2024年，定制家居行業(yè)面臨著諸多挑戰(zhàn)，市場環(huán)境的變化對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生了顯著影響。本期，今日家居將通過深入剖析歐派家居、索菲亞、志邦家居、尚品宅配、金牌家居、江山歐派、好萊客、我樂家居、夢天家居、頂固集創(chuàng)、皮阿諾這11家定制家居企業(yè)年報的關鍵數(shù)據(jù)，全面洞察行業(yè)發(fā)展態(tài)勢與企業(yè)競爭格局。

一、營收與利潤：行業(yè)下行，冷暖不均

（一）艱難處境！營收“鴻溝”與負增長蔓延的雙重困境

從營收數(shù)據(jù)來看，在這11家定制家居企業(yè)里，營收規(guī)模呈現(xiàn)出明顯的分層態(tài)勢。其中，營收突破100億元大關的企業(yè)僅有2家，分別為歐派家居和索菲亞。歐派家居以189.25億元的傲人成績獨占鰲頭，索菲亞則以104.94億元緊隨其后，但二者近85億元的差距，凸顯歐派在市場份額爭奪中的壓倒性地位。

在50-100億營收區(qū)間，僅志邦家居一家，其營收達到52.58億元。

而營收處于30-40億區(qū)間的企業(yè)共有3家，分別是尚品宅配（37.89億元）、金牌家居（34.75億元）以及江山歐派（30.01億元）。這三家企業(yè)在該區(qū)間內(nèi)形成了緊密的競爭梯隊，它們的營收規(guī)模相近，在市場份額的爭奪上也更為激烈。

此外，營收在20億元以下的企業(yè)有5家，包括好萊客（19.10億元）、我樂家居（14.32億元）、夢天家居（11.17億元）、頂固集創(chuàng)（10.27億元）以及皮阿諾（8.86億元）。

令人擔憂的是，2024年這11家企業(yè)營收均出現(xiàn)負增長。皮阿諾降幅最大，達-32.68%，反映出其經(jīng)營狀況面臨嚴峻考驗；金牌家居降幅相對最小，為-4.68%，展現(xiàn)出一定的抗風險能力。

其他企業(yè)如尚品宅配同比下降22.67%，江山歐派下降19.73%，頂固集創(chuàng)下降20.06%等，整體行業(yè)營收下滑，折射出市場需求的疲軟，房地產(chǎn)市場低迷、消費者購買力下降以及行業(yè)競爭加劇等因素共同作用，使得企業(yè)營收增長困難重重。

（2）利潤兩極化！8.69%增長vs-982.54%降幅

歸母凈利潤方面，歐派家居以25.99億元的高額利潤位居榜首，其規(guī)模效應帶來的強大盈利能力不言而喻。索菲亞是唯一一家歸母凈利潤實現(xiàn)正增長的企業(yè)，增長率為8.69%，達到13.71億元，這得益于其有效的成本控制與市場策略調(diào)整。

志邦家居歸母凈利潤3.85億元，同比下降35.23%；金牌家居1.99億元，下降31.76%，它們在利潤方面也受到市場環(huán)境的沖擊。

尚品宅配、頂固集創(chuàng)和皮阿諾則陷入虧損困境。尚品宅配歸母凈利潤為-2.15億元，同比下降432.12%；頂固集創(chuàng)-1.75億元，下降982.54%；皮阿諾虧損最為嚴重，達-3.75億元，同比降幅高達535.88%。

江山歐派歸母凈利潤1.09億元，同比下降72.08%；好萊客0.81億元，下降62.93%；我樂家居1.21億元，下降22.50%；夢天家居0.61億元，下降36.01%，多數(shù)企業(yè)利潤下滑，反映出行業(yè)整體盈利艱難，主營業(yè)務面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

扣非凈利潤反映了企業(yè)主營業(yè)務的真實盈利能力。多數(shù)企業(yè)扣非凈利潤同比下降，頂固集創(chuàng)降幅最大，為-2746.86%，其核心產(chǎn)品競爭力或受到很大影響。

歐派家居扣非凈利潤23.16億元，同比下降15.65%；索菲亞10.93億元，下降3.67%，雖有下降，但仍保持一定盈利規(guī)模。

而尚品宅配、頂固集創(chuàng)和皮阿諾扣非凈利潤均為負，分別為-2.28億元、-1.83億元和-3.86億元。

二、盈利能力：毛利率分層，凈利率冰火兩重天！

（一）毛利率三分天下，我樂家居46.32%斷層領跑！

在毛利率方面，各定制家居企業(yè)呈現(xiàn)出明顯差異。

高毛利率區(qū)間（40%及以上）：我樂家居以46.32%的毛利率獨占鰲頭，說明在市場中擁有較強的盈利能力和定價話語權。

中高毛利率區(qū)間（30%-40%）：志邦家居毛利率為36.27%，歐派家居35.91%，索菲亞35.43%，好萊客33.41%，尚品宅配33.06%。這些企業(yè)在行業(yè)中具備一定的毛利率優(yōu)勢，產(chǎn)品或服務的附加值相對較高，成本控制也較為有效。

中低毛利率區(qū)間（20%-30%）：金牌家居毛利率28.68%，夢天家居28.14%，皮阿諾24.28%，頂固集創(chuàng)22.68%，江山歐派21.07%。處于這一區(qū)間的企業(yè)在盈利空間上相對受限，面臨著成本控制和產(chǎn)品競爭力提升的雙重挑戰(zhàn)。

（二）歐派13.76%、索菲亞13.66%領跑凈利率，皮阿諾-42.70%墊底

歐派家居和索菲亞凈利率較高，分別為13.76%和13.66%，二者不僅毛利率表現(xiàn)良好，在費用控制、運營效率方面也十分出色。

我樂家居凈利率8.48%，志邦家居7.33%，雖不及前兩者，但也實現(xiàn)了盈利。

好萊客凈利率4.22%，金牌家居5.54%，夢天家居5.49%，江山歐派3.60%，它們的凈利率相對較低，盈利水平有待提高。

而尚品宅配、頂固集創(chuàng)和皮阿諾凈利率為負，分別為-5.67%、-17.07%和-42.70%，這三家企業(yè)不僅毛利率較低，運營過程中的高費用支出進一步壓縮利潤空間，在盈利轉(zhuǎn)化環(huán)節(jié)面臨較大困難，急需對業(yè)務模式和成本結(jié)構(gòu)進行深度調(diào)整。

三、運營能力：周轉(zhuǎn)效率不均，折射“生存能級”差異

（一）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：志邦0.8領跑行業(yè)，好萊客0.41墊底！

志邦家居總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最高，為0.80，表明其資產(chǎn)運營效率極高，合理的資產(chǎn)配置與高效的業(yè)務運營流程，使其能充分利用現(xiàn)有資產(chǎn)創(chuàng)造更多營收。

江山歐派0.72，索菲亞0.68，頂固集創(chuàng)0.68，我樂家居0.58，金牌家居0.56，歐派家居0.54，它們的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)中等水平，在資產(chǎn)利用上有一定成效，但仍有提升空間。

夢天家居0.47，皮阿諾0.46，尚品宅配0.44，好萊客最低，為0.41，這些企業(yè)資產(chǎn)利用效率相對較低，可能存在資產(chǎn)閑置或業(yè)務拓展緩慢的問題，導致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度滯后，需要優(yōu)化資產(chǎn)配置，提升運營效率。

（二）存貨周轉(zhuǎn)率：歐派12.51拔得頭籌，志邦2.35吊車尾

歐派家居和索菲亞的存貨周轉(zhuǎn)率表現(xiàn)出色，分別為12.51和10.91，憑借精準的市場預測、完善的供應鏈體系以及強大的銷售渠道，它們存貨管理能力強，能快速將產(chǎn)品銷售出去，減少庫存積壓，提高資金使用效率。

夢天家居8.03，我樂家居7.63，江山歐派5.70，金牌家居5.03，皮阿諾4.92，它們的存貨周轉(zhuǎn)率處于行業(yè)中等水平，雖能保證一定的存貨周轉(zhuǎn)，但仍需進一步優(yōu)化。

好萊客4.42，頂固集創(chuàng)3.47，尚品宅配3.42，志邦家居最低，僅為2.35，這些企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)相對較慢，可能因市場需求預測不準確，導致生產(chǎn)與市場脫節(jié)，存貨積壓，進而面臨較高的庫存成本，影響資金流動性與盈利能力。

（三）應收賬款周轉(zhuǎn)率：志邦19.83“光速”回款，皮阿諾2.45深陷“賬期泥潭”

志邦家居應收賬款周轉(zhuǎn)率高達19.83，其在客戶信用管理、銷售政策制定方面較為成熟，收賬速度快，資金回籠能力強，有助于保持良好的資金流動性，降低壞賬風險。

尚品宅配18.03，金牌家居17.56，夢天家居15.79，我樂家居14.72，歐派家居14.65，它們的應收賬款周轉(zhuǎn)率也處于較高水平，在賬款回收上表現(xiàn)良好。

好萊客10.59，頂固集創(chuàng)9.37，索菲亞8.92，江山歐派3.44，皮阿諾最低，為2.45，這些企業(yè)收賬周期較長，資金被客戶占用時間久，面臨較大的壞賬損失風險，急需加強應收賬款管理，優(yōu)化客戶信用評估體系，調(diào)整銷售政策，加快資金回籠。

四、償債能力：江山歐派64.93%高負債承壓，夢天家居22.71%守穩(wěn)

資產(chǎn)負債率如同企業(yè)財務健康的“晴雨表”。具體來看，2024年，江山歐派以64.93%的資產(chǎn)負債率位居高位，是行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)負債率超過60%的唯一企業(yè)。

另有5家企業(yè)資產(chǎn)負債率處于50%-60%區(qū)間，分別為尚品宅配（58.76%）、頂固集創(chuàng)（58.69%）、金牌家居（55.76%）、索菲亞（52.57%）和我樂家居（51.40%）。

志邦家居（49.38%）和歐派家居（45.89%）的資產(chǎn)負債率處于40%-50%。

皮阿諾（39.35%）和好萊客（34.27%）則在30%-40%之間。

而夢天家居以22.71%的低資產(chǎn)負債率“墊底”行業(yè)，這一極為保守的財務策略，在確保財務穩(wěn)健性的同時，也反映出其在借助財務杠桿實現(xiàn)快速增長方面的謹慎態(tài)度，與那些高負債運營的企業(yè)形成了強烈反差。

從資產(chǎn)負債率的同比變化情況來看，夢天家居（-14.69%）、皮阿諾（-5.58%）、我樂家居（-3.02%）、歐派家居（-2.88%）、江山歐派（-1.07%）和尚品宅配（-0.21%）的資產(chǎn)負債率出現(xiàn)同比下降，顯示出這些企業(yè)在過去一年中，或主動或被動地在優(yōu)化債務結(jié)構(gòu)、降低負債水平。

與之相對，好萊客（7.29%）、索菲亞（5.15%）、金牌家居（4.22%）、頂固集創(chuàng)（3.89%）和志邦家居（1.77%）的資產(chǎn)負債率同比上升，表明它們在加大債務融資力度，試圖借助杠桿效應推動企業(yè)發(fā)展。

五、總結(jié)

綜合來看，2024年定制家居行業(yè)整體面臨較大壓力，市場需求疲軟導致企業(yè)營收和利潤受到不同程度影響。各企業(yè)在盈利能力、運營能力和償債能力方面表現(xiàn)出明顯差異，11家企業(yè)在行業(yè)浪潮中各有得失，發(fā)展路徑分化顯著。