2025年一季度，康佳集團營收微增、利潤暴增的背后，并不是公司主營業務的經營質量得到了顯著改善，而是繼續通過變更會計政策的方式賺了5.35億元，避免公司歸母凈利潤繼續虧損的尷尬。問題是，以周彬為首的康佳集團管理層，還有多少資產可賣、多少會計政策可變更，來彌補公司主營業務持續虧損的尷尬？

孫力||撰稿

主營業務已經連虧14年的康佳集團，進入2025年一季度，仍然沒有扭轉主業繼續虧損的局面。在2025年，迎來了新股東華潤的康佳集團，又能否改變主業虧損的局面？

2025年一季度，康佳集團財報顯示：公司營業總收入為25.44億元，較上年同期的24.63億元增長3.32%；歸母凈利潤為9481.07萬元，而上年同期為虧損5.10億元，同比增長118.59%，成功實現扭虧為盈。

此前的2024年財報顯示：康佳集團實現營業收入為111.15億元，同比下降37.73%；歸母凈利潤為虧損32.96億元，同比下降52.31%，凈利潤暴跌超5成。其中，扣非后歸母凈利潤，即康佳集團的主業經營利潤，已經出現了連續14年的虧損，到今年一季度則繼續虧損。

相對于2024年財報，2025年一季度，康佳集團似乎實現了經營業績的快速、大幅度改善。不過，家電圈卻看到：今年一季度康佳集團的扭虧為盈，憑借的不是主營業務賺錢了，而是繼續進行公司的投資資產運營，即非經常性損益。對于企業來說，這種操作存在很大的不確定性，畢竟可以騰挪的資產畢竟是有限的，主業如果遲遲找不到扭虧的方向和手段，公司是難以繼續滾動發展的。

在2025年一季度，康佳集團通過對武漢天源環保股份有限公司股權的會計核算方式變更，由按權益法計量的長期股權投資變更為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，一下子讓公司賬面賺了5億多。

康佳集團公告顯示：經初步測算，本次會計核算方法變更將使公司資產負債表長期股權投資減少5.37億元，交易性金融資產增加約10.74億元，產生稅后利得約6.52億元，最終影響金額將以會計師年度審計數據為準。

一次簡單的會計核算方法變更，讓康佳集團在2025年一季度實現非經常性損益5.35億元。若扣除該部分收益，歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的主業凈利潤為虧損4.41億元，雖較上年同期虧損4.67億元有所改善，但仍處于虧損狀態。

這一動作表明，康佳集團在短期內想通過電視、冰箱、洗衣機、空調等主營業務的盈利能力提升和改善并不容易。因為，在中國家電市場上，無論是曾經稱霸的彩電業務，還是寄予厚望的白電業務，康佳均已經淪落為市場上的三線品牌。

來自康佳集團2024年財報顯示：當年康佳彩電營收為50.27億元，同比增長6.78%，但毛利率僅為0.49%。這意味著，50多億的彩電營收并沒有給康佳集團帶來利潤支撐，而是凈利率的虧損。2024年康佳彩電業務的營收僅是TCL彩電當年營收的一個零頭，賣得多、虧得多，對于康佳來說，回歸家電主業的價值又是什么？同期，康佳白電業務，即空調、冰箱、洗衣機的總營收為41.27億元，同比下降3.06%。但毛利率為7.03%，這意味著，康佳白電在2024年的盈利能力優于康佳彩電，這是否意味著康佳靠虧損的彩電充面子，靠微利的白電保里子？

最近2年，康佳集團放棄了多元化擴張，回歸家電主業，并提出深耕核心技術，用制造升級筑牢護城河。但是，在家電圈看來，對于康佳集團來說，其家電主業的護城河到底是什么，又在哪里？并沒有給投資者清楚的答案。殘酷的現實是，康佳集團的家電主業想要扭虧，并不容易！

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