來(lái)源：三聯(lián)生活周刊（2011年11月）

作者：佚名

胡雪巖的發(fā)跡一直缺少史料支持，普遍認(rèn)為他受益于一位叫王有齡的官員。在王有齡任湖州知府期間，胡雪巖開(kāi)始代理湖州公庫(kù)，在湖州辦絲行，用湖州公庫(kù)的現(xiàn)銀扶助農(nóng)民養(yǎng)蠶，再就地收購(gòu)湖絲運(yùn)往杭州、上海，脫手變現(xiàn)，再解交浙江省“藩庫(kù)”，從中不需要付任何利息。接著說(shuō)服浙江巡撫黃宗漢入股開(kāi)辦藥店，在各路運(yùn)糧人員中安排承接供藥業(yè)務(wù)，將

藥店快速發(fā)展起來(lái)。胡雪巖說(shuō)，“八個(gè)壇子七個(gè)蓋，蓋來(lái)蓋去不穿幫，這就是會(huì)做生意”。

　　但以他一個(gè)錢莊伙計(jì)的身份如何結(jié)識(shí)上王有齡，史料上一直沒(méi)有明確記載。高陽(yáng)小說(shuō)中以一個(gè)“知恩圖報(bào)”的故事將二者串聯(lián)起來(lái)，認(rèn)為，胡雪巖看中落魄的“候補(bǔ)浙江鹽大使”王有齡將來(lái)必有出頭之日，挪用錢莊的500兩銀票給王作為北上“投供”加捐的原始金，自己被趕出錢莊。王有齡北上巧遇舊時(shí)好友、戶部侍郎何桂清，在他幫助下獲得了浙江海運(yùn)局坐辦的實(shí)職，由此提攜胡雪巖。這個(gè)充滿想象成分的故事可能根據(jù)后來(lái)胡雪巖結(jié)交左宗棠的史料加工而成，雖然不足為信，但僅從那段史料推測(cè)，胡雪巖要結(jié)識(shí)王有齡，并不是件難事。

　　胡雪巖開(kāi)始真正涉足商界的前期，重點(diǎn)一定放在金融生意而不是在實(shí)業(yè)上。在浙江海運(yùn)局幫助王有齡籌辦解運(yùn)漕糧期間，胡雪巖利用海運(yùn)局借支20萬(wàn)兩白銀，開(kāi)辦了“阜康錢莊”。早期錢莊是連年戰(zhàn)事的受益者。避亂上海的蘇州富家子弟潘叔雅、關(guān)季重等人存在“阜康”的現(xiàn)銀就達(dá)202萬(wàn)兩;1864年清軍攻陷杭州，將領(lǐng)把戰(zhàn)爭(zhēng)中搶掠的上百萬(wàn)兩銀子都存在胡雪巖處，胡用這些資金從事投資，“歲獲利數(shù)倍，不數(shù)年，家資逾千萬(wàn)，富甲天下”。

　　錢莊生意給胡雪巖更深遠(yuǎn)的影響，是它提供了胡雪巖和各類洋行以及洋行的中方買辦人物結(jié)識(shí)的機(jī)會(huì)。

　　1843年上海開(kāi)埠后，外國(guó)侵略者紛紛在上海設(shè)立洋行;在開(kāi)埠的當(dāng)年就有11家，三年以后又增至25家。在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間，西方商人和洋行一直依賴中國(guó)商人做媒介——這些買辦人物多半出自錢莊，通過(guò)他們，把產(chǎn)品輸入內(nèi)地，早期的財(cái)務(wù)關(guān)系，通常也都是經(jīng)過(guò)經(jīng)紀(jì)人或洋行買辦和當(dāng)?shù)劐X莊進(jìn)行清算。胡雪巖在認(rèn)識(shí)左宗棠之前，就幾乎和上海的所有洋行和著名買辦人物打過(guò)交道了，他也成為這些外資樂(lè)于合作的官員經(jīng)紀(jì)人。

　　嚴(yán)格地說(shuō)，1862年以前，胡雪巖商業(yè)上的原始積累所剩無(wú)幾，除獲利渠道仍然有限外，他也把大量積蓄用于應(yīng)酬性開(kāi)支，1862年光他無(wú)償進(jìn)貢給左宗棠的那20萬(wàn)石大米就價(jià)值近百萬(wàn)。他最大的一筆初期積累還是得益于戰(zhàn)爭(zhēng):他為左宗棠的湘軍籌措軍需，代購(gòu)軍火。

　　左宗棠一直非常重視西洋軍事技術(shù)。他認(rèn)為:“舊式槍炮，本己精工，近改用后膛進(jìn)子之法，進(jìn)口大而出口反小，致遠(yuǎn)取準(zhǔn)，更為精妙，其新式則愈出愈奇，實(shí)則槍如后膛螺絲開(kāi)花，已極槍炮能事，無(wú)以復(fù)加……”因而，在自己的部隊(duì)中裝備了相當(dāng)數(shù)量的西洋兵器。在楚軍營(yíng)制中，還特別制訂了愛(ài)惜洋槍一條，開(kāi)首便說(shuō):“洋槍、洋炮、洋火、洋藥，不獨(dú)價(jià)值昂貴，購(gòu)買亦費(fèi)周章，凡我官勇，務(wù)宜愛(ài)惜，不可浪費(fèi)。”

　　1862年太平天國(guó)戰(zhàn)事后期，胡雪巖已經(jīng)在幫購(gòu)運(yùn)過(guò)一批新式軍火，但規(guī)模更大的買賣還是在收復(fù)新疆的西征過(guò)程里。左宗棠曾談及，軍械、軍火的采運(yùn)非常艱辛:“軍火、器械一切……逾山水萬(wàn)里以達(dá)軍前，始工(供)取用，一物之值，購(gòu)價(jià)加于運(yùn)費(fèi)已相倍蓰，尚須先備采運(yùn)實(shí)銀，乃期應(yīng)手?！本唧w事宜由設(shè)在上海的采運(yùn)局委員胡光墉負(fù)責(zé)。

　　胡雪巖和洋行的關(guān)系這時(shí)候派上了用場(chǎng)。在上海，銷售軍火的洋行很多，主要有:地亞士洋行、麥登司洋行、新泰來(lái)洋行、拿能洋行、馬德隆洋行、瓊記洋行、太古洋行、泰來(lái)洋行、德生洋行、香港南利洋行、美國(guó)紐約“林明敦”制造廠等等。還在左宗棠任閩浙總督時(shí)，胡雪巖參與福州船政局創(chuàng)辦，結(jié)識(shí)了洋員德克碑等。根據(jù)蘭州制造局專仿普式(德國(guó))螺絲槍及后膛七響槍，及從德國(guó)購(gòu)買武器的記載來(lái)看，專營(yíng)“普國(guó)大埠加士答炮局、專鑄成靈巧堅(jiān)固銅炮”的香港南利洋行及曾參與左宗棠第二次西征借款的德商泰來(lái)洋行都參與了西征的軍火交易。

　　胡雪巖代辦軍火十分盡心，來(lái)往于這些洋行之間，精心選擇，討價(jià)還價(jià)，大批軍火得以轉(zhuǎn)運(yùn)西北，僅1875年在蘭州就存有從上海運(yùn)來(lái)的來(lái)復(fù)槍“萬(wàn)數(shù)千枝”，不但廣為采購(gòu)，且“遇泰西各國(guó)出有新式槍炮，隨時(shí)解運(yùn)來(lái)甘”。一些利于指揮作戰(zhàn)的先進(jìn)儀器也由胡雪巖購(gòu)置，比如，前線指揮官使用了雙筒望遠(yuǎn)鏡。1902年5月，新疆巡撫饒應(yīng)祺在一份奏折中提及:“前督臣左宗棠、撫臣劉錦棠出關(guān)，攜運(yùn)后膛來(lái)福馬槍，哈乞開(kāi)斯、馬蹄泥、標(biāo)針快，利名登、七響、八響、十三響槍共二萬(wàn)余桿?！边@還不包括金順、張曜等部的武器裝備。左宗棠曾稱贊胡光墉“(鎮(zhèn)壓回民起義)前購(gòu)之布魯斯(即普魯士)后膛螺絲開(kāi)花大炮，用攻金積堡賊巢，下堅(jiān)堡數(shù)百座;攻西寧之小峽口，當(dāng)者辟易”。

　　左宗棠對(duì)于胡光墉在上海的采運(yùn)給予了充分的肯定。他認(rèn)為胡光墉自辦理上海采運(yùn)局務(wù)以來(lái)，已歷十余年，“轉(zhuǎn)運(yùn)輸將毫無(wú)貽誤，其經(jīng)手購(gòu)買外洋火器必詳察良莠利鈍，伺其價(jià)值平減，廣為收購(gòu)……現(xiàn)在陸續(xù)運(yùn)解來(lái)甘者大小尚存數(shù)十尊，后膛馬步槍亦數(shù)千桿，各營(yíng)軍迅利無(wú)前。關(guān)隴新疆速定，雖曰兵精，亦由利器，則胡光墉之功，實(shí)有不可沒(méi)者”。

　　1874年，“塞防”“海防”之爭(zhēng)中的左胡之盟

　　1874年，清同治14年，胡雪巖創(chuàng)建杭州胡慶余堂。這是胡雪巖從金融涉足實(shí)業(yè)的第一步。

　　1874年，胡雪巖已經(jīng)很富有了。他當(dāng)時(shí)擁有的土地可能不下1萬(wàn)畝，他的“阜康錢莊”在京城僅列東四牌樓的“四大恒”恒利、恒和、恒興、恒源四家錢莊之后，分支機(jī)構(gòu)達(dá)到20多處，資產(chǎn)在2000萬(wàn)兩以上。這一年胡雪巖給左宗棠辦的最重要的一筆差，不僅給他帶來(lái)了豐厚的收益，也讓他與左的結(jié)盟更為牢靠。二人在隨后的歲月里持續(xù)著這樣互惠而有效率的合作。4年后，光緒四年春天，左宗棠的西征戰(zhàn)事一結(jié)束，他被晉升二等侯，緊接著就向光緒皇帝要求給他的盟友以政治獎(jiǎng)賞了。

　　這是左宗棠第三次為胡雪巖請(qǐng)賞，前兩次分別是在同治五年十一月和同治十二年四月，胡光墉的官銜由認(rèn)識(shí)左宗棠之前的“運(yùn)使銜江西補(bǔ)用道”，提為“福建補(bǔ)用道，賞加按察使銜”(1864年)、“布政使銜(從二品)”(1866年)。1878年4月14日，左宗棠會(huì)陜西巡撫譚鐘麟，聯(lián)銜出奏“破格獎(jiǎng)敘道員胡光墉”，歷數(shù)他的功勞，計(jì)9款之多。

　　這一年，對(duì)左胡二人確實(shí)都至關(guān)重要。

　　在19世紀(jì)70年代以后，清王朝面臨著嚴(yán)重的邊疆危機(jī)。1867年，原浩罕汗國(guó)的軍官阿古柏在新疆建立了所謂“哲德沙爾汗國(guó)”，投靠俄國(guó)。1870年，俄軍占領(lǐng)伊犁。西北邊疆出現(xiàn)了嚴(yán)重的領(lǐng)土危機(jī)。1873年，左宗棠攻占肅州，最終鎮(zhèn)壓了回民的造反，長(zhǎng)達(dá)20多年的內(nèi)戰(zhàn)結(jié)束。他建議清政府乘勝出兵西北，收復(fù)新疆。但1874年日本繼兩年前宣布琉球?yàn)槠洹皟?nèi)藩”之后于該年5月直接出兵登陸臺(tái)灣，又直接引起另一個(gè)同樣重要的防御問(wèn)題:“海防”。這一年，清廷內(nèi)部出現(xiàn)了“塞防”和“海防”兩派觀點(diǎn)的激烈交鋒，兩種觀點(diǎn)的代表人物是左宗棠和李鴻章。

　　左宗棠于1874年11月上奏清廷，直接道出了海防對(duì)于西征協(xié)餉的影響:“甘餉日形支細(xì)，出關(guān)各軍待用孔殷”，而“自福建籌辦臺(tái)防，沿海各省均以洋防為急，紛議停緩協(xié)餉”。1875年3月6日他又致信總理衙門:“現(xiàn)在用兵乏餉，指沿海各省協(xié)濟(jì)為大宗，甘肅尤甚，若沿海各省因籌辦海防，急于自顧，紛請(qǐng)停緩協(xié)濟(jì)，則西北有必用之兵，東南無(wú)可指之餉，大局何以能支？”左進(jìn)一步指出，如果沙俄不能逞志西北，那么其他各國(guó)就不至于構(gòu)釁東南，東則海防、西則塞防，二者應(yīng)當(dāng)并重，而收復(fù)新疆則有燃眉之急。

　　左宗棠的論點(diǎn)顯然更迎合當(dāng)時(shí)朝廷的期望，但國(guó)庫(kù)空虛的財(cái)政狀況決定了清政府不可能同時(shí)打兩場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，塞防、海防之爭(zhēng)的背后是清政府有限的財(cái)政資源優(yōu)先分配給朝中哪一方政治勢(shì)力的問(wèn)題。西征軍人數(shù)2萬(wàn)余，萬(wàn)里行軍，費(fèi)用浩大，西征軍餉由西征糧臺(tái)統(tǒng)籌外，還有伊犁軍餉、塔里巴哈臺(tái)軍餉、烏魯木齊軍餉。張曜的嵩武軍14營(yíng)，每月應(yīng)支凈糧料43.695萬(wàn)斤，正雜餉銀3.728萬(wàn)余兩;宋慶的毅軍馬步隊(duì)及長(zhǎng)夫共9136余名，月需凈糧料49.31萬(wàn)余斤，正雜餉銀4.1萬(wàn)～4.2萬(wàn)余兩;金順一軍馬步20營(yíng)，人數(shù)達(dá)1萬(wàn)以上，月餉、糧料又不知凡幾。隨著西征戰(zhàn)事的展開(kāi)，兵員不斷增加。糧料的運(yùn)輸更是一筆極大的開(kāi)支，每百斤自肅州至安西的運(yùn)價(jià)高達(dá)11.7兩，此外還有大量軍衣、軍械的添置以及欠餉的補(bǔ)發(fā)等等。另外，內(nèi)戰(zhàn)剛剛平息后的險(xiǎn)象環(huán)生的內(nèi)地局勢(shì)，也是朝廷上下十分關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題，一個(gè)是大量遣撤清軍、失敗的起義士兵的安置難以解決，社會(huì)治安問(wèn)題日益突出，內(nèi)地異常窘困的形式下保證西征大軍前線糧餉極為艱難。財(cái)政上能否保證就成為全盤關(guān)鍵。

　　左宗棠充滿煽動(dòng)性的政治觀點(diǎn)能否兌現(xiàn)更需要現(xiàn)實(shí)可行性的支持，他顯然必須自籌到相當(dāng)大一部分西征軍費(fèi)。1875年5月，左宗棠被任命為欽差大臣，督辦新疆軍務(wù)。這已經(jīng)反映出這場(chǎng)論爭(zhēng)中清政府的傾向。

　　盡管這場(chǎng)左、李之爭(zhēng)的表面始終沒(méi)有浮現(xiàn)出胡光墉的身影，但左宗棠之所以敢于如此打保票，因?yàn)樗谑嗄甑慕煌飳?duì)胡光墉的能力已經(jīng)深信不疑，他把籌錢之事信任地交給了后者。

　　“西征借款”和胡雪巖的回扣

　　協(xié)餉制度是清代整個(gè)財(cái)政體系運(yùn)行的中心環(huán)節(jié)，是中央政府調(diào)度全國(guó)財(cái)政資源的基本制度。協(xié)餉所涉款項(xiàng)稱為協(xié)款，是指在省際之間協(xié)濟(jì)運(yùn)行的。協(xié)款的流動(dòng)，由中央政府指令調(diào)撥，調(diào)撥的依據(jù)是上年冬季各省督撫對(duì)本年度應(yīng)支傣餉的估算，即所謂“冬估”。冬估所列支出通常為常列開(kāi)支，經(jīng)戶部審核無(wú)偽劣支出后，便由戶部分春秋兩次撥款。各省督撫、藩司根據(jù)春秋撥冊(cè)，調(diào)度本省內(nèi)部財(cái)源，扣存批準(zhǔn)動(dòng)支的款項(xiàng)，稱為“存留”;征存有余的部分，即須報(bào)解，稱為“起運(yùn)”。起運(yùn)款項(xiàng)依戶部指令或解交中央，或協(xié)濟(jì)地方貧瘠、收支不能平衡的省份。彭雨新研究這一制度時(shí)說(shuō):“協(xié)餉制度下極為復(fù)雜的春秋撥，猶如一盤棋局，任隨天才的棋手前后左右移動(dòng)周圍的棋子，無(wú)不得心應(yīng)手，這只是大一統(tǒng)國(guó)家的財(cái)政統(tǒng)籌，是起運(yùn)存留體制的活用?！?/p>

　　但財(cái)政大量虧空下情形則全然不同。甘肅新疆協(xié)餉歷來(lái)是清朝財(cái)政支出的一個(gè)大頭，在道光年間，甘新協(xié)餉每年達(dá)404萬(wàn)或415萬(wàn)兩，幾乎占國(guó)家財(cái)政支出的十分之一，除留抵外，每年實(shí)撥銀300多萬(wàn)兩。而鎮(zhèn)壓太平天國(guó)運(yùn)動(dòng)和賠款耗費(fèi)了清政府大量庫(kù)銀，左宗棠西征前，協(xié)餉制度幾乎名存實(shí)亡了。到咸豐年間，甘新協(xié)餉屢次裁減核扣，大幅度下降，減至302萬(wàn)兩。同治初年，每年實(shí)撥到新疆的經(jīng)費(fèi)僅44萬(wàn)兩，而且常常拖欠。在每年應(yīng)撥甘新協(xié)餉中，兩江60萬(wàn)兩，浙江144萬(wàn)兩，廣東84萬(wàn)兩，由于年年拖欠，成了一大筆空有其名的財(cái)源。光緒元年(1875)底，各省關(guān)積欠協(xié)餉已達(dá)2740萬(wàn)兩，相當(dāng)于3年的應(yīng)協(xié)款額，直接影響了西征計(jì)劃的順利實(shí)施。

　　左宗棠想出的辦法是舉借外債:以這些虧欠協(xié)餉為擔(dān)保向外商借錢，由應(yīng)協(xié)省份負(fù)責(zé)外債的償付，要求清廷命令應(yīng)協(xié)省份的關(guān)道出擔(dān)保票，通過(guò)總海關(guān)稅務(wù)司飭令各省關(guān)稅務(wù)司加蓋督撫印，使協(xié)撥省份加蓋關(guān)防的海關(guān)印票代替了難具約束力的中央催解。這即解決了西征的經(jīng)費(fèi)問(wèn)題，又可以以“暗借中央之命與協(xié)撥省份爭(zhēng)奪餉源”為旗幟對(duì)付反對(duì)“西征”的東南督撫。而四次“西征借款”、所有和外商接洽借款事宜全部由時(shí)任上海采運(yùn)局道員的胡光墉具體經(jīng)辦，借款共計(jì)1595萬(wàn)兩。

　　其中的灰色地帶是巨大的，誰(shuí)也無(wú)法知道胡雪巖在外國(guó)銀行和政府間來(lái)回操辦此事的具體細(xì)節(jié)，即便他嚴(yán)格秉公辦事，作為胡政治投資的回報(bào)，左宗棠也會(huì)主動(dòng)在每筆業(yè)務(wù)里留出相應(yīng)的好處給他的這位朋友。

　　1877年的第二次借款出現(xiàn)四個(gè)不同的利息。匯豐銀行索取利息是年息一分(10%)，左宗棠向清政府呈報(bào)時(shí)，含糊其辭改為月息一分，這樣年息就變成了一分二厘(12%)，其后又以德商泰來(lái)洋行“包認(rèn)實(shí)銀”為詞，每月加息銀二厘五毫，折合年息，就是一分五厘(15%)，遇閏年則達(dá)年息一分六厘二毫五(16.25%)，比銀行承攬的利息，高出50%。而在匯豐銀行承做的三筆西征貸款中，銀行本身實(shí)際上不是貸出款項(xiàng)的債主，只是債券的經(jīng)銷人，它從清政府那里承攬的每一筆借款都立即在市場(chǎng)上公開(kāi)銷售。等到債券拿到市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行時(shí)，銀行付出的利息，卻是年息八厘(8%)，并且還是九八折扣。從中國(guó)政府實(shí)際付出的利息到外國(guó)銀行實(shí)際發(fā)行的利息相差整整100%。銀行得到的好處是顯而易見(jiàn)的。

　　在1879年上半年的股東大會(huì)上，匯豐銀行的董事長(zhǎng)說(shuō):在損益計(jì)算書(shū)里，“從1877年中國(guó)借款中所得的好處是很可觀的”。經(jīng)手人的好處自然不用說(shuō)。左宗棠之所以把年息一分改為月息一分，顯然是對(duì)胡光墉的酬勞。至于所謂“包認(rèn)實(shí)銀”的加息，則是由于借款以英幣計(jì)算，考慮先令價(jià)值無(wú)常，異日歸還增累，因此加息2厘5毫，包認(rèn)德商承認(rèn)。這顯然是胡光墉的迂回中飽手法。

　回扣不只來(lái)自于一方。從第一筆西征借款始，急于輸出資本的西方各國(guó)之間的爭(zhēng)奪已經(jīng)很激烈。尤其在匯豐銀行貸款高收益的誘惑下，法、俄都急于加入這個(gè)陣營(yíng)。當(dāng)左宗棠在1876年計(jì)劃向匯豐引進(jìn)第三筆西征借款之時(shí)，正值中英“馬嘉理事件”交涉之際。英國(guó)外交官馬嘉理在云南被當(dāng)?shù)夭柯渌鶜?，英方稱滇案未結(jié)之先，不準(zhǔn)英國(guó)商人對(duì)中國(guó)貸款。急等用錢的左宗棠讓胡光墉向其他各國(guó)拱手告貸。胡和德國(guó)、沙俄、美國(guó)都有過(guò)頻繁的接觸。但最終還是由匯豐出貸500萬(wàn)兩。這500萬(wàn)兩債券在1878年初剛剛進(jìn)入市場(chǎng)，立刻被搶購(gòu)一空，香港認(rèn)購(gòu)的數(shù)量，據(jù)說(shuō)竟達(dá)到分配額的17倍，而分配到倫敦銷售的債券，在進(jìn)入市場(chǎng)的幾天以內(nèi)，因?yàn)闋?zhēng)購(gòu)激烈就出現(xiàn)升水。

　　經(jīng)手“西征借款”的肥差當(dāng)然會(huì)惹人注意。最后一次西征借款達(dá)成協(xié)議后，年利高達(dá)九厘七毫五絲，中國(guó)駐英使館的英國(guó)雇員告訴曾國(guó)藩之子、時(shí)任清朝駐英國(guó)大使的曾紀(jì)澤說(shuō)，英國(guó)承借這種款項(xiàng)，通常不過(guò)取息三厘半，重則四厘。曾紀(jì)澤把這個(gè)發(fā)現(xiàn)和對(duì)胡氏為左借款的指責(zé)寫在了光緒五年的使西日記里:“十二月初，葛德立言及胡雪巖之代借洋款，洋人得息八厘，而胡道報(bào)一分五厘。奸商謀利，病民蠹國(guó)，雖籍沒(méi)其資財(cái)，科以漢奸之罪，殆不為枉，而復(fù)委任之，良可慨已?！?/p>

　　除洋債之外，左宗棠還舉借了為數(shù)不少的內(nèi)債。1878年1月2日，西征軍攻下和闐，西北邊陲之亂基本平定后，左宗棠著手部署善后問(wèn)題時(shí)資金再度告急，他于1878年9月12日函商上海胡光墉，囑其向華商議借巨款。不久根據(jù)胡光墉復(fù)函所稱，左上奏清廷，說(shuō)胡光墉在上海召集浙杭一帶商人創(chuàng)設(shè)乾泰公司募股認(rèn)購(gòu)債票，擬議以5000兩為一股，“一切照洋款成案”向華商籌借巨款350萬(wàn)兩，然“雖允以一百七十五萬(wàn)兩出借，而心尚猶豫，未能釋然”。這種以發(fā)行國(guó)內(nèi)公債形式舉借內(nèi)款在甲午年以后確為清政府經(jīng)常采用且行之有效的，但在當(dāng)時(shí)，由于華商的遲疑不決，因而僅募得半數(shù)，共175萬(wàn)兩。

　　在胡雪巖的多方活動(dòng)下，光緒元年到三年，借款340萬(wàn)兩，四年至六年406萬(wàn)兩，七年至八年100萬(wàn)兩，總計(jì)達(dá)846萬(wàn)兩。在左宗棠西征所借的全部債務(wù)里，外債占18.38%，內(nèi)債占14.85%，內(nèi)外債共占左宗棠所掌管的西征軍費(fèi)收入32.85%。

　　“西征”收功，胡雪巖和左宗棠幾乎同時(shí)實(shí)現(xiàn)了事業(yè)的巔峰。而來(lái)自各方對(duì)于胡雪巖的爭(zhēng)議和攻擊也從來(lái)沒(méi)有停止過(guò)，左宗棠在19世紀(jì)60年代所上奏折中就始終替胡雪巖處處維護(hù):“道員胡光墉素敢任事，不避嫌怨，從前在浙歷辦軍糧軍火，實(shí)為緩急可恃。咸豐十一年冬杭城垂陷，胡光墉航海運(yùn)糧，兼?zhèn)渥铀?，力圖援應(yīng)，載至錢塘江，為重圍所阻，心力俱瘁，至今言之，猶有遺憾。臣入浙以后，受任益專，卒得其力。實(shí)屬深明大義不可多得之員。唯切直太過(guò)，每招人忌?！硷淙问轮\(chéng)，招忌之故。”

　　在光緒四年的奏折上，左宗棠說(shuō):“至臣軍餉項(xiàng)，全賴東南各省關(guān)協(xié)接濟(jì)，而催領(lǐng)頻仍，轉(zhuǎn)運(yùn)艱險(xiǎn)，多系胡光墉一手經(jīng)理，遇有缺乏，胡光墉必先事籌維，借湊預(yù)解，洋款遲到，即籌借華商巨款補(bǔ)之，臣軍倚賴尤深，人所共見(jiàn)。此次新疆底定，核其功績(jī)，實(shí)與前敵將領(lǐng)無(wú)殊……茲就胡光墉呈報(bào)捐賑各款，合計(jì)銀錢米價(jià)棉衣及水陸運(yùn)解腳價(jià)，估計(jì)已在二十萬(wàn)內(nèi)外，而捐助陜甘賑款，為數(shù)尤多，又歷年指解陜甘各軍營(yíng)應(yīng)驗(yàn)膏丹丸及道地藥材，凡西北備覓不出者，無(wú)不應(yīng)時(shí)而至，總計(jì)亦成巨款。其好義之誠(chéng)用情之摯如此。”左宗棠所述胡雪巖奉母命捐銀賑濟(jì)的實(shí)績(jī)，為胡老太太博得了正一品的封典，使得胡雪巖在杭州城元寶街的住宅，得以大起門樓。

　　胡雪巖的園宅富麗豪華，在費(fèi)行簡(jiǎn)(沃丘仲子)的《近代名人小傳》中記載:“所置松石、花木，備極奇珍，姬妾成群，筑十三樓以貯之?！?/p>

　　紅頂商人的破產(chǎn)

　　胡雪巖的破產(chǎn)和他的政治后臺(tái)左宗棠人到晚年實(shí)權(quán)旁落有關(guān)，也和胡龐大而單一的資本大廈有關(guān)。高陽(yáng)在《胡雪巖傳》的后記中說(shuō)：“胡雪巖是李鴻章與左宗棠爭(zhēng)奪政治權(quán)力、爭(zhēng)議發(fā)展路線下的犧牲品?！彪m然這種判斷的史料依據(jù)不足，但后來(lái)盛宣懷和李鴻章的組合取代了前者則是事實(shí)。1883年以前，比胡雪巖年輕21歲的盛宣懷主持電報(bào)局，他不僅深得李鴻章的賞識(shí)，還注意聯(lián)絡(luò)和張之洞的密切關(guān)系，給張的大冶鐵礦補(bǔ)足了不足的大半資金。這一年他督理天津海關(guān)，他挪用金洲礦款來(lái)資濟(jì)他的電報(bào)事業(yè)，在李鴻章的力保下未被降職。

　　而此時(shí)的胡雪巖仍把他的生命和財(cái)富全都捆綁在他的6家海關(guān)銀號(hào)，一連串的票號(hào)、錢莊，26家當(dāng)鋪以及其他大大小小商號(hào)和上萬(wàn)畝土地上。他雖然是輪船招商局的發(fā)起人，卻不愿意投資新式企業(yè)，一心坐莊生絲，寧肯把數(shù)百萬(wàn)現(xiàn)銀砸在生絲投機(jī)上。

　　通商口岸的商業(yè)風(fēng)氣在變。19世紀(jì)50年代至70年代，絲、茶出口旺盛，進(jìn)口工業(yè)品增長(zhǎng)緩慢，洋藥(外國(guó)鴉片)又遭土藥阻擊，外貿(mào)基本順差。進(jìn)入80年代，中國(guó)正式被納入世界經(jīng)濟(jì)分工?！笆熵洝?工業(yè)制成品)進(jìn)口超過(guò)毒品，出口依舊是“生貨”(初級(jí)產(chǎn)品)，外貿(mào)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期逆差。江浙絲繭雖然向來(lái)是出口大宗，但生絲貿(mào)易的主動(dòng)權(quán)卻操縱在外國(guó)商人的手中。

　　1882年光緒八年，絲季伊始，人們估計(jì)收成近8萬(wàn)包，“在8月份逐漸清楚的是，收成被多估了2萬(wàn)包”。胡當(dāng)即在江浙育蠶村鎮(zhèn)廣發(fā)定金，控制貨源，他決定傾個(gè)人之財(cái)力和外資競(jìng)爭(zhēng)。胡雪巖出資2000萬(wàn)派人手四處采購(gòu)，買生絲1.4萬(wàn)包，要求其他絲商也跟進(jìn)“然而歐洲的蠶絲卻見(jiàn)豐收，倫敦和歐洲大陸市場(chǎng)能夠不顧中國(guó)的歉收”。陰歷年關(guān)時(shí)，絲價(jià)大跌，一半絲商推遲結(jié)算，金嘉記等大字號(hào)破產(chǎn)。胡雪巖再想邀集商人將當(dāng)年的新絲再次收盡，以迫使洋商屈服，結(jié)果無(wú)人響應(yīng)，胡雪巖自己還在堅(jiān)持。

　　1883年，中國(guó)絲又減產(chǎn)，估計(jì)只3.5萬(wàn)包。不幸的是，意大利絲再獲豐收，加上人們擔(dān)心胡的存貨，成交清淡，買賣雙方僵持了整整三個(gè)月。由于上海的銀根一天天收緊，大批絲商斬倉(cāng)出局。11月下旬，他忍痛將生絲低價(jià)售與兩家洋行，虧損150萬(wàn)兩。胡雪巖為了挽回虧損，到上海做銀錢投機(jī)生意，結(jié)果虧折400萬(wàn)兩。

　　毀滅性的災(zāi)難還沒(méi)有結(jié)束。1880年至1883年，上海掀起中國(guó)首次工業(yè)投資高潮。近20家新設(shè)的官督商辦工礦企業(yè)來(lái)滬招股，外商也建立了15家工廠。股價(jià)一路走高，吸引大量的投機(jī)資金。1882年9月，股市漲到最高峰，危險(xiǎn)也在醞釀。投資者將炒高的股票相互抵押，各商戶、錢莊都收進(jìn)大量股票。

　　1883年，本來(lái)舊歷年關(guān)結(jié)賬時(shí)銀根就趨緊，眾多絲商又被困住，一旦有人因倒賬拋售股票，股價(jià)無(wú)資金承接，必然大跌，引發(fā)新的倒賬和拋售。到9、10月間，又逢時(shí)局不靖，外國(guó)銀行和山西票號(hào)從錢莊收回短期貸款，個(gè)人儲(chǔ)戶也紛紛提現(xiàn)。在沒(méi)有官方后臺(tái)的支持下，胡雪巖獨(dú)自承擔(dān)大廈傾覆的結(jié)果。并且在胡雪巖囤絲資金短缺之時(shí)，“上海道邵小村(友濂)觀察本有應(yīng)繳西餉，靳不之予，光墉迫不可耐，風(fēng)聲四播，取存款者云集潮涌，支持不經(jīng)日而肆閉”。

　　錢莊逼賬“急如星火，滬上商局大震，凡往來(lái)莊款者皆岌岌可危;雖有物可抵，有本可償，而提現(xiàn)不能。錢莊之逼，一如倒賬”。他的票號(hào)、錢莊遭到擠兌，阜康上海總號(hào)倒閉，接著各地的阜康錢莊紛紛倒閉。

　　胡雪巖的破產(chǎn)還直接危及不少官僚的利益，因“胡所倒約近千萬(wàn)兩，半公卿大臣所寄放者”。據(jù)說(shuō)，恭親王奕、協(xié)辦大學(xué)士文煜“皆折閱百余萬(wàn)”。清政府立即出面干預(yù)，戶部飛咨各省扣抵追查，各省開(kāi)報(bào)胡光墉虧欠公款以及虧欠兩江與江海、江漢關(guān)采辦經(jīng)費(fèi)總計(jì)達(dá)240多萬(wàn)兩。胡雪巖本人被革去道員職銜，他的10多名妻妾大部分各自散去，一個(gè)傳奇巨商就這樣慘淡收?qǐng)觥?

　　(參考文獻(xiàn):《左宗棠全集·奏稿》、《李文忠公全集·奏稿》、《清代外債史資料》、《杭州府志》、《一士類稿·一士譚薈》、《異辭錄》)