01、青島啤酒6.6億“喝”黃酒

青島啤酒要“喝”黃酒了。5月7日晚，青島啤酒發布公告稱，公司擬以6.65億元收購青島“老鄉”——山東即墨黃酒廠有限公司（以下簡稱“即墨黃酒”）100%股權。

公告中稱，2025年5月7日，青島啤酒與新華錦集團有限公司、山東魯錦進出口集團有限公司及即墨黃酒簽訂《股權轉讓協議》，擬從新華錦集團和魯錦集團處受讓其合計持有的即墨黃酒100%股權，相關對價為6.65億元和價格調整期損益金額之和。

即墨黃酒注冊資本為5500萬元，由新華錦集團持有45.45%的股權，魯錦集團持有54.55%的股權。本次股權收購交易完成交割后，青島啤酒將持有即墨黃酒全部股權，即墨黃酒成為其全資子公司，納入青島啤酒合并報表范圍。

即墨老酒是中國黃酒市場知名品牌。官網資料顯示，即墨黃酒廠是新華錦集團直屬酒類專營公司，是中國北方黃酒生產經營企業，以生產經營“即墨”牌即墨老酒聞名國內外。

即墨黃酒始建于1949年，1980年成立即墨縣黃酒廠，生產銷售的“即墨”牌老酒具有微苦焦香的獨特風味，是中國傳統黃酒的重要代表之一。

2024年，即墨黃酒實現主營業務收入1.66億元，同比增長13.5%；實現凈利潤3047萬元，同比增長38%。截至2024年末，即墨黃酒總資產為9.08億元，凈資產為2.03億元。

▲即墨老酒京東自營店

在即墨老酒京東自營店及天貓旗艦店，有多款產品在售，其中銷量靠前的產品零售價一瓶大多在30元左右，比如即墨老酒八年陳釀，730ml裝售價36.9元；即墨老酒十年陳釀，480ml裝售價26.9元。

青島啤酒方面稱，此次收購為的是增強產業協同性及企業發展競爭力。

“即墨黃酒與本公司同屬發酵酒類行業，隨著即墨黃酒的加入，將進一步豐富本公司產品線，拓寬市場渠道，為消費者提供更加多元化的選擇。在品牌及產品宣傳推廣、銷售網絡與渠道等方面與公司現有優勢市場和資源進行協同，進一步擴大市場影響力。”

在市場銷售淡旺季上，即墨老酒與青島啤酒產品也可以形成市場銷售的互補效應，構建更具市場競爭力的跨品類產品組合，在鞏固青島啤酒傳統產品市場地位的同時開辟新的增長點。

青島啤酒表示，通過本次股權收購，將進一步拓寬其產品和業務領域，增強其可持續發展能力，推動公司高質量發展，符合其長遠發展及全體股東的利益。

02、啤酒巨頭紛紛多元化

近幾年，啤酒市場的存量競爭不斷加劇。在啤酒行業內，大小巨頭都在優化產品結構，想方設法高端化、個性化，探索新增長的可能性。

隨著行業整體競爭的白熱化，高端市場的競爭也在加劇。2024年，絕大多數啤酒上市公司的業績都出現了不同程度下滑。作為國產啤酒巨頭，青島啤酒也是如此。

2024年，青島啤酒實現營業收入321.38億元，同比下降5.30%，減少了約18億元；歸母凈利潤為43.45億元，同比增長1.81%；扣非歸母凈利潤為39.51億元，同比增長6.19%。

與營收下降對應的，是銷量的下滑。

在行業需求整體疲軟的背景下，青島啤酒2024年全年銷量為753.8萬千升，相較于2023年的800.7萬千升，同比下降約5.9%。

與青島啤酒同處第一陣營的百威亞太、華潤啤酒，業績同樣下滑了，甚至下滑得更嚴重。

啤酒行業自2014年出現銷量下降以來，早已是存量競爭的市場。2024年，國內啤酒市場消費復蘇乏力，行業規模以上企業累計實現啤酒產量3521.3萬千升，同比下降0.6%。

行業內的調整實在難覓持續增長，巨頭們都在轉身向外看。

除了啤酒行業內向高端化、精釀化等趨勢升級，啤酒巨頭們也在跨出啤酒圈尋求多元化，華潤啤酒“喝下”了白酒，燕京啤酒開始賣汽水，青島啤酒現在又要收購黃酒……

2021年8月，華潤啤酒通過華潤酒業收購山東景芝白酒有限公司40%的股權。

華潤啤酒在收購公告中提到，公司一直就進一步發展其業務而檢討策略并探索商機。“投資事項為一個意義重大的里程碑，意味著本集團進軍中國白酒市場，此舉將有利于本集團潛在的后續業務發展以及產品組合及收入來源多元化。”

一年后的2022年10月，華潤啤酒公告稱，華潤酒業擬斥資123億元，通過增資擴股和股權購買的方式入主貴州金沙窖酒酒業有限公司（以下簡稱“金沙酒業”）。2023年1月，股權轉讓交割完成，華潤酒業持有金沙酒業55.19%股份。

此外，燕京啤酒于2025年第一季度推出了新品——倍斯特嘉檳汽水，分別有橙味汽水、荔枝味汽水、果味汽水三個口味，探索“啤酒+汽水”的多元化發展。

青島啤酒也在積極拓展非啤酒業務跨產業布局，推動多元化發展。

青島啤酒在2024年年報中就提到過，中高端產品的崛起、消費需求的多元化以及企業的多元化發展戰略……“啤酒企業也開始將相關多元化發展提升至戰略層面，通過推出全新產品、尋求并購以及與其他公司合作等方式布局非啤酒業務，為企業長遠穩定發展注入新動能”。

不過，不像白酒與啤酒，黃酒的市場規模并不大，2024年大約只有210億元，而且存在感不強，消費場景單一，地域性較強。中國黃酒還分南北派系，即墨老酒是北派黃酒的代表之一。

黃酒市場目前在A股有三家上市公司，分別為古越龍山、會稽山、金楓酒業，占據著行業的主導地位。不過，2024年，三家公司呈現“冰火兩重天”的態勢。

其中，作為行業龍頭，古越龍山營收不到20億元，凈利潤還下降近50%；金楓酒業的凈利潤更是下降近95%；只有行業老二會稽山的業績，實現了增長。

酒業的增長整體承壓，黃酒也感受到了壓力。

古越龍山在年報中也提到，相比其他酒種，黃酒的產業規模較小，占酒類市場總量不到2%。當前酒類市場總量下降、終端需求疲軟，白酒、啤酒等擠壓黃酒市場，企業數量和規模均有所下降。

（作者 | 張向陽，編輯 | 吳躍，圖片來源 | 視覺中國，本內容來自財經天下WEEKLY）