◎ 來源 | 地產(chǎn)密探（ID：real-estate-spy）

剛剛，金科股份迎來一次“歷史性時(shí)刻”。

據(jù)公告表述，上周六及周日（5月10日、11日），重慶金科第二次債權(quán)人會(huì)議表決通過重整計(jì)劃，此前曾因該部分金融機(jī)構(gòu)債權(quán)人內(nèi)部審批程序被一再延后。

隨著這一“路障”被掃清，重慶市五中院相繼裁定批準(zhǔn)金科股份及重慶金科的重整計(jì)劃，接下來正式進(jìn)入執(zhí)行環(huán)節(jié)。

金科股份說，經(jīng)歷三年多的財(cái)務(wù)困境與市場(chǎng)挑戰(zhàn)后，公司作為深耕重慶、布局全國的千億級(jí)房企，將成功卸下歷史包袱，以嶄新姿態(tài)邁入高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的新征程。

這意味著，金科重整“涅槃”已成定局，“新金科”不日將誕生。

來源：地產(chǎn)密探圖庫

縱觀這一輪因樓市深調(diào)引發(fā)的大批債務(wù)出險(xiǎn)房企，很多普遍采取了賣資產(chǎn)還債、境內(nèi)外債務(wù)多次展期及重組等策略，但陣痛仍在。

然而，金科股份卻另辟蹊徑，“長痛不如短痛”，果斷選擇了破產(chǎn)重整這條“難而正確”的路子。

為何這么說？對(duì)于出險(xiǎn)房企而言，司法重整化解風(fēng)險(xiǎn)和尋求再生的最佳出路之一，但受制于債權(quán)人眾多且構(gòu)成復(fù)雜、在建工程或土地處置和估值難度大、“保交樓”對(duì)資金和管理要求極高等諸多原因，在金科司法重整被裁定前，全國規(guī)模以上民營房企就沒有類似范例。

換句話說，這輪房企出險(xiǎn)涉及面廣，很多大佬的信心一度跌入低谷，在尋找突圍方向上能謹(jǐn)慎保守就不會(huì)去冒險(xiǎn)，因?yàn)椤安荒艹上闰?qū)，就很可能成先烈”。

據(jù)金科股份披露，公司及旗下重慶金科重整涉及債務(wù)1470億元，債權(quán)人超8400家，既是房地產(chǎn)業(yè)迄今最大的重整案，也是重慶市有史以來最大的重整案。

如今，金科做到了，還是一次脫胎換骨式的鳳凰涅槃。這個(gè)重大歷史時(shí)刻，應(yīng)該被中國地產(chǎn)史所銘記。

從金科重整本身來看，自身品牌積淀深厚，在川渝大本營及全國市場(chǎng)上有較強(qiáng)的知名度和產(chǎn)品影響力，本身土儲(chǔ)也較為優(yōu)質(zhì)。尤其是“金科系”實(shí)控人黃紅云一手培養(yǎng)的周達(dá)、楊程鈞等一眾高管團(tuán)隊(duì)，贏得了戰(zhàn)投方的認(rèn)可。

最終，上海品器聯(lián)合體成了金科重整“首個(gè)吃螃蟹”的領(lǐng)頭戰(zhàn)投方背后有招商銀行原掌門人、現(xiàn)任品器資管名譽(yù)主席馬蔚華，萬通創(chuàng)始人、商界思想家、品器資管董事局主席馮侖等金融、商界大佬撐腰、聚合優(yōu)質(zhì)資源，最終引入了中國長城資產(chǎn)、四川發(fā)展證券基金等，形成了“優(yōu)質(zhì)資本+央企AMC+地方國企”產(chǎn)業(yè)投資人強(qiáng)強(qiáng)組合。

還有重要一條，就是重慶市相關(guān)方面的大力支持。據(jù)表述，在重慶市委、市政府的指導(dǎo)下，金科工作專班與法院形成了有效運(yùn)行的“府院聯(lián)動(dòng)機(jī)制”，同時(shí)重慶市五中院依法保障各方主體的權(quán)利，高效推進(jìn)各項(xiàng)程序，平衡各方利益訴求等。

按照重整計(jì)劃書，金科出資人權(quán)益調(diào)整將以約52.94億股本為基數(shù)，按“每10股轉(zhuǎn)增10股”比例實(shí)施資本公積轉(zhuǎn)增股本，共計(jì)轉(zhuǎn)增約52.94億股，未來“新金科”的總股本將達(dá)到約105.88億股，其中30億股分配給重整投資人，涉及引入資金26.28億元，剩余22.94億股分配給其債權(quán)人抵債。

重整完畢后，“新金科”最明顯的一點(diǎn)就是負(fù)債率大幅降低，且整體戰(zhàn)略將主要圍繞“高效運(yùn)營、精益管理、科技創(chuàng)新”展開，通過剝離非核心或低效資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)有業(yè)務(wù)板塊的整合與優(yōu)化，輕裝上陣。

與此對(duì)應(yīng)是，“新金科”將聚焦“投資管理、開發(fā)服務(wù)、運(yùn)營管理、特殊資產(chǎn)”四大業(yè)務(wù)板塊，通過投資經(jīng)營特殊資產(chǎn)（運(yùn)營不良資產(chǎn)）、運(yùn)營開發(fā)改善型住宅、做精做強(qiáng)收費(fèi)服務(wù)、創(chuàng)新發(fā)展產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，尋找新的增長曲線

在“新金科”的董事會(huì)層面，產(chǎn)業(yè)投資人將成為控股股東，以此次重整為契機(jī)，提升決策的科學(xué)性和透明度，強(qiáng)化內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，提高經(jīng)營管理效率，并可能引入市場(chǎng)化的激勵(lì)約束機(jī)制，激發(fā)團(tuán)隊(duì)的積極性和創(chuàng)造力等。

外界期待：未來的“新金科”能給后地產(chǎn)開發(fā)時(shí)代帶來“源頭活水”，激發(fā)市場(chǎng)信心，為樓市良性健康發(fā)展貢獻(xiàn)一份力量。