今天盤后，央媽公布了4月金融數據，新增貸款和社融，均不及預期。

具體到4月份一個月的數據，確實不太好看，所以央媽也僅僅是公布了1-4月的數據，并沒有公布4月份單獨的數據。

哨兵整理計算了一下，并與去年4月份的金融數據進行了對比，如下表：

確實，每年4月份的數據都不好看。

反正吧，現在的真實情況，大家都有切身感受，哨兵也不好多說什么。

我們再看另一項數據：央行的資產負債表。

從總體上看，4月份，央媽小幅縮表了108.48億。

具體來看，縮表的原因是什么：

主要有三項：

1）持有的政府債權（國債）減少了1823.5億；

2）對其他存款性公司債權減少了1458.98億。這應該是通過逆回購、MLF等工具凈回籠了資金；

3）持有外匯減少了745.83億。哨兵猜測，這應該是4月關稅戰的沖擊之下，消耗外匯維穩匯率了。

另外，有一項出現了明顯的擴張：

對其他金融性公司債權，大幅增加了3700億。

這一項指標，平時其實變化不大的，為什么4月份出現了巨大的變化？

我們先一下對于這一指標的解釋：

對其他金融性公司債權：聚焦非存款類金融機構，更多用于支持特定金融市場或政策性目標（如資本市場穩定、非銀機構流動性管理）。

那如果再結合資本市場（A股）的表現來看，其實就一目了然了：4月份，央媽出錢救市了！

4月初，因為特朗普“對等關稅”的沖擊，全球資本市場出現了一波連續暴跌，包括A股。

然后，匯金充當了“類平準基金”的角色，帶頭強力救市。（官媒和村里，事后也追認了匯金的“類平準基金”角色）

那匯金的錢是從哪里來的？

現在答案已經很明顯了：央媽給的！

2015年，當時匯金和證金的錢，也是央媽給的。

現在再回頭看一下第一張圖，里面的“非銀行業金融機構存款”這一項，4月份大幅增加了15710億，這也是救市資金進場的結果。

明確了央媽4月份出錢救市了這一點之后，接下來更關鍵的一點在于：這錢，匯金后續要不要還給央媽？

2015年的救市資金，后面是逐步歸還了的（一部分），所以后期對于A股形成了持續的拋壓。

現在，既然要說搞平準基金，那從邏輯上進，就是需要給一筆資金，作為平準基金的。

4月份借救市的機會，既然已經把錢給了匯金、并且官方也在為平準基金造勢，那是不是就可以順勢作為給平準基金的資金，后面就不還了。

如果不還了，那就不擔心形成拋壓；

相反，如果還要還錢的話，那后續免不了還要形成新一輪的拋壓……

今天的A股，主要是大金融強拉指數，個股卻多數收跌。

而大金融的突然拉升，與小作文以及量化交易也有很大的關系。

對于今天大金融的異動，不應該看作是市場整體上強，更多的還是結構性的炒作…