導語：一季報顯示，德邦基金最新的貨基規模較去年年末驟降近百億，降幅接近50%。

“百億資金為何撤離德邦基金？”不少投資者在看完公募基金一季報后產生了這樣的疑問。

一季報顯示，德邦基金最新的貨基規模僅為100億元，較去年年末的194億元，驟降近百億，降幅接近50%。

對此，有市場傳言稱，德邦基金貨基規模腰斬與一場橫跨兩年的股權更迭有關。

作為國內第70家成立的公募基金管理公司，德邦基金的大股東為德邦證券，而德邦證券正是郭廣昌掌控的復星集團旗下控股企業，所以德邦基金成立伊始便被打上了“復星系”的烙印。

2023年4月，德邦證券控股股東上海興業投資發展有限公司（現已更名為：亞東興業創業投資有限公司，以下簡稱上海興業）將其持有的德邦證券5.71億股股份質押給山東省財金投資集團有限公司（以下簡稱山東財金），而郭廣昌是上海興業的實際控制人。

緊接著5月，上海興業又向山東財金、濟南科金投資管理有限公司（以下簡稱濟南科金）等5家山東國資企業分別質押了股份。

于是，坊間便傳出山東國資有意接手德邦證券的消息。

就在眾人猜測之際，2023年6月，證監會接收了德邦證券關于變更5%以上股權事宜的申請材料，這也就印證了德邦證券控股股東將要出手德邦證券股權的說法。

時隔一年，2024年4月，證監會受理了德邦證券5%以上股權變更的行政許可申請；同年6月，證監會公布了德邦證券變更主要股東、控股股東、實際控制人申請反饋意見；同年9月30日，證監會公布了準德邦證券變更股東及實際控制人、德邦基金變更實際控制人的批復；同年11月13日，德邦證券發布公告，正式“易主”成為山東國資控股券商，德邦基金也從民營系轉為國資系。

這次股權變更，因發生時點恰逢德邦基金貨基規模腰斬前夜，由此引發了市場的猜測：

此前，因為復星集團和螞蟻集團關系甚密，使得背靠“復星系”的德邦基金受益良多；如今，隨著山東國資入主德邦基金，曾經支撐貨基規模的互聯網渠道驟然冰凍，規模近乎腰斬也就不足為奇了。

但實際情況是，除了德邦基金外，包括東吳基金、中海基金、紅塔基金、信達澳亞基金、泰信基金在內的多家公募旗下的貨基，在一季度也都出現腰斬的情況。

對此，有市場人士表示，主要是一季度資金面趨緊，機構紛紛轉向貨基以外收益更高的其他品種，比如存單、國債逆回購等。

以德邦如意貨幣E為例，去年年末時為133億元，今年一季度末僅剩43億元。進一步分析該貨基的持有人結構可以發現，機構投資者持有比例超過90%，多為券商、銀行類機構。

正是機構的贖回，導致貨基規模驟降。

另外，除了貨基規模異動外，隨著山東國資入主，德邦基金管理層或將迎來重大調整。