宏觀&行業

央行推出降準降息等3類10項政策

國務院新聞辦公室7日上午舉行新聞發布會，中國人民銀行行長潘功勝宣布，人民銀行將推出一攬子貨幣政策措施，主要有三大類共十項措施。第一，降低存款準備金率0.5個百分點，預計將向市場提供長期流動性約1萬億元。第二，完善存款準備金制度，階段性將汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率從目前的5%調降為0%。第三，下調政策利率0.1個百分點，即公開市場7天期逆回購操作利率從目前的1.5%調降至1.4%，預計將帶動貸款市場報價利率(LPR)同步下行約0.1個百分點。第四，下調結構貨性貨幣政策工具利率0.25個百分點。第五，降低個人住房公積金貸款利率0.25個百分點。第六，增加3000億元科技創新和技術改造再貸款額度。第七，設立5000億元“服務消費與養老再貸款”。第八，增加支農支小再貸款額度3000億元。第九，優化兩項支持資本市場的貨幣政策工具。第十，創設科技創新債券風險分擔工具，央行提供低成本再貸款資金，可購買科技創新債券，并與地方政府、市場化增信機構等合作。

上海樓市“銀四”兌現

上海中原地產數據顯示，4月上海新建商品住宅成交面積為55萬平方米，成交量和去年同期相當。交易節奏上，延續低開高走格局，尤其是最后一周，在高供應推動下成交超18萬平方米。從供應情況來說，據上海中原地產數據，4月新房供應49.2萬平方米，環比增加5.1%。入市的31個樓盤中，14個樓盤是3萬元/平方米-6萬元/平方米的首次改善樓盤，其余均為中高端改善項目，其中包括9個10萬元+豪宅類項目，當期供應面積最大的項目是寶山月浦的上海長灘五期，投放3.8萬平方米、368套，網上報均價53182元/平方米。“4月初受到清明假期影響低開，經過一周的調整后，新房成交連續向上反彈。特別是下半月有不少網紅項目入市，帶動成交上行。”上海中原地產市場分析師盧文曦分析道。據澎湃新聞不完全統計，今年4月，上海至少有5個“日光盤”，包括浦發·蓮園、象嶼蘇河琹廬、翡雲悅府、中海云邸玖章、保利海上印等，這些項目均實現開盤即罄。

連鎖藥店賽道火了

隨著關稅因素促使內需消費成為公募基金二季度挖掘股票的核心考量，疊加院外醫藥市場復蘇，今年四月底開始，易方達、廣發、華夏、平安基金等多家頭部公募基金頻頻調研各大連鎖藥店上市公司，甚至有非醫藥的A股基金經理將十大重倉股席位幾乎一半都安排在連鎖藥店賽道上，凸顯出閉店潮強弩之末時，基金經理已嗅到行業見底反轉的機遇。與A股基金經理策略相互呼應的是，雖然日本也在經歷藥店閉店潮，但今年一季度開始有全球著名的基金產品在日本市場重倉四只連鎖藥店股票并大幅度獲利，多個重倉中國連鎖藥店的A股基金經理則解釋核心邏輯是挖掘該賽道行業反轉的可能性，并關注該賽道在經營場景中逐步增加慢病管理、寵物經濟、保健品、藥妝甚至彩票等多元化業務帶來的天花板突破機會。

公司

科創板集成電路企業一季報“交卷”

截至5月9日，科創板110余家集成電路行業公司均已完成一季報披露，合計實現營收721.82億元，同比增長24%；實現歸母凈利潤44.79億元，同比增長73%。隨著自主可控持續推進，以及下游AI、物聯網、消費和泛工業需求逐步恢復，行業收入、利潤大幅增長，延續去年第四季度的增勢，芯片設計、半導體設備、晶圓制造等領域表現亮眼。芯片產品環節業績增長顯著，服務器、CPU等通用芯片、光芯片公司呈高速增長態勢。2025年第一季度，70余家芯片產品公司合計實現營收309.69億元，同比增長24%，超7成公司營收增長；實現歸母凈利潤20.56億元，同比增長126%，超半數公司凈利潤增長。消費類芯片延續良好復蘇態勢，營收、凈利潤同比均實現正增長，泰凌微（688591.SH）等11家公司實現利潤翻倍增長。其中，頭部Soc、顯示驅動芯片以及部分電源管理芯片產品公司表現最為亮眼。

建設銀行等銀行股密集創歷史新高

5月9日，銀行股再度領漲市場，板塊指數放量漲逾1%，連續第3日上揚，并逼近歷史最高點。建設銀行今日分紅除權后立即填權，股價創歷史新高（復權，下同）；成都銀行、浦發銀行、江蘇銀行等多股早間亦創歷史新高；重慶銀行、青島銀行等則創多年新高。銀行股的高股息依舊備受關注。截至當日午間收盤，42家A股上市銀行中，有40家年化股息率超過3%，中位數為4.57%，華夏銀行、平安銀行等超10股股息率超5%。根據Wind數據統計，A股42家上市銀行2024年度累計分紅總額合計約為6315.42億元。其中，共有12家銀行現金分紅規模達百億以上，有14家銀行的年度現金分紅比例（已宣告）超過凈利潤的30%。　六大國有行2024年度現金分紅總額達到約4206.36億元，大幅高于上一年。其中工商銀行以1097億元分紅（疊加中期分紅）位居首位。

哪吒汽車與A股供應商達成調解

因拖欠A股公司埃夫特合同剩余價款，哪吒汽車母公司合眾新能源及其分公司合眾新能源宜春分公司在2024年11月被埃夫特提起訴訟。時隔6個月，訴訟有了新進展。5月7日晚，埃夫特公告稱，經江西省宜春市袁州區人民法院主持調解及確認，公司與合眾新能源宜春分公司、合眾新能源就剩余合同款項支付的相關事宜達成合意，合眾新能源等將分期支付4915.09萬元。去年哪吒汽車母公司合眾新能源，因合同糾紛逾期未支付款項，被福石控股、東風科技等多家A股公司起訴至法院。受資金短缺影響，合眾新能源及其法定代表人方運舟股權也持續被法院凍結。針對合眾新能源欠款一事，5月8日，記者采訪了福石控股，相關負責人表示：“目前還在訴訟中，還沒有結果。”埃夫特公告中確認，被告合眾新能源宜春分公司、合眾新能源尚欠埃夫特設備款4915.09萬元，被告同意自2025年6月至2025年11月（共計6個月），于每月30日之前向埃夫特支付819.18萬元，埃夫特自愿放棄其他訴訟請求。

基金

證監會調整基金收費與考核標準

近日，中國證監會公開印發《推動公募基金高質量發展行動方案》。其中，對基金收費與基金經理考核標準做了調整。

改革基金公司績效考核機制。出臺基金公司績效考核管理規定，要求基金公司全面建立以基金投資收益為核心的考核體系，適當降低規模排名、收入利潤等經營性指標的考核權重。基金投資收益指標應當涵蓋基金產品業績和投資者盈虧情況，前者包括基金凈值增長率、業績比較基準對比等指標，后者包括基金利潤率、盈利投資者占比等指標。基金公司股東和董事會對公司高管的考核，基金投資收益指標權重不低于50%；對基金經理的考核，基金產品業績指標權重不低于80%。對基金投資收益全面實施長周期考核機制，其中三年以上中長期收益考核權重不低于80%。

強化監管分類評價的引導作用。將投資者盈虧及占比、業績比較基準對比、權益類基金占比、投研能力評價情況等納入基金公司評價指標體系。將三年以上中長期業績、自購旗下權益類基金規模、投資行為穩定性、權益投資增長規模等指標的加分幅度在現有基礎上提升50%。前述指標占“服務投資者能力”的評分權重合計不低于80%。

重塑行業評價評獎業態。修訂《公募基金評價業務管理暫行辦法》及相關自律規則，構建以五年以上長周期業績為核心的評價評獎體系，優化基金評價評獎指標，提高投資者盈虧、業績比較基準對比情況的指標權重，杜絕以短期業績排名為導向的不合理評價評獎活動。強化監管執法力度，提高評價評獎的專業性與獨立性，推動不適格評價評獎機構出清，打擊非持牌機構違規開展評價評獎活動。

督促行業加大薪酬管理力度。完善證券基金經營機構薪酬管理制度，督促基金公司建立健全與基金投資收益相掛鉤的薪酬管理機制。強化基金公司、高管與基金經理的強制跟投比例與鎖定期要求。嚴格落實基金公司高管和關鍵崗位人員績效薪酬延期支付制度，對于嚴重違法違規的責任人員薪酬依法予以追索扣回。對三年以上產品業績低于業績比較基準超過10個百分點的基金經理，要求其績效薪酬應當明顯下降；對三年以上產品業績顯著超過業績比較基準的基金經理，可以合理適度提高其績效薪酬。

推動權益類基金產品創新發展。積極支持主動管理權益類基金創新發展，研究推出更多與基金業績掛鉤、投資者回報綁定、鼓勵長期持有的浮動費率基金產品。大力發展各類場內外指數基金，持續豐富符合國家戰略和發展導向的主題投資股票指數基金。研究創設專門參與互換便利操作的場外寬基指數基金試點產品。