LPR迎來(lái)年內(nèi)首降，1年和5年期以上品種的LPR均下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。經(jīng)過(guò)這一次的調(diào)整之后，1年期LPR降至3%，5年期以上降至了3.5%。

針對(duì)這一次的LPR下調(diào)，對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，并不意外。在本月初，央行宣布下調(diào)政策性利率0.1%，且下調(diào)個(gè)人住房公積金貸款利率0.25%。在此背景下，市場(chǎng)對(duì)LPR的下調(diào)預(yù)期持續(xù)升溫。

一邊是LPR的年內(nèi)首降，另一邊卻是多家銀行宣布下調(diào)存款利率，以對(duì)沖LPR下調(diào)以及凈息差下行的壓力。其中，部分大行的一年定期存款利率已經(jīng)跌破了1%，存款利率持續(xù)走低，會(huì)吸引部分資金回流股市、樓市嗎？

LPR迎來(lái)年內(nèi)首降，具有不一般的影響意義。

對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，LPR下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，將會(huì)進(jìn)一步降低企業(yè)與居民的融資成本。對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，融資成本的下調(diào)，有利于提升它們的經(jīng)營(yíng)信心，從而有利于經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)回暖。

對(duì)樓市來(lái)說(shuō)，LPR下降有利于減輕購(gòu)房者的貸款成本。從個(gè)人公積金貸款利率的下調(diào)到存量房貸利率的下調(diào)預(yù)期，都會(huì)從一定程度上減輕購(gòu)房者的貸款壓力。雖然每月節(jié)省的資金比較有限，但按照30年等額本息計(jì)算，卻是一筆可觀的收入。

時(shí)隔7個(gè)月時(shí)間，LPR再次下調(diào)，有利于提升購(gòu)房者的投資信心。雖然此次LPR下調(diào)幅度不及上一次，卻為市場(chǎng)傳遞出LPR繼續(xù)下行的信號(hào)，從而減輕購(gòu)房者的貸款成本，未來(lái)不排除還會(huì)有進(jìn)一步下降的可能性。

在房貸利率持續(xù)走低的背景下，結(jié)合存款利率持續(xù)下行的因素，將會(huì)從一定程度上提升投資者的購(gòu)房意愿，新增的剛需與改善購(gòu)房需求，有利于緩解房地產(chǎn)市場(chǎng)的下行壓力。

對(duì)股票市場(chǎng)而言，LPR下行有利于減輕企業(yè)的融資成本，企業(yè)成本下降有利于增厚企業(yè)的利潤(rùn)水平。與此同時(shí)，存款利率持續(xù)下行，大行一年定期存款利率下破1%，將會(huì)從一定程度上促使部分存款資金的“大搬家”。如果存款利率在中短期內(nèi)持續(xù)保持在低利率的運(yùn)行水平，那么將會(huì)吸引部分存款資金轉(zhuǎn)移到股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等投資渠道，為上述投資渠道帶來(lái)可觀的增量流動(dòng)性補(bǔ)充。

從根本影響分析，無(wú)論是股市、樓市，還是消費(fèi)市場(chǎng)，當(dāng)前所面臨的是信心不足的問(wèn)題。市場(chǎng)本身不缺乏資金，缺乏的是投資信心與消費(fèi)信心。在LPR持續(xù)下行的背后，本質(zhì)上是提振市場(chǎng)的信心，從而推動(dòng)市場(chǎng)的投資需求與消費(fèi)需求的回升。

抄底股市和樓市的時(shí)機(jī)到了嗎？

在LPR與存款利率雙降的背景下，或多或少提升了股市與樓市的投資吸引力。但是，影響股市和樓市的因素有很多，下調(diào)LPR和下調(diào)存款利率只是影響它們投資吸引力的因素之一。除此以外，投資者還會(huì)觀察它們的保值增值效果、投資性價(jià)比等因素。

在一系列政策利好的影響下，從一定程度上說(shuō)明目前股市與樓市已經(jīng)處于政策底部區(qū)域，距離最終的底部也許已經(jīng)不遠(yuǎn)了。萬(wàn)物皆周期，股市和樓市也逃不過(guò)周期規(guī)律，當(dāng)庫(kù)存消化步入尾聲、投資性價(jià)比達(dá)到較佳的水平，在政策利好以及增量資金的推動(dòng)影響下，將會(huì)推動(dòng)股市和樓市的持續(xù)回暖。

存款利率持續(xù)下行，可能會(huì)加快存款資金“大搬家”的速度，原來(lái)風(fēng)險(xiǎn)偏好謹(jǐn)慎保守的資金，也有望逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)榉€(wěn)健積極的投資風(fēng)格。在此背景下，誰(shuí)最有可能吸收這部分流動(dòng)性？綜合分析，通過(guò)股市和樓市來(lái)吸收這部分存款資金的可能性會(huì)比較大，也許股市和樓市的轉(zhuǎn)折點(diǎn)會(huì)在不遠(yuǎn)處。