5月13日，全國企業(yè)破產重整案件信息網的一則公告，將哪吒汽車推至輿論的風口浪尖。其母公司合眾新能源汽車股份有限公司被上海禹形廣告有限公司申請破產審查，案件由浙江省嘉興市中級人民法院受理。這場由一家注冊資本僅100萬元的廣告公司引發(fā)的危機，撕開了新能源汽車行業(yè)殘酷競爭的冰山一角。

從銷冠到陷落僅花三年

在2022年以15.2萬輛銷量登頂新勢力榜首后，哪吒汽車的潰敗速度令人瞠目結舌。數據顯示，其2023年銷量為12.75萬輛，2024年銷量下降至6.45萬輛，2025年前兩個月國內交付量不足500輛。

3年從銷冠到陷落的背后，是哪吒汽車面臨的系統(tǒng)性經營危機。因拖欠供應商60億元貨款，導致零部件斷供，經銷商因無法交付車輛而集體維權。同時，員工工資及補償金拖欠引發(fā)人才流失、研發(fā)團隊解散的傳聞更是不斷傳出。財務數據更是觸目驚心：2021-2023年，哪吒汽車經營現金流連續(xù)3年為負，分別為-29.91億元、-54.08億元、-43.54億元，3年累計虧損超183億元。

4月14日，哪吒汽車經銷商代表填寫《債權確認書》

更致命的是，哪吒汽車的供應鏈危機已引發(fā)連鎖反應，例如，寧德時代已經因為2.3億元欠款選擇斷供電池。在2025年3月舉行的供應商大會上，哪吒汽車提出的“70% 債務轉股權+30%分期償還”方案雖然獲得了頭部供應商支持，但小型供應商們卻因未被納入協(xié)議而集體維權。

與此同時，管理層的動蕩也加劇了危機。公司創(chuàng)始人方運舟接任CEO后，研發(fā)團隊被傳解散，工廠停擺、股權凍結等問題接踵而至。哪吒汽車原CEO張勇被曝“持英國簽證失聯(lián)”，雖聲稱仍擔任顧問，但對外始終回避歸國時間等關鍵問題。

產品質量問題也很致命。黑貓投訴平臺數據顯示，2025年1月以來，哪吒汽車投訴量激增，僅1月11日一天就新增投訴45條，主要集中在車機系統(tǒng)故障。消費者對哪吒汽車的質量和售后服務信心喪失，直接導致銷量進一步下滑。

業(yè)內專家分析認為，哪吒汽車的潰敗本質上是戰(zhàn)略定位與市場殘酷競爭的結果。早期憑借哪吒U（參數丨圖片）、哪吒V系列主攻網約車及低端市場，雖在2022年登頂新勢力榜首，但過度依賴B端市場的商業(yè)模式卻為哪吒汽車的前途埋下了隱患。隨著政府補貼退坡、出行平臺自建車隊，其2024年交付量同比下滑40%，高端產品哪吒S、哪吒GT又因品牌力不足難以打開市場。此外，在智能化轉型的關鍵期，研發(fā)投入嚴重不足，也導致了哪吒汽車在智能化賽道的失守。

在兩難之中尋找生存之道

哪吒汽車目前正遭遇的危機，不僅是個體命運的體現，更折射出新能源汽車行業(yè)的深層變革。

近兩年來，我國新能源汽車市場競爭進入白熱化階段，價格戰(zhàn)不斷壓縮單車毛利率，企業(yè)生存門檻顯著提升。資本市場對造車新勢力的態(tài)度從狂熱轉向審慎，行業(yè)整合趨勢也愈發(fā)明顯。在此背景下，一方面，威馬、高合、愛馳、極越等品牌相繼陷落，另一方面，吉利、蔚來等車企紛紛通過品牌調整、資源聚焦提升競爭力。

行業(yè)洗牌加速，命懸一線的哪吒汽車還有救嗎？

前不久，哪吒汽車即將被豐田汽車收購的消息在社交媒體上傳播開來，引發(fā)了業(yè)內關于“哪吒復活”的討論。該消息稱，豐田汽車已經收購哪吒汽車，哪吒L即將全面復產、價格回升，“坐等官宣”。但隨后哪吒汽車相關負責人表示，沒有聽說相關情況。

今年3月，哪吒汽車還曾宣布獲供應商通過債轉股方案，預計E輪融資將于4月底落地，但至今仍沒有到位，再一次擊碎了翻盤的希望。

業(yè)內專家分析，哪吒汽車破產審查可能觸發(fā)兩種結局：重整成功恢復經營，或清算退市。考慮到資產含金量低、負債率高、品牌力衰弱、投資人接盤意愿薄弱，重組的可能性正在縮小，即便重組成功，重建經銷商體系與消費者信心也需要漫長的周期。

相關信源顯示，哪吒汽車在東南亞市場的基礎資產仍具潛在價值，其泰國工廠年產能達2萬輛。基于此，有分析人士判斷，對于現下的哪吒汽車而言，更現實的路徑或是分拆其海外資產。但即便是選擇分割資產，也面臨著諸多挑戰(zhàn)，其中之一就是，母公司股權已遭多輪凍結，需要先解決復雜的債權關系。

車市淘汰賽的生存法則正從“燒錢換規(guī)模”轉向“效率定生死”，終極考驗在于企業(yè)能否構建產品力、現金流、技術儲備的“鐵三角”。從未來趨勢來看，只有兼具規(guī)模優(yōu)勢、技術深度與生態(tài)布局廣度的企業(yè)，方能穿越周期。破產審查可能是哪吒汽車生命的終點，也可能成為其重生的起點，如何在兩難之中尋找生存之道，已經成為了其亟須面對的難題。

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