盤前投資策略

四川大決策投顧 核心觀點：

抱團或隨時瓦解注意避高就低

2025-05-20

行情回顧

國際方面，美股三大指數小幅收漲，道指漲0.32%，納指漲0.02%，標普500指數漲0.09%。熱門中概股多數下跌，納斯達克中國金龍指數下跌0.17%。WTI原油期貨收報62.69美元/桶，漲幅0.32%；布倫特原油期貨收報65.54美元/桶，漲幅0.2%。COMEX黃金期貨收漲1.41%，報3232.2美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲0.44%，報32.495美元/盎司。

A股方面，周一三大股指低開震蕩，收盤漲跌不一，滬指報收于平盤附近，深成指微跌，創業板指下跌0.33%。盤面上，個股漲多跌少，兩市上漲個股超過3500只，并購重組方向掀起漲停潮。板塊方面，港口航運、預加工食品、寵物食品、鈦白粉、化學纖維、房地產、股權轉讓（并購重組）等漲幅居前。滬深兩市全天成交額1.09萬億，較上個交易日縮量30.7億。

周一資金主要流向（股權轉讓）并購重組板塊，驅動因素是：5月16日，村里發布《關于修改＜上市公司重大資產重組管理辦法＞的決定》，進一步深化上市公司并購重組市場改革。其中鼓勵私募基金參與上市公司并購重組，首次建立簡易審核程序；首次調整發行股份購買資產的監管要求；首次建立分期支付機制；首次引入私募基金“反向掛鉤”安排。中金公司研究部首席國內策略分析師李求索表示，重點關注四個方面的投資方向。一是科創龍頭做優做強，本輪并購重組政策將對科技創新企業進一步加大支持力度。二是傳統板塊的產業整合趨勢，結合歷史數據，行業集中度偏低的領域，企業并購重組意愿相對較強。三是新形勢下國央企市值管理意愿有望提升，并購重組作為市值管理的重要方向之一，從國央企的角度邊際意愿有望增加。四是未上市企業的多元選擇，近年在IPO環境變化背景下，不少未上市公司也選擇并購重組作為公司方向性考量。

主力動向

1、 大盤成交量

周一上證指數單邊成交4372億元，深成指單邊成交6493億元，兩市合計成交1.09萬億元，較前一日縮量30.7億元。

周一滬指震蕩調整，兩市個股漲多跌少。熱點集中于并購重組、港口航運、化學纖維等板塊，量能較前一交易日小幅縮減，投資者應堅定持股的信心和耐心，切忌盲目跟風追漲，靜待低吸的機會。

2、板塊資金進出情況

從行業板塊資金凈流入來看，房地產、食品加工制造、零售凈流入排名前三，環境治理、電力、化學纖維等緊隨其后。

從行業板塊資金凈流出來看，汽車零部件、白酒、化學制藥凈流出排名前三，化學制品、消費電子、小金屬等緊隨其后。

操作策略

四川大決策投顧認為昨日指數整體波動不大，滬指平收，深成指微跌，創業板指小跌，量能幾乎與上周五持平，得益于高位抱團的強者恒強和低位并購重組的漲停潮，疊加軍工、航運等題材的局部活躍，市場情緒和賺錢效應延續周五的修復格局。 短期來看，當下指數震蕩，結構性熱點輪動的格局仍將是主流，不過需要注意的是，目前高位抱團已經開始出現分歧，或隨時瓦解，一旦高位股出現瓦解，中位跟風的標的和方向也將“兇多吉少”，屆時中、高位釋放出來的流動性或將高低切換，從低位方向中再度打造新的投資機會，故，短期而言，操作需要注意避高就低，盡量在低位方向中以潛伏等待輪動為主。方向上，建議關注：1、政策利好的并購重組方向；2、產業邏輯的新質生產力方向；3、關稅背景下的擴內需方向！

技術面：

上證指數回踩10日均線探底回升，報收放量十字星，上方關注5日均線壓力，下方關注60日、20日雙重均線支撐。

創業板指窄幅震蕩，上方面臨60日均線壓力，下方關注2000點整數關口附近支撐。

(分享的內容旨在為您梳理投資方向及參考學習，不構成投資建議，不作為買賣依據，您應當基于審慎原則自行參考，據此操作風險自擔！）