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作者：紙上談錢(qián)

來(lái)源：雪球

01

救命大藥：中國(guó)創(chuàng)新藥公司正不可阻擋的崛起

作為醫(yī)藥企業(yè) ， 能夠提供改善患者疾病的產(chǎn)品 ， 是永遠(yuǎn)的主題 。 我知道迄今為止 ， 仍有太多的人懷疑中國(guó)的創(chuàng)新藥公司產(chǎn)品力不夠 ， 知識(shí)儲(chǔ)備不夠 ， 技術(shù)不夠 ， 人才不夠等等等等 。 但是 ， 我僅僅提供以下幾個(gè)例子 ：

百濟(jì)神州為什么營(yíng)業(yè)額從2022年95億 ， 2023年174億 ， 2024年272億 ， 到2025年的指引380億 ， 以每年百億級(jí)別的跨度在前進(jìn) 。 如果你真的體會(huì)了澤布替尼對(duì)患者的幫助 ， 你就明白了 ， 簡(jiǎn)單說(shuō) ， 服用澤布替尼的患者 ， 普遍生存周期超過(guò)了5年 ， 部分患者甚至痊愈了 。

這是多么令人歡欣鼓舞的消息啊 。

不僅僅百濟(jì)神州 ， 請(qǐng)繼續(xù)看以下幾個(gè)例子 ：

這是科濟(jì)藥業(yè) ， 絲毫不吹牛的說(shuō) ， 本人兩年前就已經(jīng)明白了科濟(jì)產(chǎn)品的恐怖 ， 但是我總是擔(dān)心中國(guó)的支付能力 ， 因此今年錯(cuò)過(guò)了10倍的大牛股 ， 為此 ， 我每天都在打自己幾個(gè)耳光 ， 我他媽得是有多蠢啊 。

這是遠(yuǎn)大醫(yī)藥 。

這是榮昌生物

這是迪哲醫(yī)藥 ， 迪哲醫(yī)藥得產(chǎn)品甚至是全球第一個(gè)在該靶點(diǎn)成藥的 ， 沒(méi)有任何作業(yè)可抄 ， 也不知道國(guó)外的醫(yī)藥公司能不能抄繪這個(gè)作業(yè) 。

就不再繼續(xù)舉例下去了 ， 如果把醫(yī)藥同樣看作普通的生意 。 這些已經(jīng)獲批商業(yè)化的公司 ， 每一家公司都為他們的客戶(hù) （ 患者 ） ， 要都延續(xù)了生命周期 ， 都提供了生存下去的希望 。

不僅僅如此 ， 我們尚有大批的還未商業(yè)化產(chǎn)品的企業(yè)企業(yè) ， 在研的產(chǎn)品同樣恐怖 ， 例如邁威生物

你要明白 ， 所有的創(chuàng)新藥公司的產(chǎn)品的療效和安全性數(shù)據(jù) ， 都經(jīng)過(guò)了醫(yī)藥的監(jiān)管部門(mén)和長(zhǎng)時(shí)間的科學(xué)論證 ， 這是科學(xué) ， 不是營(yíng)銷(xiāo) 。

02

創(chuàng)新藥正在成為史詩(shī)級(jí)的產(chǎn)業(yè)

過(guò)去幾年醫(yī)藥股經(jīng)歷了長(zhǎng)時(shí)間大幅度的大跌 ，

其中有一個(gè)主要的論調(diào)有兩個(gè) ：

1 ， 集采打殘了醫(yī)藥股 ， 醫(yī)藥股從此沒(méi)有了投資價(jià)值 。

2 ， 中國(guó)醫(yī)保沒(méi)有錢(qián)了 ， 醫(yī)藥股未來(lái)賺不到錢(qián) 。

我想用鐵的事實(shí)來(lái)反駁這兩個(gè)觀點(diǎn) ， 請(qǐng)看下圖 ：

看看數(shù)據(jù)吧 ， 5年時(shí)間 ， 中國(guó)的醫(yī)保支出從2萬(wàn)億元左右增加到了3萬(wàn)億元左右 ， 凈增加規(guī)模達(dá)到了1萬(wàn)億 。

至于集采 ， 迄今為止 ， 中國(guó)的創(chuàng)新藥公司 ， 只要是自主創(chuàng)新的藥品 ， 沒(méi)有一例是集采 ， 全部通過(guò)談判的方式進(jìn)行定價(jià) ， 而所有的定價(jià) ， 雖然比美國(guó)低 ， 但是也充分考慮了創(chuàng)新藥企業(yè)的利潤(rùn)和發(fā)展 ， 另外 ， 別忘了 ， 我們是全世界第一人口大國(guó) 。 哪一個(gè)企業(yè)不可以在中國(guó)賣(mài)出更多的藥品 ？

除此以外 ， 中國(guó)的創(chuàng)新藥公司正在不斷的向全世界更多的國(guó)家拓展 。

僅僅美國(guó) ， 2023年的醫(yī)療支出就達(dá)到了37萬(wàn)億元人民幣左右 。 憑借中國(guó)創(chuàng)新藥的產(chǎn)品力 ， 全世界任何一個(gè)國(guó)家 ， 都是我們的市場(chǎng) 。

記著 ， 是他們需要我們的產(chǎn)品 ， 是每過(guò)一年 ， 是他們更需要我們的產(chǎn)品 ， 而不是我們求著他們的生意 。

這和中國(guó)過(guò)去的幾次大的產(chǎn)業(yè)發(fā)展 ， 例如90年代的家電 ， 前幾年的光伏產(chǎn)業(yè) ， 新能源產(chǎn)業(yè)有本質(zhì)的不同 。

中國(guó)的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè) ， 是真正意義上的知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)業(yè) ， 是人類(lèi)的硬需求 ， 是他們抄作業(yè)也追不上的產(chǎn)業(yè) 。 而不是依靠低成本來(lái)實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng) 。

這一次創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè) ， 是我們真正的徹底掌控全局的產(chǎn)業(yè) ， 這一次創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)發(fā)展 ， 是史詩(shī)級(jí)別 。

創(chuàng)新藥行業(yè) ， 將是中國(guó)第一個(gè)真正意義上站在世界產(chǎn)業(yè)巔峰的行業(yè) 。

03

救命大錢(qián)：創(chuàng)新藥將誕生一批10倍股，100倍股

實(shí)際上 ， 除了在資本市場(chǎng)跌出了毀滅價(jià) ， 在醫(yī)藥領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)力量 ， 正在蜂擁而入 。

講一個(gè)笑話 ： 百濟(jì)神州創(chuàng)立時(shí) ， 創(chuàng)始人一個(gè)美國(guó)人 ， 3個(gè)中國(guó)人 ， 三個(gè)中國(guó)人都認(rèn)為公司應(yīng)該設(shè)在美國(guó) ， 只有美國(guó)人力排眾議 。 認(rèn)為公司只有設(shè)立在中國(guó) ， 才能取得巨大的成功 。

事實(shí)也正如此 ， 夢(mèng)想成為基因泰克的百濟(jì)神州 ， 在美國(guó) ， 也許永遠(yuǎn)摸不到基因泰克的尾巴 ， 但是在中國(guó) ， 百濟(jì)神州超越基因泰克只是時(shí)間問(wèn)題 。

再舉一個(gè)例子 ， 以知識(shí)和技術(shù)聞名于世的日本 ， 武田制藥正像一個(gè)瘋子一樣的從中國(guó)引進(jìn)產(chǎn)品 ：

BBM - H901 注射液 1 ： 2023 年 10 月 ， 武田中國(guó)與信念醫(yī)藥集團(tuán)達(dá)成 B 型血友病領(lǐng)域獨(dú)家商業(yè)化合作 ， 獲得信念醫(yī)藥在研產(chǎn)品 BBM - H901 注射液在中國(guó)內(nèi)地 、 中國(guó)香港和中國(guó)澳門(mén)的商業(yè)化經(jīng)營(yíng)許可 。

? 呋喹替尼 4 ： 武田從和黃引進(jìn) ， 在中國(guó)以外的全球范圍內(nèi)推進(jìn)呋喹替尼針對(duì)所有適應(yīng)證的開(kāi)發(fā) 、 商業(yè)化和生產(chǎn)

武田與中國(guó)生物制藥旗下位于英國(guó)劍橋的全資子公司 F - star Therapeutics Limited 達(dá)成戰(zhàn)略合作 ， 利用 F - star 的全人源化 Fcab 和四價(jià) mAb2 平臺(tái) ， 為癌癥患者開(kāi)發(fā)新一代多特異性抗體免疫療法

武田還利用亞盛醫(yī)藥資金緊張的時(shí)刻 ， 從亞盛醫(yī)藥掠奪了奧布替尼 。

你看 ， 這家早已成名于世的醫(yī)藥公司 ， 正在中國(guó)瘋狂打劫 。

而我們的醫(yī)藥投資人 ， 依然懵懵懂懂 ， 渾然不知 。

其實(shí) ， 如果說(shuō)產(chǎn)業(yè)的專(zhuān)業(yè)知識(shí) ， 專(zhuān)業(yè)技術(shù) ， 行業(yè)內(nèi)的資金 ， 人員 ， 商業(yè)行為等等 ， 普通投資者難以理解和分析 ， 可以理解

但是 ， 你只需要打開(kāi)證券軟件 ， 就可以看到中國(guó)創(chuàng)新藥公司的發(fā)展速度 ， 商業(yè)化較早的 ： 百濟(jì)神州 ， 信達(dá)生物 ， 榮昌生物 ， 艾力斯等等 ， 都保持了50%以上的速度 ， 后面剛剛商業(yè)化的迪哲醫(yī)藥 ， 邁威生物等等 ， 全都是100%以上的增長(zhǎng) 。

如果你愿意看看他們的年報(bào) ， 就會(huì)看到這些公司 ， 正一個(gè)又一個(gè)的向市場(chǎng)推出自己的新產(chǎn)品 ， 在未來(lái)的三到五年內(nèi) ， 甚至在未來(lái)的10年內(nèi) ， 這些公司的銷(xiāo)售額都會(huì)瘋狂的增長(zhǎng) 。

你會(huì)看到在未來(lái)10年以?xún)?nèi)都高速增長(zhǎng)的行業(yè) ， 不產(chǎn)生一大批牛股嗎 ？

而由于醫(yī)藥行業(yè)的病灶 ， 靶點(diǎn)區(qū)別 ， 技術(shù)路線的區(qū)別 ， 臨床方案的區(qū)別等等 ， 實(shí)際上等于醫(yī)藥一個(gè)大的行業(yè)下 ， 擁有了上百條不同的賽道 ， 這些公司遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到相互競(jìng)爭(zhēng)同一個(gè)領(lǐng)域的時(shí)候 ， 意味著他們都會(huì)在各自的賽道內(nèi)瘋狂增長(zhǎng) 。 這也意味著創(chuàng)新藥行業(yè) ， 會(huì)誕生大量的10倍股 ， 甚至100倍股。

雪球三分法是雪球基于“長(zhǎng)期投資+資產(chǎn)配置”推出的基金配置理念，通過(guò)資產(chǎn)分散、市場(chǎng)分散、時(shí)機(jī)分散這三大分散進(jìn)行基金長(zhǎng)期投資，從而實(shí)現(xiàn)投資收益來(lái)源多元化和風(fēng)險(xiǎn)分散化。