來源丨深藍財經

撰文丨王鑫

7月24日，A股三大指數繼續高歌猛進，上證指數站上3600點，“反內卷”“海南封關”等題材火爆，多股漲停。

但一片歡騰之下，股東減持的步伐也在加速！當股東們默契地按下了收割鍵，這是否會給股市降降溫？

1

一大波減持來襲

據同花順問財，截至7月24日，本月A股公告摘要類型包含減持計劃（含詢價轉讓）的已達680個，涉及366家公司。

僅在7月22日這一天，就有15家公司股東要套現，涉及廣聯達、運機集團、三德科技、祥明智能等公司，有的公司甚至出現股東扎堆減持。

拉長時間來看，年初至今：

1月，127家公司的210位股東計劃減持

2月，268家公司的485位股東計劃減持

3月，254家公司的426位股東計劃減持

4月，184家公司的284位股東計劃減持

5月，403家公司的765位股東計劃減持

6月，377家公司的727位股東計劃減持

與之對應的是，1至4月，A股震蕩明顯，減持計劃較少；5至7月，行情越走越強，減持紛紛來襲。

說明減持與市場行情明顯正相關。

與此同時，實際的減持動作也越來越多。例如，1月份有10家公司股東實施了減持，6月則有69家公司股東實施了減持。

值得注意的是，為了減少對股價的沖擊，詢價轉讓越來越流行，今年上半年有近60家公司披露了股東詢價轉讓計劃，相當于2024年全年水平的85%。

另一邊，1至7月（截至7月24日），披露增持計劃的公司分別為21家、22家、45家、80家、31家、22家、23家。

這與減持時機相結合看，可發現股東們似乎深諳“高拋低吸”。

令人印象深刻的是，4月份的“關稅風暴”，A股重挫，當時還有不少公司拋出了增持計劃，投資者熱血沸騰。

而如今才過去3個月，市場已經是另一番景象，關稅戰沒有嚇到A股，反而走出了漂亮的慢牛行情。

但是減持計劃和減持落地增多，增持計劃減少，也無疑說明，漲得越多，市場分歧越大，有人想沖進去，更有人想逃出來。

2

這些減持要避雷

密集的股東減持行為，其背后的動因并非單一，公告中常見的“個人資金需求”已成萬能擋箭牌，但真相往往藏在細節里。

具體來看，拋出或實施減持計劃的公司，這三類要注意避雷。

一是短期股價突然暴漲。

大股東是“最懂公司的人”。他們在暴漲后急吼吼套現，往往暗示當前股價已嚴重透支利好，甚至存在泡沫，利好再大，也架不住短期爆炒。

活生生例子是高爭民爆，1.2萬億雅江水電工程的利好消息下，高爭民爆連續四個漲停，累計漲幅達46%。

然而，當股民沉浸在第三個漲停狂歡日中時，公司控股股東西藏建工建材集團有限公司卻悄悄減持了12.81萬股，套現658萬元。

盡管雅江項目被認為將拉動民用炸藥需求，但控股股東的減持行為以及公司當前 100 倍的市盈率，暗示著股價可能已嚴重偏離基本面。

二是業績承壓時實控人減持。

公司所在行業不景氣或自身業績下滑，前景不明朗。此時，實控人或大股東非但不護盤，反而減持套現，這嚴重打擊信心！

這不僅暴露出實控人對公司短期復蘇缺乏信心，更凸顯其個人資金需求優先于公司利益，加劇市場對治理結構的擔優。

白酒行業今年壓力山大，同行紛紛增持護盤。

然而，已失守徽酒老二地位的口子窖，實控人之一（初代董事長兼總經理）劉安省卻在7月20日宣布，計劃大宗交易減持1000萬股（占總股本1.67%），按現價，擬套現超3.4億。

行業寒冬，實控人帶頭“跑路”，這不是“雪上加霜”是什么？市場對公司信心難免動搖。

三是重要股東接連減持甚至清倉式減持。

如果公司重要股東接連減持甚至進行清倉式減持，這通常是一個危險信號。

拉卡拉就是一個典型的例子。自2022年以來，拉卡拉的重要股東孫浩然（創始人孫陶然弟弟）和第一大股東聯想控股持續減持。

孫浩然從2022年5月起年年減持，截至今年6月已累計套現超4.6億元，并計劃2025 年6月12日至9月11日期間清倉剩余股份。

而第一大股東聯想控股也在2022年減持套現2.9億元后，于今年7月1日再次宣布減持計劃，擬套現超7億元。

這種頻繁的減持行為與拉卡拉業績下滑密切相關。因支付行業競爭加劇，拉卡拉業務單一，業績頹勢盡顯，2024年公司凈利潤同比減少23.26%，2025年一季度凈利潤更是腰斬。

有意思的是，公司一邊被股東“拋棄”，一邊蹭著穩定幣的概念，計劃赴港股IPO，這一行為被市場戲稱為 "去港股找接盤俠"。

3

考驗投資者信心的時刻

業內觀點認為，合理減持是正常市場行為，長期看影響有限。但短期密集減持，尤其對小盤股、高估值股，會造成實實在在的資金壓力和情緒沖擊。

證監會已明確表態 “從嚴從快懲治違規減持”，重點打擊“繞道減持”（如利用衍生品、融券等復雜手段）。今年5月，中核鈦白實控人就因違規“繞道”減持被重罰2.35億元，監管為投資者“撐腰”的態度鮮明。

盡管近期減持密集，但多數券商對市場后期走勢仍持樂觀態度。申萬宏源認為，隨著時間的推移，牛市的必要條件將逐步累積；中信證券則指出，市場處于多頭周期中，但需等待美聯儲政策落地和科技產業新催化。

然而，投資者也需警惕高位波動風險，尤其是在減持潮的背景下，市場的不確定性有所增加。