文源 | 源Sight

作者 | 王言

作為全球酒店集團客房數量排名第二的錦江酒店，正面臨的業績和房價雙降的困境。

2024年，錦江酒店實現營收140.63億元，同比下滑4%；凈利潤9.11億元，同比下降9.06%。以此來看，雖然坐擁1.3萬家門店，但錦江酒店的凈利潤還不到華住集團三分之一，也不及僅有1619家門店的亞朵。

細分來看，在錦江酒店體系內，包括七天酒店在內的經濟型酒店，以及麗楓、維也納等中端酒店去年的平均房價（ADR）、平均出租率、平均可出租客房收入（RevPAR）等核心指標均呈現不同程度的下滑。

而上述情況，在進入2025年之后仍未好轉，甚至有變得更壞的趨勢。財報顯示，2025年一季度，錦江酒店實現營收29.42億元，同比下跌8.25%；凈利潤3601萬元，同比下跌81.03%。

業績壓力下，錦江酒店還在不斷跑馬圈地。其表示，為了穩住并提升市場占有率，不落后于競爭對手，錦江酒店2025年計劃新增開業酒店1300家，新增簽約酒店2000家。

只是，在多項核心數據持續下滑的情況下，持續追求門店規模的增長，在當前的市場環境下，似乎并不算是最佳的解題思路。

01

房價全面下跌

眼下，錦江酒店仍處于門店規模的擴展期。

2024年，錦江酒店凈新開酒店968家；2025年一季度，其擴張速度有所放緩，凈新開酒店97家至13513家。

來源：企業財報

分業務類型看，加盟酒店業務仍是錦江酒店的主力。2024年，錦江酒店加盟酒店門店數達到12646家，占比為94.26%。

在中國大陸境內有限服務型連鎖酒店業務的合并營業收入中，錦江酒店的前期加盟服務收入5.33億元，比上年同期下降19.05%；持續加盟及勞務派遣服務收入 41.13億元，比上年同期增長4.17%。

來源：企業財報

在整個酒店行業，平均可出租客房（RevPAR）收入由入住率乘以日均房價得出，以顯示酒店整體及單個房間的收入潛力。2024年，如果以RevPAR等指標作為考量標準，錦江酒店的表現并算樂觀。

2024年全年，錦江酒店境內中端酒店的平均房價（ADR）為256.76元，同比減少7.11%；RevPAR為175.47元，同比減少8.9%；平均出租率為68.34%，同比下降1.35%。

門店規模占比最大的經濟型酒店也是如此。2024年，中國境內，錦江酒店經濟型酒店的ADR為177.12元，同比減少3.67%；RevPAR為105.26元，同比減少5.23%；平均出租率為59.43 %，同比下降0.98%。

來源：企業財報

事實上，在整個2024年，房價下滑成為酒店業的常態。根據“酒店之家”的數據，2024年國內酒店整體平均可出租客房收入（RevPAR）同比下降9.7%；入住率（OCC）同比下降2.5個百分點；ADR同比下降5.8%。

供需關系依舊失衡是其中的主要原因之一。中國酒店市場供應量偏高，而隨著“報復性消費”紅利的褪去，酒店業依然面臨挑戰。

而從成本費用端構成來看，錦江酒店的營業成本、管理費用和銷售費用等占據著主要地位。

來源：企業財報

2024年，錦江酒店的銷售費用、管理費用和研發費用同比下滑，但金額更高的營業成本卻同比增長0.07%，在營收當中的占比也從58.01%提高至60.48%。

房價持續下滑，成本費用高企，直接造成錦江酒店整體毛利率不斷走低。2024年，錦江酒店的毛利率為39.52%，同比下降4%。

02

七天的經濟型酒店困局

從2019年半年報開始，錦江酒店已經不再公布具體細分品牌的平均房價，而是以中端、經濟型酒店分類，進行披露。

分類看，錦江酒店的經濟型酒店不僅出現ADR下滑的情況，門店數量也開始減少。

來源：企業財報

截至2025年一季度末，錦江酒店共有經濟型酒店5212家，期內，該類型酒店凈減少53家。相比之下，一季度，錦江酒店的中端酒店凈開業149家。

來源：企業財報

可以很明顯看出，在門店總數不斷增加，特別是中端酒店持續擴張的情況下，錦江酒店的經濟型酒店規模卻開始回落。

而仔細翻閱財報可以發現，不論是2024年全年，還是2025年一季度，在錦江酒店經濟型酒店當中，七天系列的數量一直在減少。這期間，七天系列酒店數量下滑最多，分別為凈減少22家和凈減少38家。

自2005年在廣州北京路開出第一家門店以來，七天系列酒店在國內經濟型酒店市場占據著舉足輕重的地位。2015年9月，鉑濤集團接受錦江國際旗下上市公司錦江股份的戰略投資，至此七天系列酒店正式成為錦江酒店旗下品牌。

但在20年后的經濟型酒店市場中，七天系列酒店卻面臨著競爭力相對乏力、品牌定位模糊、辨識度降低，無法精準滿足不同消費群體的需求的困境，品牌在市場中的影響力逐漸減弱。

同期，市場中的新品牌不斷涌現，同時，像漢庭、如家等七天酒店同時代的競爭者，也在嘗試進行品牌煥新，市場競爭加劇。

事實上，錦江酒店旗下的其他品牌也出現了同質化的情況。其旗下雖擁有數十個品牌，覆蓋全價格帶，但真正具備市場辨識度的卻比較有限。比如中端市場的維也納、麗楓、喆啡等品牌，其定位和定價略微接近，存在一定的重疊。

在定價接近的情況下，在OTA平臺，面對相似的房型和價格，消費者會感到不知所措，以至于出現不同的品牌相互“打架“的情況。

03

改變策略

過去兩年來，雖然商旅、旅行市場正在逐步復蘇，但在企業追求降本增效，員工差旅報銷下調的情況下，市場上關于“酒店漲價”“住不起酒店的”聲音不絕于耳。

但實際上，從行業和企業的數據看，酒店的整體房價的確有所回落。

錦江酒店之外，以時下最火的酒店品牌亞朵為例。2024年全年，亞朵的ADR為437元，同比減少5.78%；RevPAR為351元，同比減少6.77%；入住率（OCC）為77.4%，同比下降0.4個百分點。

可以看出，即便爆火如亞朵，也躲不開大環境帶來的影響。

當然，數據和消費者的觀感，的確存在著矛盾的一面。一方面，酒店財報統計的是眾多酒店的平均房價，涵蓋了不同檔次、不同地區的酒店。比如，錦江酒店可能因為經濟型酒店數量增多拉低了整體平均房價，但在行業看，一些中高端酒店價格上漲，經常入住高端酒店的消費者就感受不到平均房價的降低。

此外，消費者往往只會關注自己實際入住或計劃入住的特定區域、特定類型酒店，因此實際數據會與自身觀感產生較大反差。

另一方面，當前，熱門旅游、差旅城市、地段的酒店，旺季時的需求遠超供給，價格自然會大幅上漲。而財報統計的是一個更廣泛的市場范圍，平均房價可能被其他非熱門地區酒店價格平衡。

另外，也有觀點稱，酒店越來越貴的另一大因素在于，在酒店品牌持續擴張，布局中高端的同時，也不斷減少經濟型酒店的數量，造成了市場上供給不足的情況。

比如中國飯店協會發布的《中國酒店業發展報告》就顯示，從整個市場來看，2020-2022年客房數量縮減最多的是經濟型酒店，一共減少了355.9萬間。

不過，在當前，在消費者商旅和旅行預算更加有限的情況下，經濟型酒店的價值可能需要被重估。

比如在剛剛過去的“五一”小長假，持續增加的旅游需求，讓部分熱門城市的經濟型酒店價格翻五倍、十倍式增長，價格比肩五星級酒店。

在此情況下，錦江酒店似乎也在調整經濟型酒店的打法。

有媒體曾援引錦江酒店內部人士說法稱，未來公司會重新打響錦江之星這個品牌。

而從最新的門店數據看，錦江酒店在經濟型酒店的側重點可能已經不在七天、派系列上，而是轉向錦江之星、白玉蘭等品牌。

不過，近幾年，全國酒店行業的供需關系依然緊張，其中經濟型酒店甚至出現供給略大于需求的狀態。可以預見，未來酒店行業的競爭依舊會十分激烈，錦江酒店想要突出重圍，必然要尋找差異化的打法。

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