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在經過幾年的狂飆推進后，零食連鎖品牌鳴鳴很忙向港交所遞交了招股書，準備開啟它上市之路。

這家成立于 2017 年的零食品牌，由零食很忙和趙一鳴零食合并而成。僅僅八年時間，該公司就通過加盟、合并、擴張等多種方式，成為年度 GMV 達 555 億元的細分行業龍頭。

然而，資本推動的狂飆背后是鳴鳴很忙面臨的諸多現實問題：整體利潤低下、高速擴張的成本代價以及食品安全風險。這些問題影響著公司的發展，甚至決定未來的資本市場成敗。

零食量販生意向來因為利薄不被資本看好，但不知何故，近年來它們卻如雨后春筍般快速生長，數據顯示，2023年國內零食量販門店數已突破2.2萬家，市場規模達到809億元，比三年前增長了超10多倍。

萬辰集團成為營收破百億的中國首家零食量販上市公司，而鳴鳴很忙正在忙著申請上市。

因其行業特殊性，規模和低價成為零食生意決勝的關鍵，行業研究者將其核心運營模式總結為三大要素：低價、下沉和加盟。

為了快速完成規模化擴張，鳴鳴很忙自2021年至2025年期間完成的融資總額超過20億元，先后引入啟承資本、黑蟻資本、紅杉資本等知名投資者。

在資本的推動下，鳴鳴很忙在2024年新增門店超過8000家，平均每天新開22家門店。到2024年底，其門店數量達到14394家。

截至2025年3月，鳴鳴很忙的門店數量已突破16000家。這意味著在2024年底至2025年3月期間，鳴鳴很忙又新增了約1606家門店。

規模化推升總體營收增長，2022 年到2024 年，鳴鳴很忙分別實現了 42.86 億元、102.95億元、393.44 億元的營收，三年間增長超八倍，年復合增長率為203%。這種爆發式增長一方面得益于業務的不斷擴張，另一方面則源自于對趙一鳴零食的收購。

快速擴張也帶來了一些挑戰，如市場競爭加劇、食品安全問題、供應鏈管理難度增加等。此外，取消“距離保護”政策導致加盟商之間的競爭加劇，可能對加盟商的盈利能力產生影響。

此外，食品安全問題也是鳴鳴很忙需要重點關注的領域。據黑貓投訴平臺顯示，公司旗下品牌存在食品異物、員工服務態度不佳等投訴。食品安全是食品行業的生命線，一旦出現問題，將對公司的品牌形象和市場份額造成嚴重損害。

被資本市場關注的焦點是，鳴鳴很忙復雜的股權結構，實控人晏周直接持股25.75%，并通過多個持股平臺控制14.16%的投票權，合計控制約40.91%的股權。趙定通過宜春鳥窩持股22.69%，晏周通過一致行動協議控制這部分表決權，二人合計控制約62.60%的投票權。

此外，鳴鳴很忙在上市前的一系列股權操作也值得警惕。

2023年11月，鳴鳴很忙收購趙一鳴零食時，通過向趙一鳴零食原本的股東發行股份達成收購，但并未獲得實際資金流入，這可能對公司的財務狀況和股東權益產生一定影響。

2025年4月，晏周向趙定收購宜春鳥窩約17.63%的股權，作價4.35億元，并將這部分股權抵押給紅杉興瑞貸款4.35億元。這種復雜的股權交易背后可能隱藏著資金鏈緊張或其他意圖。

監管者或許會重點關注鳴鳴很忙的公司治理、財務與運營合規性、食品安全、加盟政策以及信息披露等方面。

這些問題反映了公司在快速擴張過程中面臨的挑戰，也體現了監管機構對市場秩序和投資者保護的重視。鳴鳴很忙需要在這些問題上提供詳細的解決方案和改進措施，以滿足證監會的要求，確保上市過程順利進行。

無論是否成功上市，在未來的戰略規劃中，鳴鳴很忙可以考慮以下幾個方面：一是加強產品研發和創新，推出更多符合消費者需求和市場趨勢的產品；二是優化供應鏈管理，提高產品的供應效率和質量穩定性；三是加強品牌建設和市場營銷，提升品牌知名度和美譽度；四是加強合規管理，確保公司的商業行為符合相關法律法規的要求；五是積極探索數字化轉型，利用大數據、人工智能等技術提升運營效率和消費者體驗。

總之，食品零售行業薄利而責重，它關乎人們身心健康，也關聯著農牧等基礎產業，這是一件急不來的事，更不是一門掙快錢的生意。

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