家族欠下三百萬債務(wù)，他摔破“鐵飯碗”，從泡泡糖里找到商業(yè)經(jīng)。

靠著成本幾毛的小紙片，從消費者的口袋里，掏出上百億。

他的公司，毛利率高達(dá)67.3%，比拉斯維加斯賭場還要高，其掙錢能力甚至超越了年輕人的“精神奶嘴”泡泡瑪特。

這位專掙10后錢的70后老板，就是卡游的創(chuàng)始人李奇斌。

眼下，卡游已經(jīng)憑借著豐富的IP資源成為行業(yè)龍頭，但其所在的卡游賽道，負(fù)面新聞也不在少數(shù)，比如“誘導(dǎo)小學(xué)生消費”、“21萬天價卡牌”、“未成年人沉溺其中”。

甚至連央視都親自下場發(fā)文，“失控的奧特曼卡，該管管了”。

一邊是巨額利潤，一邊是社會輿論。

24年上市失敗的卡游，今年能否憑借這一張張動畫卡片，實現(xiàn)港股IPO？

今年4月14日，卡游再次向港交所遞交招股書。

不看不知道，一看嚇一跳。

招股書顯示，24年卡游營收超100億元，同比增速達(dá)到277.78%，經(jīng)調(diào)整利潤為44.66億元，綜合毛利率更是高達(dá)67.3%，比現(xiàn)在市值千億的泡泡瑪特還高。

按去年的gmv計算，卡游在集換式卡牌賽道的市場份額達(dá)71.1%，是名副其實的業(yè)內(nèi)龍頭。

很多人感慨年輕人的錢好賺，但卡游證明了，小學(xué)生的錢更好賺。

一張小卡片，為啥能賣出幾十個億？
一方面，是卡片的成本太低，根據(jù)招股書披露的數(shù)據(jù)計算，平均每包卡牌創(chuàng)造的營收有1.7元，毛利為1.2元。

另外一方面，是這張薄薄的卡片，深諳“人性的弱點”，將用戶的心理揣摩的淋漓盡致。

創(chuàng)始人李奇斌很多年前發(fā)現(xiàn)，他發(fā)現(xiàn)加了貼紙卡片的泡泡糖，相比于普通泡泡糖，身價倍增。

還有當(dāng)時風(fēng)靡一時的小浣熊，很多小學(xué)生為了集齊里面的水滸卡，買了不少干脆面，

他覺得，只要把這種不起眼的卡片用好，一定會勾起人性沖動消費的欲望。

2013年，李奇斌拿下奧特曼形象在卡牌上的使用權(quán)，逐漸構(gòu)建起自己的卡牌帝國。

雖然中途因為步子邁得太大，一度導(dǎo)致公司資金斷裂、工廠停工。

但在2018年，光的力量又救了他一次，奧特曼IP的授權(quán)將卡游從懸崖邊拉了回來，根據(jù)其招股書透露，22年和23年，奧特曼IP都是它的營收主力。

截止到24年年底，卡游旗下已經(jīng)搜羅了70個IP，包括奧特曼、小馬寶莉、葉羅麗等知名國民IP。

但在商業(yè)成功的背后，卡游也面臨著諸多挑戰(zhàn)。

首先繞不開的話題就是社會責(zé)任問題。

卡游的產(chǎn)品主要面向小學(xué)生群體，這個年齡段對金錢概念模糊，自控意識也較為薄弱。

這種必須不斷氪金才能拿到稀有卡的盲盒形式，會不會讓未成年人上癮，甚至產(chǎn)生賭博心理呢？

據(jù)鳳凰網(wǎng)報道，不少家庭為此花費數(shù)千甚至上萬元，畢竟孩子哭鬧，家長只能買單。

還有某視頻平臺的“拆卡直播間”，經(jīng)常又?jǐn)?shù)萬人在線觀看，雖然部分會標(biāo)注禁止未成年人下單，但在主播的語言和動作渲染下，很多小孩會假裝成年人，用父母的賬戶付費，甚至從家里偷錢購買，直到拆出自己想要的卡牌。

央視調(diào)查媒體也發(fā)現(xiàn)，很多孩子只對稀有卡感興趣，拆出來的普通卡隨手就扔，這種資源浪費行為很有可能影響未成年人正確價值觀的形成。

22年，人民網(wǎng)曾發(fā)布評論表示：“失控的奧特曼卡，該管管了”，23年央廣網(wǎng)也站出表態(tài)：該管管“套路”孩子的“奧特曼卡”了！

除了社會責(zé)任之外，卡游還面臨著業(yè)務(wù)上的內(nèi)憂外患。

于內(nèi)，卡游的70個IP中，69個都是非獨家授權(quán)。

其中核心IP奧特曼、小馬寶莉都將在2029年到期，一旦這些IP到期后無法續(xù)約，或者向卡游增收高額授權(quán)費用，卡游都很難辦。

于外，同行虎視眈眈，不斷蠶食卡游的市場份額。

坐擁迪士尼、速度與激情、鈴芽之旅等上百個IP的集卡舍，在獲得B站投資后增長迅猛。

Hitcard則通過數(shù)字實體融合卡和與IP版權(quán)方的股權(quán)綁定，建立了獨特優(yōu)勢。

甚至連泡泡瑪特這樣的跨界玩家，也想進(jìn)來分一杯羹。

從水利員到百億富豪，李奇斌的造富神話，的確折射出了中國消費市場最極致的想象力。

但須知，卡牌經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)，不過是利用稀缺性和玩家荷爾蒙所制造的“收集游戲”。

從長期來看，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，和社會對兒童保護(hù)意識提高，卡游這種依靠盲盒模式，刺激低齡消費者的商業(yè)模式，可能面臨巨大挑戰(zhàn)。

想來，李奇斌心里也清楚，卡牌的生意沒那么好做。

曾經(jīng)光的力量讓他建立起一個商業(yè)帝國，不知道這次港股上市，還會不會有一道神光從天而降，助他一臂之力了。

作者：9527