據(jù)美國財政部5月16日發(fā)布的數(shù)據(jù)，3月中國減持189億美債。與此同時，特朗普也表達(dá)了訪華意愿 。這兩件事看似獨(dú)立，實則背后有著復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)與政治邏輯。 先看中國減持美債這事兒。3月，中國持有美債規(guī)模降至7654億美元，被增持289億美債的英國超越，退居美債第三大海外持有國，這是二十多年來首次。實際上，自2022年4月起，中國美債持倉就一直低于1萬億美元，且整體呈減持趨勢，2022 - 2024年分別減持1732億、508億、573億美元 。

中國為啥減持美債？美國如今債務(wù)問題相當(dāng)嚴(yán)重。2025年4月，聯(lián)邦債務(wù)總額達(dá)36.2萬億美元，占GDP的123% ，遠(yuǎn)超過國際公認(rèn)60%的警戒線。債務(wù)依靠“借新還舊”模式，2025財年到期債務(wù)達(dá)9.3萬億美元，占總債務(wù)三分之一，利息支出壓力也不斷增大，2024財年利息支出達(dá)8820億美元，預(yù)計2025年還得再增8%至9520億美元 。美國國內(nèi)政策失誤，特朗普政府那“對等關(guān)稅 + 財政緊縮 + 減稅”組合拳，讓通脹預(yù)期飆升到4.3%，消費(fèi)者信心指數(shù)跌到67.8，經(jīng)濟(jì)滯脹風(fēng)險大增 。

美國（資料圖）

在這種形勢下，美債信用體系面臨著前所未有的挑戰(zhàn)，減持美債能幫中國降低美元資產(chǎn)風(fēng)險敞口，規(guī)避潛在的金融風(fēng)險。 再者，中國減持美債，還是構(gòu)建新儲備體系的重要一步。2024年央行黃金儲備增加182噸，人民幣跨境支付系統(tǒng)（CIPS）交易額突破120萬億元，這都表明中國正積極構(gòu)建“黃金 + 本幣 + 多元化資產(chǎn)”的新儲備體系。減持美債，正好能為完善這一體系提供更多資源和空間，增強(qiáng)國家金融的穩(wěn)定性和自主性 。

另外，中美關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)升級，涉及商品規(guī)模達(dá)4500億美元。中國減持美債，也是對美國關(guān)稅政策的有力回應(yīng)。通過減持影響美債市場收益率曲線，增加美國財政部融資成本，在貿(mào)易博弈中增加我們的籌碼；也展現(xiàn)出中國在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域維護(hù)自身權(quán)益的決心和能力，不再過度依賴美元資產(chǎn)，而是通過多元化資產(chǎn)配置來應(yīng)對外部經(jīng)濟(jì)壓力 。再說說特朗普想訪華這事兒。特朗普在接受福克斯新聞采訪時表示“愿意訪華”，還強(qiáng)調(diào)中美關(guān)系“至關(guān)重要” 。

特朗普（資料圖）

特朗普之所以有這想法，原因也不簡單。他的中東之行雖說宣稱拿到超1萬億美元投資承諾，但實際多為框架性協(xié)議。比如沙特6000億美元承諾中僅有1420億美元為軍購訂單，其余多為長期意向；卡塔爾2430億美元協(xié)議中的210架波音客機(jī)訂單遠(yuǎn)超實際需求，被質(zhì)疑為“空頭支票” 。而且，中國仍是海灣國家最大貿(mào)易伙伴，沙特40%的石油出口流向中國，卡塔爾與中石化簽署了27年液化天然氣供應(yīng)協(xié)議，阿聯(lián)酋與中國合作建設(shè)全球最大太陽能電站 。特朗普在中東想遏制中國影響力的算盤沒打響。

另外，特朗普面臨著三重現(xiàn)實壓力。債務(wù)危機(jī)加劇，美國聯(lián)邦債務(wù)規(guī)模突破36萬億美元，10年期美債收益率突破4.5%，中國連續(xù)減持美債，若持續(xù)拋售將威脅美元信用體系；中國對中重稀土的出口管制導(dǎo)致美國軍工產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)茏瑁現(xiàn) - 47戰(zhàn)機(jī)項目瀕臨流產(chǎn)，而美國短期內(nèi)無法建立替代供應(yīng)鏈；中期選舉壓力也擺在眼前，2026年國會選舉臨近，特朗普需通過經(jīng)濟(jì)政績轉(zhuǎn)移國內(nèi)通脹與就業(yè)矛盾，而關(guān)稅戰(zhàn)已導(dǎo)致美國消費(fèi)者價格指數(shù)同比上漲6.2%，民生怨聲載道 。

特朗普（資料圖）

在這樣的情況下，特朗普希望通過訪華，與中方領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成共識，緩解美國面臨的諸多問題。不過，中方一直以來態(tài)度明確：談，可以，但必須是平等、互尊、互利的基礎(chǔ)上進(jìn)行。不接受強(qiáng)壓，不接受零和游戲，不接受拿中國當(dāng)工具給特朗普個人加分。特朗普如果真想來中國，就得拿出誠意，而不是把訪問當(dāng)成施壓和交易的工具 。

中國減持美債與特朗普想訪華，背后反映的是中美在經(jīng)濟(jì)、政治等多方面的復(fù)雜博弈。未來中美關(guān)系走向如何，還得看雙方后續(xù)的行動與決策。