作者| 高凌朗

編輯| 汪戈伐

圖片來自企業網站

4月22日，海光信息公布的財報顯示，公司一季度營業收入達到24億元，較去年同期增長50.76%；凈利潤攀升至5.06億元，同比增幅高達75.33%。

與此同時，海光信息研發投入7.64億元，占當季營收比例為31.82%，盡管比例較去年同期下降9.44個百分點，但絕對金額同比增長16.26%。

這種強勁增長趨勢延續了2024年的表現。去年全年，海光信息營收規模達91.62億元，凈利潤19.31億元，分別實現52.40%和52.87%的同比增長。

財務狀況的持續改善也反映在公司現金流上，2025年第一季度經營性現金流量凈額飆升至25.22億元，較去年同期大增近40倍，賬面貨幣資金充裕，達74.65億元。

資本市場對海光信息的表現給予了積極反饋。公司股價從2023年中期的50元左右，穩步攀升至2025年2月底的171.9元歷史高點，累計漲幅超過兩倍。

目前，海光信息市值已達到3344億元，在科創板排名第三位。

更令投資者振奮的是，海光信息近期宣布的股東回報規劃顯示，未來三年公司現金分紅比例將不低于年均可分配利潤的30%。這一比例在高研發投入的科技企業中較為罕見，彰顯了管理層對公司未來發展的信心。

海光信息的技術發展歷程頗具戰略意義。

2014年，在中科院的牽頭下，中科曙光等機構共同在天津成立了海光信息，致力于突破高端CPU技術壁壘。面對研發難度大、生態適配難等挑戰，公司選擇了與國際巨頭合作的發展路線。

2016年，AMD因市場競爭壓力陷入財務困境，而海光信息則通過支付2.93億美元獲得了ZEN架構的永久授權。

該架構在當時屬于全球領先的x86技術，對國內CPU廠商來說十足珍貴。這一策略也顯現成效，海光信息迅速具備了生產兼容主流生態的處理器能力。

2018年，公司推出了首款處理器產品"海光一號"，實現了技術從無到有的突破。

在外部環境變化的壓力下，海光信息持續加大自主研發投入。2019年數據顯示，其累計研發費用突破35億元，研發費用占營收比重達到行業罕見的95%。

值得注意的是，雖然AMD于當年終止了ZEN2架構授權，但憑借既有的積累，海光信息仍實現了核心技術消化吸收與自主迭代升級。

經過持續技術攻關，海光信息打造出具有自主特色的"C86"架構，既保持了與主流軟硬件生態的兼容性，又針對本土應用場景進行了優化。目前公司已形成CPU產品年度更新迭代的節奏，截至2022年已推出第三代產品"海光三號"，提升了國產高端處理器的市場競爭力。

如今的海光信息已建立起CPU與DCU(深度計算單元)雙線并行的產品格局。在CPU領域，產品廣泛應用于政府、互聯網、電信、金融等領域；在AI算力市場，公司的DCU產品正逐步獲得認可。

也就是說，海光信息在AI計算領域已成為國內市場的重要參與者，2024年國產服務器CPU市占率達18%，DCU生態覆蓋了超過50家頭部客戶。

值得期待的是，海光信息正在研發的第三代DCU"深算三號"預計2025年量產，關鍵性能指標將與國際主流產品相當。

具體來說，深算三號基于“類CUDA”通用并行計算架構，能夠與英偉達的生態高度兼容，支持TensorFlow、PyTorch等主流AI框架。例如，深算三號將支持主流大模型（如LLaMa、GPT、ChatGLM等）的全面應用，并與DeepSeek的全部大模型實現了極速適配。

然而，海光信息的發展也面臨多重挑戰。

首先是激烈的市場競爭，CPU領域要與國際巨頭和多家國內企業爭奪市場；AI芯片則要保持對世界一流廠商的持續追趕。

盡管海光DCU“深算三號”已進入測試階段，性能雖然迭代，但國際廠商如英偉達的芯片制程和算力密度仍領先一代以上，技術差距需長期高投入彌補 。

其次是客戶結構問題，海光信息對大客戶依賴度高，前五大客戶銷售占比超過90%，增加了經營風險。

技術演進路徑也是公司面臨的長期挑戰，與采用自主指令集或ARM架構的競爭對手相比，海光信息的技術路線雖然兼容性好，但在技術自主性方面仍有提升空間。

因此，市場普遍認為，擁有穩定現金流和持續研發投入能力的海光信息，有望在國產芯片自主可控進程中扮演更加重要的角色。

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