相信不少朋友都會認同這個觀點。因為他們多次被套在高點。

為什么A股會這樣呢？

請等等，須知道，股民得出A股總是高開低走這個結論，主要是基于自己的感覺。

但人類的感覺是非常不靠譜的。

咱們來看一看統計數據吧。

一、事實VS感覺

自2000年以來的6000多個交易日，上證指數走出“低開高走”的交易日最多，共有1831個，占比29.81%，接近三成；

其次是“低開低走”，共1622個交易日，占比26.41%；

第三多的是“高開高走”，共1477個交易日，占比24.05%；

對比之下，“高開低走”反而是出現次數最少的，只有1203個交易日，占比不到20%。

我們還可以看看滬深300和中證500的統計數據，見下圖。

滬深300和中證500的統計數據跟上證指數也差不多。高開低走的次數出現最少。

為什么我們會有A股總是高開低走的感覺呢？

二、逃不開的人性

心理學上有三種效應可以解釋。

第一，近因效應。

也就是人們對最近發生的事，印象更深刻。

比如，最近中美會談出現緩和，但當天市場高開低走，套了一波追高的人。

這些人估計要記這事很久，直到解套為止。

第二，選擇性遺忘（記憶）。

人類的記憶是特不靠譜的一個東西。

我們以為我們的記憶是真實的，但其實都是經過自己過濾后的碎片而已。

請注意，我們的記憶都是碎片化的，根本就不可能連貫。

這些碎片在經過主觀的過濾，就會極大的扭曲事實。

第三，人都是損失厭惡的。

人們損失1塊錢帶來的痛苦，需要賺2塊錢才能彌補。

所以高開低走這種虧錢的感受，人們會更加敏感，記憶也更加深刻。

有朋友可能會說，A股在出了利好之后，總是高開低走。

那么我也要反問一下了，你統計過數據嗎？

如果你去統計一下數據，就會發現這個說法很不靠譜。

跟大家說這些事，我是有目的的。

我希望大家不要用自己的感覺去評價和分析市場。這是韭菜的典型行為。

咱們做決策，最好落實到數據和事實上。

市場中發生的很多事，跟你的感覺都是背離。

比如，A股跑不贏美股。

事實上拉長一點時間，A股不比美股差。

再比如，A股永遠3000點。

然而，上證指數能代表A股嗎？

無論是滬深300，中證500，還是中證1000，都是在不斷穿新高的。

嘮完這些，今天周一，我給大家講幾件比較重要的事。

三、特朗普麻煩不斷

上周末，穆迪將美國的信用評級從AAA調降到AA1。

這事不難理解，由于美國的債務已經高達36萬億美元，占GDP比例超過6%，美國政府現在連利息都快還不上了。

估計只能繼續突破債務上限，不停的借新還舊。

等今天美債開盤，利率可能還要往上沖。

這可是大好事，因為美債是特朗普的命門。

利率往上沖，就能一定程度上約束特朗普的無厘頭行為。

不過也不要太把這事當回事，2011年，標普下調了美國的信用評級，美股暴跌6.66%，但美債利率反而下降了24bp。

但2023年，惠譽下調美國信用評級后，美股和美債都沒啥太大的動靜。美股只跌了1.4%，美債利率上升5.5bp。

2011年之所以反應大，是因為當時貨幣基金等金融機構在法規要求下，抵押品的信用評級必須是AAA級，因此引發被動的拋售。

但隨后SEC改變了監管措施，取消了對抵押品與信用評級直接掛鉤的要求，改用其它標準。2023年的市場波動就很小。

這次也大概率會跟2023年差不多。

巧合的是，周末還公布了東大在3月減持美債189億美元，持倉規模降到7654億美元，減持后，中國變成第三大債主。

不過這里需要科普一下，央行所持有的美債并非是7654億美元，因為央行還通過在海外（比利時與盧森堡）的賬戶持有美債。

三個賬戶相加，央行手里持有的美債并沒有下降太多。

也就是說，雖然美債有信用問題，但這是一個長周期的事。

所以不要指望短期內美債就崩了。

但好處還是有的，至少能讓特朗普克制一點。這為我們在下階段的談判中能創造有利形勢。

特朗普的麻煩還不止美債。

在東大硬剛獲得階段性勝利后，日本也跟特朗普剛上了。

日本表示：不太可能于7月底前，與美國達成關稅協議。

有意思的是，7月正好是美國財政部現金耗盡的窗口期。

此外，歐盟也明確表示，拒絕與美國達成類似英國那樣的關稅協議，如果雙方談崩，將對美國1160億歐元的商品進行反制。

東大這個榜樣做得不錯，現在特朗普沒一件事能搞得定，只能不斷麻痹自己，說：我們贏麻了。

總之，這次貿易戰看起來兇險，其實我們已經掌握了主動權。

四、公募新規還將持續影響市場

周末的文章跟大家介紹過了，新規的目的是：防止主動基金風格漂移。

這會帶來如下結果：

1.降低A股的換手率和波動率；

2.防止主動基金極致抱團和內卷；

3.創造更公平的市場環境；

4.A股走出貝塔行情，超額收益越來越難賺。

不過，有基金經理聲稱，不會調倉，而是調整基準。

我看后，也是真無語。

這就好比，考試不及格的學生，不想著提升成績，反倒是去改及格線。

請問各位讀者，面對隨便改基準的基金，你敢買嗎？

我到是要看看，這些聲稱要改基準的基金，基民會不會用腳投票。

客觀的來說，新規對公募的影響，主要在于監管的態度。

如果監管態度十分堅決，基金經理心里那點小算盤根本就沒用。

現在監管還沒有出細則，咱們繼續看戲。

反正現在公募界已經出現離職潮了。

這些基金經理聲稱不會調倉，但他們恐怕做不到。

上周南向資金轉為流出86.9億港元，創2024年2月初以來最大單周流出。

截至一季度，內地主動偏股基金港股持倉為30.8%。

而比較基準中港股相關指數權重均值16.5%，約70%的基金較基準超配港股。

那么他們到底調沒調倉呢？

我個人認為，這是一件長期的事，基金調倉是必然的，只不過節奏上是緩慢的。

上周的大幅波動是投機資金和量化放大了波動。

五、寬信用通道將進一步打開

二季度以來，地方發布的擬用專項債收儲土地規模爆發式增長。

據不完全統計，4月份，地方公告的擬用專項債收儲土地面積達7198公頃，涉及金額達1730億元，面積、金額均已超出一季度總量。

截至5月13日，全國已有171個城市發布專項債收儲土地計劃，合計收儲金額達到3918億元，明確涉及收儲宅地規模達到6565公頃。

若公布的收儲宅地規模如期落實，等效于2025年前四月新房成交面積同比至少增長了54%，助力全國新房去化周期下降超過2個月。

雖然央行再次降準降息，但10年國債利率不降反升。

一個可能的原因就是寬信用進一步打開。

如果收儲加速，則會加快內需復蘇。

我想說的是，經濟的復蘇需要時間。

不能對股市有過高的預期。

股市在絕大部分時間都是無聊的行情。

但當能量聚集到臨界點時，拉升又是短而急促的。

在這之前，要保持足夠的耐心。

最后還是強調一下，A股高開低走的占比最低，不要用自己的感覺下判斷。

那么，你現在感覺A股會怎樣呢？

建議大家把自己的感覺都記錄下來，事后復盤，看看自己的感覺有多不靠譜。