中國(guó)商報(bào)（記者 王彤旭）自2024年4月新“國(guó)九條”指出“大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，持續(xù)壯大長(zhǎng)期投資力量”并明確推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的政策方向以來(lái)，聚焦“推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市”，多項(xiàng)政策文件相繼落地實(shí)施，中長(zhǎng)期資金加速入市。

數(shù)據(jù)顯示，2024年9月到2025年3月初，各類中長(zhǎng)期資金所持A股流通市值從14.6萬(wàn)億元增長(zhǎng)到17.8萬(wàn)億元，增幅達(dá)到22%。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席吳清5月7日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，將更大力度“引長(zhǎng)錢”，協(xié)同各方繼續(xù)提升各類中長(zhǎng)期資金入市規(guī)模和占比。

江蘇淮安市民從一家保險(xiǎn)公司門前經(jīng)過(guò)。（圖片由CNSPHOTO提供）

險(xiǎn)資加速入市

業(yè)內(nèi)人士表示，中長(zhǎng)期資金，包括保險(xiǎn)資金、社保基金、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、公募基金等，這些“長(zhǎng)錢”的共同特點(diǎn)是投資周期長(zhǎng)、交易頻率低、投資風(fēng)格穩(wěn)健。中長(zhǎng)期資金作為資本市場(chǎng)的“壓艙石”，在穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期、優(yōu)化資源配置、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面具有重要作用。

今年以來(lái)，保險(xiǎn)資金作為長(zhǎng)期資金入市步伐加快。

今年1月印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》明確，要提升商業(yè)保險(xiǎn)資金在A股的投資比例與穩(wěn)定性，并提出抓緊推動(dòng)第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)落地，后續(xù)逐步擴(kuò)大參與機(jī)構(gòu)范圍與資金規(guī)模等。

在險(xiǎn)資入市方面，僅在5月，就有平安人壽和中郵保險(xiǎn)分別宣布增持招商銀行H股和東航物流。具體來(lái)看，平安人壽于5月6日增持招商銀行347.55萬(wàn)股H股，持股比例由11.92%增至12%。此前的1月和3月，平安人壽曾兩次舉牌招商銀行H股。

5月7日，中郵保險(xiǎn)發(fā)布公告稱，公司與珠海普東股權(quán)投資有限公司簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，中郵保險(xiǎn)受讓獲得珠海普東持有的7942.01萬(wàn)股無(wú)限售流通股，約占東航物流總股本的5%，觸發(fā)舉牌。

據(jù)中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)披露，截至5月9日，今年以來(lái)險(xiǎn)資已有13次舉牌，其中6次為舉牌銀行股，包括平安人壽舉牌招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行，瑞眾人壽舉牌中信銀行，新華保險(xiǎn)舉牌杭州銀行等。

此外，Wind萬(wàn)得數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，險(xiǎn)資對(duì)超220只個(gè)股進(jìn)行加倉(cāng)，對(duì)興業(yè)銀行、京滬高鐵、大秦鐵路、華菱高鐵等個(gè)股的加倉(cāng)數(shù)量較為靠前。

與此同時(shí)，險(xiǎn)資長(zhǎng)期投資試點(diǎn)規(guī)模也在不斷擴(kuò)容。

比如，今年1月，金融監(jiān)管總局批準(zhǔn)了第二批保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)，額度為520億元，太保壽險(xiǎn)、泰康人壽及陽(yáng)光人壽獲準(zhǔn)參與；3月，金融監(jiān)管總局再批復(fù)600億元試點(diǎn)，人保壽險(xiǎn)、中國(guó)人壽、太平人壽、新華保險(xiǎn)、平安人壽獲準(zhǔn)參與。

5月7日，金融監(jiān)管總局局長(zhǎng)李云澤在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上宣布，未來(lái)將進(jìn)一步擴(kuò)大保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)范圍，近期擬再批復(fù)600億元，為市場(chǎng)注入更多增量資金。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資試點(diǎn)持續(xù)擴(kuò)圍，將為資本市場(chǎng)帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的中長(zhǎng)期增量資金，并進(jìn)一步壯大機(jī)構(gòu)投資者群體。

公募基金轉(zhuǎn)向

公募基金是資本市場(chǎng)重要的機(jī)構(gòu)投資者和買方力量。證監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，近年來(lái)，公募基金行業(yè)整體上保持穩(wěn)健發(fā)展的態(tài)勢(shì)，總規(guī)模從2019年的13萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2024年年底的33萬(wàn)億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，近日印發(fā)的《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱行動(dòng)方案）是對(duì)2024年9月26日中央政治局會(huì)議與新“國(guó)九條”中“關(guān)于推進(jìn)公募基金改革、促進(jìn)證券基金機(jī)構(gòu)高質(zhì)量發(fā)展、吸引中長(zhǎng)期資金入市”的頂層決策的落實(shí)舉措。

行動(dòng)方案明確，將著力引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)努力實(shí)現(xiàn)從“重規(guī)模”向“重回報(bào)”轉(zhuǎn)變，努力提升投資者獲得感。

金鷹基金認(rèn)為，行動(dòng)方案的發(fā)布為資本市場(chǎng)和公募基金行業(yè)帶來(lái)了積極影響。具體來(lái)看，在資本市場(chǎng)方面，能夠促進(jìn)市場(chǎng)的穩(wěn)定性和成熟度、優(yōu)化資源配置，更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、提升市場(chǎng)透明度和國(guó)際吸引力，進(jìn)一步助力多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。

此外，在公募基金行業(yè)方面，行動(dòng)方案將推動(dòng)行業(yè)的規(guī)范化和專業(yè)化。通過(guò)強(qiáng)化監(jiān)管、完善信息披露制度，能夠促進(jìn)基金公司提升合規(guī)經(jīng)營(yíng)能力，減少短期投機(jī)行為和利益輸送問(wèn)題。此次改革將重塑行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，推動(dòng)基金公司以長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?yōu)閷?dǎo)向，提升投研能力和服務(wù)質(zhì)量。同時(shí)，能夠進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，促進(jìn)創(chuàng)新，鼓勵(lì)基金公司推出更多符合市場(chǎng)需求的產(chǎn)品（如中低波產(chǎn)品、符合大財(cái)富時(shí)代的資產(chǎn)配置型產(chǎn)品等），豐富投資工具，滿足多元化資產(chǎn)配置需求。同時(shí)，通過(guò)引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市（如養(yǎng)老金、保險(xiǎn)資金），能夠穩(wěn)定基金規(guī)模，促進(jìn)行業(yè)可持續(xù)發(fā)展。

“吸引中長(zhǎng)期資金進(jìn)入股市不僅可以提升股市的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，同時(shí)中長(zhǎng)期資金的價(jià)值投資也能夠引導(dǎo)市場(chǎng)投資方向，逐漸改變炒題材、炒短線的風(fēng)格。”萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放表示，引入中長(zhǎng)期資金有利于改善機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置情況。目前，包括險(xiǎn)資在內(nèi)的機(jī)構(gòu)權(quán)益類投資占比仍然偏低。未來(lái)，加強(qiáng)股票市場(chǎng)配置、調(diào)節(jié)股債投資比例也能夠提升投資回報(bào)率。而且，提升中長(zhǎng)期資金入市占比可以逐漸改善目前部分上市企業(yè)以融資為目的的理念，伴隨著長(zhǎng)期企業(yè)成長(zhǎng)，未來(lái)可以有更好的投資回報(bào)率。

屈放建議，在引入長(zhǎng)期資金入市的同時(shí)，需要繼續(xù)加強(qiáng)資本市場(chǎng)監(jiān)管，鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)分紅和信息披露。只有這樣，才能夠真正保證長(zhǎng)期資本在健康的市場(chǎng)中長(zhǎng)期投資。