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“吳彥祖帶你學(xué)口語”在推出后不久便開始盈利。

來源|多知

作者|徐晶晶

多知5月16日消息，高途(NYSE：GOTU)日前發(fā)布截至2025年3月31日第一季度未經(jīng)審計財務(wù)報告。2025財年第一季度，高途營收14.93億元，同比增長57.7%;凈利潤為1.24億元，上年同期為凈虧損1230萬元。

隨后，高途創(chuàng)始人陳向東、高途CFO沈楠出席了財報會。

陳向東表示：“進(jìn)入2025年，我們在收入、利潤、用戶增長與組織效能方面交付了超預(yù)期的表現(xiàn)。尤其是利潤的規(guī)模性釋放，成為本季度最具標(biāo)志性的成果之一。”

“對產(chǎn)品、用戶和線下業(yè)務(wù)的投資正在成為推動收入增長、運營效率和盈利能力的關(guān)鍵引擎。從戰(zhàn)略上，我們正在加速構(gòu)建教育科技賦能的價值閉環(huán)，持續(xù)推動AI技術(shù)與教育產(chǎn)品和服務(wù)的深度融合，不斷提升用戶體驗和學(xué)習(xí)效果，同時為公司未來的長期增長和盈利能力奠定了堅實基礎(chǔ)。”陳向東說道。

拆分一季度營收來看，高途的非學(xué)科業(yè)務(wù)正逐漸成為業(yè)務(wù)增長的核心驅(qū)動力，貢獻(xiàn)總營收的35%以上（超過5.226億元），同比增幅達(dá)三位數(shù)；傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（高中）營收在7.46億元左右，同比增長超過35%；大學(xué)生和成人的教育業(yè)務(wù)營收約占本季度總收入的10%（約1.493億元）。

01

非學(xué)科業(yè)務(wù)營收超過5.226億元，且已盈利

2025財年第一季度，高途營收14.93億元，上年同期為9.469億元，同比增長57.7%。

其中，高途的學(xué)習(xí)服務(wù)收入（含非學(xué)科培訓(xùn)業(yè)務(wù)、傳統(tǒng)業(yè)務(wù)及大學(xué)生和成人業(yè)務(wù)）依然貢獻(xiàn)了超過95%的營收（超14.18億元）。其余是智能學(xué)習(xí)內(nèi)容和產(chǎn)品貢獻(xiàn)的收入（包含教輔等）。

細(xì)分來看，非學(xué)科業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（高中）貢獻(xiàn)了超過85%的營收（超12.69億元），同比增長超過80%。這兩個細(xì)分業(yè)務(wù)的的現(xiàn)金收入同比增長了約40%。

關(guān)于非學(xué)科業(yè)務(wù)，營收占總收入的35%以上（超過5.226億元），同比增幅達(dá)三位數(shù)；現(xiàn)金收入同比增長接近90%，其中來自新注冊用戶的現(xiàn)金收入增長了三位數(shù)以上。非學(xué)科業(yè)務(wù)已經(jīng)連續(xù)四個季度實現(xiàn)了三位數(shù)的營收增長和來自新注冊用戶的現(xiàn)金收入增長。更重要的是，隨著入學(xué)人數(shù)的增加和教育產(chǎn)品質(zhì)量的提高，非學(xué)科業(yè)務(wù)實現(xiàn)了盈利。高途還透露，其編程課程續(xù)班率已突破90%。

關(guān)于傳統(tǒng)業(yè)務(wù)（高中），高途透露該業(yè)務(wù)營收同比增長超過35%，按上述業(yè)務(wù)占比估算高中業(yè)務(wù)營收在7.46億元左右。高途表示，通過推薦和私域獲得的新注冊人數(shù)比例在本季度顯著增加。

高途學(xué)習(xí)服務(wù)的另一個重要組成部分是面向大學(xué)生和成人的教育服務(wù)，這部分營收約占本季度總收入的10%（約1.493億元），其凈經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比增長了8倍以上。面向大學(xué)生的教育服務(wù)營收和現(xiàn)金收入均錄得兩位數(shù)的同比增長。

高途還透露，AI英語學(xué)習(xí)項目“吳彥祖帶你學(xué)口語”在推出后不久便開始盈利。高途CFO沈楠表示：“這再次證明了將內(nèi)容創(chuàng)新與人工智能技術(shù)相結(jié)合的商業(yè)可行性，并為下一步的探索提供了一個成熟的模式。”

02

預(yù)計2025財年各季度的盈利能力將較去年同期大幅提升

本季度，高途現(xiàn)金收入為8.887億元，去年同期為7.294億元，同比增長21.8%。而上一財年四季度的現(xiàn)金收入為21.602億元。

對此，沈楠解釋：

教育業(yè)務(wù)具有明顯的季節(jié)性，與用戶的學(xué)習(xí)行為密切相關(guān)。因此，現(xiàn)金收入在不同季度有所不同。現(xiàn)金收入通常由兩個主要部分組成：新注冊用戶帶來的現(xiàn)金收入和續(xù)報用戶帶來的現(xiàn)金收入。從現(xiàn)金收入來看，第一、三季度是新招生報名旺季，現(xiàn)金收入主要來自新生報名。第二和第四季度則來自新入學(xué)人數(shù)和續(xù)報人數(shù)的支持。因此，第二季度和第四季度的現(xiàn)金收入明顯高于第一季度和第三季度。而且受春節(jié)等節(jié)假日的影響，個別季度的課程安排可能會減少或增加1 - 2節(jié)課，從而影響收入確認(rèn)。

因此，不能只看一個季度，而是要分析上半年和下半年的收入增長率。以2025年上半年為例，第一季度的收入約為15億元，第二季度的收入指導(dǎo)上限為13億元（2025年第二季度收入應(yīng)介于12.98億元至13.18億元之間）。綜上所述，與去年上半年相比，這一數(shù)字同比增長44%，特別是考慮到大學(xué)生和成人業(yè)務(wù)仍處于調(diào)整周期，收入方面同比下降。這意味著，非學(xué)科業(yè)務(wù)和傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的增長率都在兩位數(shù)的高位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過行業(yè)平均水平。

而在利潤方面，一、四季度是盈利釋放集中的關(guān)鍵階段——盈利釋放，這與營收確認(rèn)和新招生周期密切相關(guān)。

高途去年第四季度的現(xiàn)金收入為21.602億元，在這21.602億元中，續(xù)報用戶的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過新注冊用戶。基于去年年第四季度的高基數(shù)留存率，今年第一季度開學(xué)前有一個相對集中的反彈期，這抵消了去年第四季度的部分現(xiàn)金收入增長率。此外，大學(xué)生和成年人業(yè)務(wù)的減少也部分影響了現(xiàn)金收入增長率，而其核心業(yè)務(wù)仍然強勁。考慮到所有這些因素，高途第一季度的現(xiàn)金收入表現(xiàn)非常強勁，核心業(yè)務(wù)仍以近40%的速度增長。

沈楠表示：“從全年來看，我們的用戶基礎(chǔ)達(dá)到了一個新的水平，這將支持我們實現(xiàn)2025年的增長目標(biāo)。而我們多年來對線下業(yè)務(wù)的布局也將初見成效，成為增長引擎的重要組成部分。”

在利潤導(dǎo)向方面，高途正在從幾個方面不斷努力：

首先是教學(xué)產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量的持續(xù)改善，從而導(dǎo)致關(guān)鍵指標(biāo)的持續(xù)改善，如保留率和轉(zhuǎn)化率等。

其二是構(gòu)建優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品獲客渠道，優(yōu)化獲客效率。

三是充分利用人工智能技術(shù)投資，提高運營效率，強化經(jīng)營杠桿，提高員工滿意度。

因此，沈楠表示，預(yù)計2025財年各季度的盈利能力將較去年同期大幅提升，并最終帶動全年目標(biāo)的整體完成。

隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的變化，家長教育觀念的轉(zhuǎn)變以及技術(shù)的介入，高途觀察到了學(xué)生和家長的一些變化：

首先，對兒童全面發(fā)展的需求不斷增加。除了傳統(tǒng)的學(xué)習(xí)成績外，家長們正在逐漸加強對孩子全面成長的投入，包括批判性思維、解決問題的能力、責(zé)任感、團(tuán)隊合作，尤其是身心健康。

為此，高途通過線上線下多場景，為學(xué)生提供多方面的學(xué)習(xí)體驗。此外，高途的非學(xué)科培訓(xùn)正逐漸成為業(yè)務(wù)增長的核心驅(qū)動力。而這些都是源于用戶需求的變化。從運營指標(biāo)的角度來看，非學(xué)科業(yè)務(wù)的續(xù)報率持續(xù)上升。

其次，家長和學(xué)生對技術(shù)驅(qū)動的教育解決方案的接受程度越來越高。

這進(jìn)一步推動了高途加快人工智能技術(shù)與教學(xué)場景的深度融合。目前，人工智能技術(shù)已融入到高途全鏈路運營的各個環(huán)節(jié)，通過人與人工智能技術(shù)相結(jié)合的方式，實現(xiàn)規(guī)模化、自動化運營的同時，大幅提升學(xué)生學(xué)習(xí)體驗，實現(xiàn)效率和質(zhì)量同步提升。

在教學(xué)產(chǎn)品方面，除了“吳彥祖帶你學(xué)口語”課程，高途近期發(fā)布了“米小圈動畫中國史”的第一部，后續(xù)還會交付更多的AI加持的創(chuàng)新課程。

第三，學(xué)生和家長對個性化教育的需求（一對一的需求）逐漸增加。

基于效率的提高和利潤的提高，高途預(yù)計2025年的運營現(xiàn)金流入將至少是2024年全年的3倍，這意味著高途今年的凈運營現(xiàn)金流入將超過1億美元。

03

高途2025財年第一季度業(yè)績概要

高途2025財年第一季度業(yè)績概要：

收入為14.93億元，上年同期為9.469億元，同比增長57.7%。

主營業(yè)務(wù)成本為4.525億元，較上年同期的2.714億元增加66.7%。

毛利潤為10.406億元，較上年同期的6.755億元增加54%。非美國通用會計準(zhǔn)則毛利潤為10.427億元，較上年同期的6.778億元增加53.8%。

毛利率從上年同期的71.3%下降至69.7%。非美國通用會計準(zhǔn)則毛利率從上年同期的71.6%下降至69.8%。

營業(yè)費用為10.058億元，較上年同期的7.532億元增加33.5%。其中：

銷售費用從上年同期的5.064億元增加至7.094億元;

研發(fā)費用從上年同期的1.516億元下降至1.505億元;

管理費用從上年同期的9519萬元增加至1.459億元。

現(xiàn)金收入為8.887億元，上年同期為7.294億元，同比增長21.8%。

營業(yè)利潤為3477萬元，上年同期為營業(yè)虧損7770萬元。非美國通用會計準(zhǔn)則營業(yè)利潤為4812萬元，上年同期為營業(yè)虧損6237萬元。

利息收入和已實現(xiàn)的投資利得總計為1708萬元，上年同期總計為2523萬元。

其他收益為7158萬元，上年同期為4370萬元。

凈利潤為1.24億元，上年同期為凈虧損1230萬元。非美國通用會計準(zhǔn)則凈利潤為1.373億元，上年同期為304萬元，同比增長4419.2%。

經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流出為4.772億元，上年同期為1.974億元。

截至2025年3月31日，高途持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金、短期投資及長期投資總計34.474億元。截至2024年12月31日，高途持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限資金、短期投資及長期投資總計40.943億元。

展望未來，高途預(yù)計，2025年第二季度收入應(yīng)介于12.98億元至13.18億元之間，同比增幅應(yīng)介于28.5%至30.5%之間。

作者：徐晶晶

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