文/楊國英

史詩性的大國博弈，貿易戰僅是其一，貨幣戰才是重點。

在歷時一個月，中美貿易戰終于迎來可能性緩和區間之時，中美貨幣戰事實已經悄然開啟。

這一貨幣戰的悄然開啟，我們是不動聲色的，采取的是步步為營式的緩緩推進戰術，但是，事實卻很可能影響深遠，很有可能會推進中國勢能中長期內再上升一個臺階，很有可能會間接導致美元全球貨幣霸主地位的緩緩下行。

。本周，上海黃金交易所國際部確認將在沙特設立金庫，用于黃金交易的交割，且人民幣可以兌換黃金。

只要稍具邏輯推理能力，就應該能夠發現，這一新聞，其實是一個重磅財經新聞，不僅之于國內是一個重磅財經新聞，而且之于全球事實也是一則重磅財經新聞，之于中美博弈的大歷史背景，這事實更是一則超級重磅新聞。

我們在沙特設立金庫、且人民幣可以兌現黃金，這其中的隱含意味是——在中美貿易戰之外，我們正嘗試開辟反攻美國的第二戰場（貨幣戰），擬通過有錨的人民幣石油，漸進分化無錨的美元石油。

對無錨的美元石油，這個我不想解釋太多，稍具貨幣學常識的應該都知道，自1970年代布林頓森林體系解體之后，美元之所以還能夠成為全球貨幣霸主，1980年代沙特帶頭同意石油結算與美元綁定，這是持續成就美元全球貨幣霸主地位的三大要素之一（其他兩大要素是美國科技和美國軍事）。

現在，既然中美大國博弈已經到了終極區間，尤其是特不靠譜上月將中美貿易戰整到了近乎徹底脫鉤的程度，那么，我們也就沒有必要遮遮掩掩了，人民幣石油事實有必要加速推進了。

作為全球支付占比僅排名第四的貨幣（當然中國經濟的體量和中國貿易的體量，遠遠超過人民幣全球支付的占比），人民幣要想讓中東王爺們一下子認同、且局部替代石油美元，這肯定是有難度的，畢竟美元至今還是全球貨幣最牛的硬通貨。

有難度怎么辦？

提高信用擔保，這個金融常識大家都知道。

我們在沙特設立金庫、且人民幣可以直接兌換黃金，這就是人民幣石油的終極信用擔保，中東王爺們通過人民幣石油計價和結算所獲得的人民幣，不僅可以隨時兌換黃金，而且我們就將金庫設在你們的家門口，這絕對是終極的帶錨的信用擔保，這一招立馬就將無錨的美元石油秒下去了，說實話，這一招相當到位。

當然，講到這里，有人可能會反問：即便最近幾年中國央行連續增持黃金，但是我們的黃金儲備還是遠遠少于美國，現在加速推進人民幣石油且可以兌換黃金，這樣玩下去，我們的黃金儲備夠嗎？

有這種疑問很正常，兩年前我也曾經有過這樣的疑問。

是的，即便我們央行連續幾年增持黃金，但是截止現在，我們央行的黃金儲備量也就2300噸左右，而美國央行的黃金儲備現在還有8100多噸，我們央行的黃金儲備量事實僅占美聯儲儲備量的28%左右。

但是，這是僅知其一、不知其二，對此，我們早就在2024年的春節長文中做過系統闡述，這里就不多說了。

總之，中國的黃金儲備量，央行其實僅占很少一部分，中國涉及資源開采尤其是貴金屬開采的央國企持有許多黃金現貨，同時，中國民間持有黃金規模事實更多，且過去若干年，中國每年開采和提煉黃金的規模幾乎均是全球第一——我在2024年春節長文中，曾經做過初步估算，中國不同主體合計持有的黃金總規模，至少是美國持有黃金總規模的兩至三倍。

這就是我們現在強推人民幣石油、且人民幣可以直接兌換黃金的底氣所在，這也是早在2023年七八月份我就持續呼吁大家必須持有黃金配置的原因所在——全球經貿撕裂，全球貨幣必撕裂，全球貨幣必撕裂，必然會迎來黃金作為貨幣之錨的中長期牛市。

貿易戰尚且未休，貨幣戰又悄然再起，這就是我一直強調中美中長期矛盾的不可逆。

基于這一點，我們當然也可以理解，為什么在中美關稅談判即將到來之際（有可能這個周末、或下周），今天A股中位數發生顯著回調呢？

當然，今天的回調，是五一節后連續上漲三天之后的回調，這個有一定的市場情緒合理性，沒什么大不了，畢竟，今天港股整體還是上漲的，對此，我們事實沒有必要懷疑中期牛市下半場的已經到來。

但是，需要強調的是，中期牛市下半場，其市場估值邏輯事實已經發生了翻天覆地的變化，與牛市上半場只要鎖定硬核科技炒小甚至炒差都能大賺特賺不同，牛市下半場必須深度鎖定預期業績——即便牛市下半場的大盤漲幅超過上半場，即便牛市下半場直指4000點甚至4500點，但是，如果不深度鎖定相關行業和相關公司的預期業績，如果還是牛市上半場的玩法，那么，其結果肯定會顯著跑輸大盤。

這就是最近大半個月，我連續強調牛市下半場必須遵循時間維度與空間維度這兩大估值邏輯的核心要義所在，對此，本周日下午1點半私享會將再次進行專屬直播，希望私享會會員準時參加，這一次干貨滿滿，力求從邏輯源點上助力大家在顯著跑贏牛市上半場之后，再顯著跑贏牛市下半場。

今天就寫這么多。