新能源汽車戰(zhàn)場上，硝煙從未停歇。近日某專家一句“蔚小理三年內(nèi)團(tuán)滅”，如驚雷劈開行業(yè)的虛假繁榮。

有人拍案叫絕，稱這是“新勢力照妖鏡”；也有人嗤之以鼻，認(rèn)為這是杞人憂天。事實(shí)上，這絕非危言聳聽。

1. 蔚小理三年內(nèi)團(tuán)滅

日前，同濟(jì)大學(xué)汽車學(xué)院朱西產(chǎn)教授，拋出“蔚小理三年內(nèi)團(tuán)滅”的論斷，在汽車圈炸開了鍋。

朱西產(chǎn)直言：“未來三年，蔚來、小鵬、理想獨(dú)立生存概率為零，必須盡快啟動(dòng)兼并重組。”

在他看來，車企活下去的根本是自我造血，而造血的前提是規(guī)模化——年銷200萬輛是門檻。若銷量規(guī)模不足，研發(fā)成本等費(fèi)用將成壓垮駱駝的最后一根稻草。

朱西產(chǎn)教授的言論，像一把鋒利的手術(shù)刀，剖開了新勢力光鮮外殼下的病灶。

我們認(rèn)為，朱教授的言論，在邏輯上大體是沒有問題。維持車企生命力的前提，就是自我造血。

在燒完融資而來的錢之前，車企必須要多賣車，實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模化，從而獲得自我造血能力并進(jìn)入良性循環(huán)中。

只是以200萬輛來做生死線就有點(diǎn)武斷了，這需要根據(jù)企業(yè)自身產(chǎn)品定位和經(jīng)營規(guī)模來確定。

企業(yè)好比多元生命體，產(chǎn)品定位或高端引領(lǐng)、或平價(jià)親民，經(jīng)營模式或輕盈靈活、或重資產(chǎn)負(fù)重，決定了它們有著千差萬別的“生存密碼”。

2. 蔚來千億虧損困境

蔚小理三家之中，讓外界最擔(dān)憂其未來的就是蔚來了。

自從2018年上市以來，蔚來汽車年年虧損。蔚來港股數(shù)據(jù)顯示，2018年至2024年歸母凈利潤虧損額，分別為233.3億、114.1億、56.11億、105.7億、145.6億、211.5億、226.6億。

簡單計(jì)算可知，蔚來過去七年合計(jì)巨虧1092.91億。

持續(xù)巨額虧損，就像黑洞一樣，不斷吞噬著企業(yè)的資金，若不能及時(shí)止血，后果不堪設(shè)想。上一個(gè)虧損超千億的恒大汽車，早已暴雷倒閉了。

圍繞著蔚來，有很多爭議。

首先，換電屬于重資產(chǎn)模式，換電站建設(shè)和運(yùn)營，需要耗費(fèi)巨額資金。蔚來猶如背負(fù)著沉重包袱在身，前行的每一步都?xì)獯跤酢?/p>

其次，蔚來品牌尚未在群雄逐鹿的市場穩(wěn)坐頭部寶座，卻又急匆匆孵化出樂道、螢火蟲兩個(gè)子品牌，導(dǎo)致本就孱弱的資源進(jìn)一步分散，銷量均不及預(yù)期。除了汽車，蔚來甚至還在造手機(jī)。

蔚來就像一個(gè)看似辛苦的園丁，開墾了許多個(gè)花園，可惜從未去深耕。蔚來的未來，讓人擔(dān)憂。

3. 小鵬理想也不好過

對于蔚小理團(tuán)滅論，何小鵬表示：“邏輯上我認(rèn)。”事實(shí)上，前兩年小鵬汽車一度瀕臨絕境，就像住進(jìn)了ICU。

在王鳳英的幫助下，何小鵬好不容易帶領(lǐng)小鵬汽車度過危險(xiǎn)期。不過他也坦承小鵬還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有走出生死存亡期，依舊坐在ICU的門口。

就像一個(gè)從 ICU 里剛爬出來的病人，雖然暫時(shí)脫離了生命危險(xiǎn)，但身體依然虛弱。小鵬目前還處于虧損狀態(tài)，這就像體內(nèi)的頑疾，若不能徹底治愈，長期下去身體終將被拖垮。

蔚小理三家新勢力之中，理想是表現(xiàn)最好的一個(gè)。

扛起增程式技術(shù)大旗，依靠中大型SUV產(chǎn)品，理想在中高端新能源市場，吃盡了“奶爸車”的市場紅利，去年凈利潤超80億元。

但進(jìn)入2025年，理想便喪失了新勢銷冠寶座，4月份甚至滑落至第三。一方面，理想MEGA（參數(shù)丨圖片）失利，導(dǎo)致其純電車型戰(zhàn)略受阻。

另一方面，理想太過依靠中大型SUV產(chǎn)品，就像一個(gè)人只吃一種食物，時(shí)間長了也會(huì)營養(yǎng)不良。中大型SUV 領(lǐng)域已經(jīng)變成了一片紅海，眾多車企紛紛涌入，競爭異常激烈，理想承受的競爭壓力越來越大。

蔚小理的未來，就像一場充滿變數(shù)的棋局，每一步都至關(guān)重要。

蔚來在虧損、換電和品牌迷霧中摸索，小鵬在康復(fù)的道路上艱難前行，理想在紅海的壓力下奮力突圍。

朱西產(chǎn)團(tuán)滅言論或許過于悲觀，但絕非危言聳聽。行業(yè)浪潮滾滾向前，適者生存、優(yōu)勝劣汰的鐵律冷酷無情。

蔚小理的生死棋局，既是商業(yè)規(guī)律的殘酷審判，也是中國新能源賽道從野蠻生長到理性淘汰的必經(jīng)之路。