在散戶洶涌逢低買入美股、無(wú)視負(fù)面消息和不確定性之際，對(duì)沖基金大舉做空。高盛交易員Robert Quinn指出，盡管納指近幾周表現(xiàn)優(yōu)異，但在同一時(shí)期，新增空頭頭寸竟遠(yuǎn)超多頭開(kāi)倉(cāng)，令人意外。

根據(jù)5月6日至13日的COT（交易者持倉(cāng)報(bào)告）數(shù)據(jù)，市場(chǎng)出現(xiàn)大規(guī)模的做空行為，達(dá)到111億美元，雖然也有42億美元的買入開(kāi)倉(cāng)，但整體凈多頭頭寸仍減少69億美元。

做空主力是對(duì)沖基金。Quinn指出，對(duì)沖基金凈賣出額為73億美元，其中做空激增，達(dá)到94億美元。其他類型投資者的凈多倉(cāng)也減少了8.3億美元。資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)和非報(bào)告投資者則分別買入9.4億美元和3億美元。

不過(guò)需要說(shuō)明的是，對(duì)沖基金的“空頭倉(cāng)位激增”并不完全是市場(chǎng)方向判斷，也有可能是為了對(duì)沖其他多頭建倉(cāng)行為的套利操作。

盡管如此，對(duì)沖基金的做空規(guī)模仍然是相當(dāng)空前的，凸顯他們對(duì)美股市場(chǎng)上漲的懷疑。最近三期COT報(bào)告顯示，對(duì)沖基金累計(jì)做空金額高達(dá)250億美元，為過(guò)去至少十年來(lái)的最大規(guī)模。

對(duì)沖基金空倉(cāng)占總未平倉(cāng)合約的比例達(dá)到了41%，是自2021年2月以來(lái)的最高水平。

此外，一些CEO的言論看起來(lái)也與對(duì)沖基金保持一致，似乎站在了“聰明錢”那一邊。通常，CEO的信心與美股走勢(shì)成正相關(guān)，但是當(dāng)前出現(xiàn)了極大的偏離。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布關(guān)稅90天暫停以來(lái)，在散戶投資者積極買入的背景下，美股經(jīng)歷了大幅反彈。本周一，就連穆迪下調(diào)美國(guó)評(píng)級(jí)也不畏懼，散戶投資者創(chuàng)紀(jì)錄的抄底買入、凈買入額達(dá)到了驚人的54億美元，令美股當(dāng)日V型反轉(zhuǎn)。

與此同時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期大幅回落。

此外，近幾個(gè)月的“硬數(shù)據(jù)”保持韌性，支持了增長(zhǎng)預(yù)期與股市，而“軟數(shù)據(jù)”則劇烈波動(dòng)，密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)凸顯這一點(diǎn)，該調(diào)查顯示出消費(fèi)者信心崩塌、通脹預(yù)期飆升。

財(cái)經(jīng)金融博客Zerohedge點(diǎn)評(píng)稱，高盛的交易部門(mén)認(rèn)為，只有三件事很重要：CTA、回購(gòu)和散戶買入。當(dāng)前，CTA在任何情況下都是買家，散戶在每次下跌時(shí)都會(huì)繼續(xù)買入，年初至今的回購(gòu)授權(quán)剛剛創(chuàng)下歷史新高。祝做空者好運(yùn)。