光伏寒冬仍在延續(xù)，雖已是夏天，透過2024年報、2025年一季報仍能感到整個行業(yè)冷氣逼人。這個冬天，真的有點兒長，還特別冷。

據(jù)102家光伏相關(guān)上市2025年一季報業(yè)績，8家上市公司一季度營收超過了100億元，特變電工233.83億，陽光電源190.36億，通威股份159.33億，正泰電器145.59億，天合光能143.35億，晶科能源138.42億，隆基綠能136.52億，晶澳科技106.72億。

這8家營收過100億的上市公司，除陽光電源營收同比增長+50.92%之外，其余7家公司營收同比均出現(xiàn)不同程度的下滑。與2024年報類似，特變電工成為“營收王”，陽光電源以38.26億元歸母凈利摘得“凈利王”。

這顯示，國內(nèi)和海外光伏裝機(jī)市場的快速增長，帶動了市場對逆變器的需求，加之其儲能業(yè)務(wù)的爆發(fā)，仍支撐著陽光電源業(yè)績保持高增速。

國內(nèi)光伏裝機(jī)市場在2024年創(chuàng)出新增277.57GW的歷史新高后，在2025年一季度的傳統(tǒng)淡季仍保持活躍態(tài)勢，1-3月份新增裝機(jī)5971萬千瓦，相當(dāng)于月均新增量近20GW。按這個速度，全年新增裝機(jī)達(dá)到240GW應(yīng)該問題不大。

不過，受光伏4.30、5.31兩個搶裝潮帶動，一季度光伏裝機(jī)市場表現(xiàn)強(qiáng)勢的背景下，光伏上市公司2025年Q1業(yè)績不夠樂觀。近Q1的營收水平類推，不少光伏廠商可能較2024年出現(xiàn)明顯滑坡。

從各廠商出貨量上看，主要廠商Q1營收同比下滑主要歸咎于價格下行。因此，要改變Q1的業(yè)績頹勢，還需要廠商在接下來的Q2、H2能夠獲得價量雙增。

逆變器廠商當(dāng)中，除了陽光電源一路高歌猛進(jìn)之外，德業(yè)股份、錦浪科技、上能電氣、通潤裝備、禾望電氣和艾羅能源表現(xiàn)不俗，均實現(xiàn)了營收、凈利雙增。其中，錦浪科技營收同比增8.65%，歸母凈利同比增859.78%，扣非后凈利同比增1024.38%。

當(dāng)然，逆變器上市公司當(dāng)中也有例外，固德威和禾邁股份Q1歸母凈利潤為負(fù)，也就是虧損。 禾邁不差錢，這家公司IPO超募近50億元，正計劃斥資10億在杭州蓋大樓。

財報還顯示，有10家上市公司Q1營收不足1億元，這個信號不太妙。按照上市公司相關(guān)規(guī)則，若2025年全年扣除后營收不足3億元，可能會存在被實施風(fēng)險警示的風(fēng)險。

財報顯示，中科云網(wǎng)Q1營收0.996億 璉升科技0.997億、羅博特科0.967億，海源復(fù)材0.964億，國晟科技0.956億，金剛光伏0.73億，沐邦高科0.603億，三超新材0.504億，泉為科技0.231億。

刷新對營收認(rèn)知水平的是*ST聆達(dá)，該公司2025年Q1營收為285.72萬，同比下降89.94%。對的，你沒看錯，這是一家上市公司Q1的營收。小編甚至都不敢相信自己的眼睛，還特意重新查看了一遍，確實只有285.72萬元。

相較2024年的業(yè)績，2025年Q1財報折射的市場形勢更為嚴(yán)峻，表明負(fù)重前行的企業(yè)不在少數(shù)，市場上的氣溫已是極冷?，F(xiàn)在，只能期待產(chǎn)能加速出清，這樣企業(yè)才能爬出底部。（草根光伏）