一場堪稱戲劇性的資本大戲正在上演。

極氪，那個曾以“美股最快上市新勢力”驚艷眾人的高端品牌，在短短37個月后，竟要匆匆落幕，宣布私有化退市。

而此刻的新能源汽車賽道，早已不是當年的模樣。小米從“營銷之神”到深陷危機，行業競爭愈發激烈。極氪也深陷輿論漩渦，新車頻出卻被指“背刺”消費者。

現在選擇私有化退市，也許并不是壞事。

極氪光速上市，

跑著退市！

2024年5月，極氪以"美股最快上市新勢力"之姿登陸紐交所，耗時僅37個月，風光無限。

然而2025年5月7日，吉利汽車突然宣布擬以25.66美元/ADS的價格私有化極氪，較發行價溢價22%，距離上市不足一周年。

這一操作創下新能源車企"最快上市-最快退市"紀錄，資本周期之短令人咋舌。

表面看是吉利響應《臺州宣言》推進資源整合，實則暴露了上市初期估值泡沫與后續經營不及預期的雙重困境。

可以說，上市時依賴吉利輸血的財務模式、關聯交易占比過高的業務結構，本就為后續退市埋下伏筆。

對此，吉利官方稱退市是"推動內部資源深度整合"，但數據揭示更深層危機：2021-2024年極氪累計虧損超260億元，2024年凈虧損57.9億元，資產負債率長期高于130%，巨大的虧損已經壓得吉利倍感焦慮。

對比同期理想汽車盈利80億元、蔚來虧損收窄至120億元，極氪的虧損幅度在新勢力中堪稱刺眼。

更嚴峻的是，極氪高度依賴吉利集團供血：廠房資產在母公司體內、316億元應付賬款中關聯交易占比超40%，這種"寄生式"發展模式在美股市場難以獲得估值認同，退市實為被迫回歸母體"回血"。

過去，上市時為沖擊估值，將領克、威睿電動等資產打包注入，導致業務邊界模糊。上市后為維持增長，2024年推出多款新車，研發費用飆升，卻未能復制極氪001的爆款神話。

來到2025年，"為上市而上市"的資本游戲最終玩不下去了，其實也在預料之中。

吉利收縮，也許不是壞事

在私有化極氪之前，吉利已展開密集的品牌整合。

2024年11月極氪與領克合并成立極氪科技集團，2025年2月幾何、翼真并入吉利銀河，4月成立吉曜通行整合電池業務。

這些動作直指"降本增效"——據測算，整合后研發費用可節省10%-20%，供應鏈成本降低5%-8%，僅2024年極氪即可釋放60億元利潤空間。

其實，2025年新能源汽車市場已經迎來了分水嶺，比如特斯拉ModelY年內三次降價，小米SU7憑借性價比搶走15-30萬元市場份額，理想L6首月交付破2萬，傳統車企新能源滲透率普遍突破50%。

從"多子多福"到"攥指成拳"，吉利的新選擇也許并不是壞事，起碼真的能省下不少成本。

值得關注的是，小米近期的危機也給行業帶來了啟示：新能源開始進入"精準運營"時代。

▲ 圖源：微博

而整合品牌，并主動收縮，有利于“精準運營”。

2025年初小米汽車深陷"營銷翻車"與"交付延遲"危機，市值月內蒸發300億元，這標志著新能源汽車從"故事驅動"轉向"價值驅動"。

極氪的處境與此相似：上市時靠"高端純電新勢力"概念沖高，卻在產品迭代中忽視用戶體驗。

2025款極氪001配置升級不加價，被老車主指控"背刺"；極氪007GT主打性價比卻丟失高端定位。

行業轉折期的核心命題已變為：如何在技術同質化時代打造差異化用戶價值，而非依賴資本運作與規模擴張。

"產品海"戰術失靈，

極氪的下一個爆款在哪里？

自2021年首款車型001上市以來，極氪平均每年推出2款新車，2025年更計劃推出極氪9X、007GT等3款新品，覆蓋15-80萬元價格帶。

▲ 圖源：極氪官網

但數據顯示，主力車型001銷量從2024年6月的1.4萬輛跌至2025年2月的4000輛，新車型7X、009月銷長期徘徊在5000輛左右。

問題的核心在于：極氪在高端市場陷入"既要又要"的矛盾——001改款降價沖擊品牌調性，009作為豪華MPV卻缺乏差異化賣點；

在主流市場，領克900的熱銷（上市首月大定破3萬）反襯出極氪品牌定位的模糊，"高端不高、主流不精"的產品策略正在失效。

另外，用戶運營的失守，也讓極氪遭遇了信任危機，如果無法挽回信任，銷量只會進一步下降。

這場信任危機始于2021年的"配置門"，2024年的"改款門"更是將用戶矛盾推向高潮。

2025款001相比半年前的老款，續航提升10%、配置增加5項，價格卻保持不變，導致老車主集體維權，品牌凈推薦值（NPS）大幅下降。

更深層的問題在于，極氪的直營模式在用戶運營中逐漸僵化：過度依賴一二線城市展廳，下沉市場覆蓋率不足；用戶權益頻繁變動，缺乏清晰的產品周期規劃，讓消費者產生"買新虧舊"的觀望心態。

而在信任危機之外，極氪的另一個問題是，難再打造出爆款。

極氪001曾是20-30萬元純電市場的現象級產品，2023年單車型銷量占比達65%，但后續車型再未出現類似爆款。

根本原因是什么呢？在于產品定義的錯位。

001的獵裝轎跑形態切中細分市場空白，而后續車型陷入"跟隨式創新"。009對標騰勢D9卻缺乏豪華品牌背書，007GT試圖以"標配激光雷達"對抗小米SU7，卻因定價策略失誤導致品牌調性下滑。

當新能源汽車從"品類創新"進入"細節比拼"，極氪的產品研發能力正在遭遇考驗。下一款爆款在哪里？此時的極氪也找不到答案。

總 結

新的風已經吹起。

極氪的私有化退市，不是終點，而是新能源汽車產業深度調整的起點。

當資本泡沫退去，留下的是對產業本質的追問：汽車制造的核心競爭力，究竟是資本運作的魔術，還是產品定義的功底？是規模擴張的速度，還是用戶服務的溫度？

在這場沒有硝煙的戰爭中，唯有真正回歸產業本質、尊重用戶價值的企業，才能在行業轉折期站穩腳跟。

極氪的"二次創業"，或許將為中國車企如何穿越周期，提供一份珍貴的實踐樣本。

參考消息

南方都市報：《極氪擬被私有化并從美股退市，李書福：回歸一個吉利》

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