中樞水平。

在央行降準降息的背后，股市與樓市，誰受到的影響更大？

從流動性的角度考慮，股市短期流動性高于樓市，在高度活躍的市場流動性影響下，可以在最短的時間內反映出市場資金對政策消息的態度。所以，從短期的角度分析，股市最快反映出政策信息，央行降準降息對股市的短期影響最大。

央行降準降息，為市場釋放出實實在在的流動性，對股市與樓市的影響都是積極的。在實際情況下，樓市行情處理政策信息的速度比較慢，當股市炒作熱度過去之后，樓市也只是處于慢熱的過程。

從LPR下行引導存量房貸利率下降到個人住房公積金貸款利率的下調等，這一系列的政策措施，對樓市的態度比較友好。

存量房貸利率下降，減輕存量房貸購房者的房貸成本壓力，間接提振了樓市的購房信心。個人公積金貸款利率的下調，有利于盤活公積金賬戶的購房需求，為樓市提供了有效的投資需求。這些舉措對樓市而言，都是屬于中長期的利好消息。

在穩定股市、穩定樓市的背景下，此次央行降準降息并非利好出盡，未來的利好消息仍然有望源源不斷出臺。在利好政策刺激的影響下，股市樓市的調整周期有望不斷縮短，短期市場走勢看情緒面的變化，而中長期市場走勢看需求量回暖、基本面與業績的不斷改善，市場在不經意間已經逐漸走出底部。