昨晚，30年美債利率突破5%，起因是穆迪下調老美主權信用評級！

由于信用評級下調，會導致資金無法配置美債，只能賣出，換配其他資產，美元資產承壓。

有賣方認為美債市場“風暴”將至，更需關注進一步上行的“尾部風險”。

主要原因包括：

（1）關稅的短期效應：通脹上行風險大于經濟下行風險； （2）7月之前減稅法案落地或增加財政不可持續的擔憂； （3）弱美元周期下，非美機構平倉外匯風險敞口容易形成債匯雙殺。

美元資產現在面臨拋售壓力，對非美資產來說，是好消息。

今日A股和港股都表現不錯。

今日兩市震蕩小漲，大盤在穩住3300的基礎上，站穩10日線后，重回5日線。

兩市成交額較昨日增加923億，達1.21萬億元.

領先指標滬深300和A500也順勢走強，但某隊沒出手跡象。

科創板、創業板、微盤股指數、北證50同步上漲，注意，微盤股指數再次刷新歷史新高，北證50今日有創出歷史新高！

十年成長優選之前止盈了北證50，沒什么好遺憾的，以后有調整機會，找機會再重新配置。

港股表現積極，恒生指數目前上漲1.39%，恒生科技上漲1.08%

南向資金目前凈買入超60億。

自5月12日中美關系邊際轉好至今，全球投資者風險偏好的系統性改善。

之前我們提示過港股消費逆勢走強，近期震蕩行情下，港股消費逆勢表現，諸如港股消費ETF易方達（513070，聯接A/C：018103/ 018104）等跟蹤的港股通消費指數還能保持上升趨勢，上周逆勢上漲。

港股消費ETF易方達（513070）跟蹤的港股通消費指數，匯聚了一系列新消費龍頭，這批龍頭在商業模式上較上輪新消費熱潮已有升級，捕捉新世代“心價比”的消費趨勢，同時積極通過AI降本增效，賦能新業務，打開成長新空間。

在新商業模式、新消費趨勢及科技賦能驅動下，港股消費成長性較高。其成份股2024財年平均營收增速達15%，平均歸母凈利潤增速達21%。

4月重要會議提出“大力發展服務消費”！值得注意的是，港股消費中，服務消費（如零售、旅游、餐飲、娛樂、教育等）成份股市值占比高達68%，遠高于其他A股消費指數。

當前消費政策重心從商品消費轉向服務消費擴容，港股消費受益面更大，且在歷輪政策刺激中，港股消費彈性更大，偏好消費的看官可以觀察觀察。

行業表現看，傳媒、綜合、醫藥、家電漲幅居前，軍工、地產、煤炭逆勢下跌。

主題表現看，

1、某賣方對寵物主題上漲速評（之前也分享過寵物專題）：

寵物經濟指數創歷史新高。預計國貨寵物食品及寵物醫療龍頭有望超額成長，引領黃金時代。 1）寵物食品：國貨龍頭憑借對本土寵物及寵物主需求的細致洞察，對國內線上興趣電商等渠道迭代機遇的把握，以及品牌矩陣和勢能的豐富和提升，已呈現替代外資、跳脫內卷態勢，有望進入份額加速提升的國貨崛起黃金時代。2）寵物醫療：連鎖化率提升為大勢所趨，診療技術和商業模式為確保利潤水平的核心要素。資本化退潮背景下，格局有望加速優化，具備良性造血能力的龍頭企業開始加速份額提升。

2、某賣方對油運表現較弱的點評，僅供參考：

近期VLCC運價相對平淡，所以談不上對股價的明顯催化。 不過可以清晰的觀察到，今年運價中樞是在上移的，后續的相關催化還包括OPEC+繼續增產，中美原油貿易恢復，伊朗局勢變化等。 油運當前的最大優勢是安全邊際比較高，向下空間相對有限。從基本面維度，運價大概率二三季度淡季不淡，且又有著向上的彈性期權。 另外港股的海能，現在股價位置就有7%以上的股息率，這也是此前險資舉牌的重要原因。

今日，胖老揭觀點鮮明，依然簡單直白，不模棱兩可：

大盤繼續震蕩！

雖然震蕩，但是結構性機會很多，比如之前跟你們講過的A股的寵物主題，這兩天發力了！

還有港股的化妝品（美容經濟）、潮玩（谷子經濟，比如我周末草根調研的品種）、奶茶、珠寶黃金飾品最近都蠻強。

沒想到吧，這些都和消費息息相關！

我自己對消費品種也比較偏愛。

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