據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道，當(dāng)不少美股投資者近來(lái)沉浸于股市的強(qiáng)勁反彈之時(shí)，美債市場(chǎng)呈現(xiàn)出了截然不同的景象——隨著30年期美債收益率逼近5%大關(guān)、10年期美債收益率升破4.5%關(guān)口，美債價(jià)格可以說(shuō)又崩了……這一幕，已經(jīng)令不少業(yè)內(nèi)人士聯(lián)想起了上月的情景，當(dāng)時(shí)也恰恰是在美國(guó)10年期國(guó)債收益率升破4.5%的時(shí)候，美國(guó)總統(tǒng)特朗普被迫緊急推遲了對(duì)多國(guó)的對(duì)等關(guān)稅政策……當(dāng)時(shí)甚至一度有記者提問(wèn)稱“債券市場(chǎng)是否說(shuō)服了你做出(關(guān)稅)逆轉(zhuǎn)？”時(shí)，特朗普表示，“債券市場(chǎng)非常棘手，我在觀察?！?/p>

“政府不是問(wèn)題的答案；政府正是問(wèn)題所在。”1981年1月20日，美國(guó)第40任總統(tǒng)羅納德·里根在就職演說(shuō)中發(fā)出靈魂拷問(wèn)，最終一語(yǔ)成讖。1985年，美國(guó)從凈債權(quán)國(guó)變?yōu)閭鶆?wù)國(guó)，結(jié)束了自1914年以來(lái)作為凈債權(quán)國(guó)長(zhǎng)達(dá)70年的歷史。短短四十年后，美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)總額飆升至36.21萬(wàn)億美元（截至2025年5月13日），世界最大的債務(wù)國(guó)把其他國(guó)家遠(yuǎn)遠(yuǎn)“甩在身后”。隨著美國(guó)總統(tǒng)特朗普開(kāi)啟第二任期，美國(guó)財(cái)政問(wèn)題再度加劇，美國(guó)債市陷入動(dòng)蕩。

美國(guó)白宮（資料圖）

國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪近日宣布，由于美國(guó)政府債務(wù)和利率支付比例增加，該機(jī)構(gòu)決定將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從Aaa下調(diào)至Aa1，同時(shí)將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望從“負(fù)面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。此前，由于美國(guó)財(cái)政實(shí)力下行風(fēng)險(xiǎn)加劇、政治兩極分化等因素，穆迪于2023年11月將美國(guó)政府的評(píng)級(jí)展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，并維持Aaa評(píng)級(jí)。穆迪預(yù)計(jì)，2035年聯(lián)邦赤字將達(dá)到GDP的近9%，高于2024年的6.4%，主要原因是債務(wù)利息和福利支出增加，同時(shí)收入相對(duì)較低。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院報(bào)告指出，當(dāng)前美國(guó)國(guó)家信用走向顯性危機(jī)，2025年或成美債崩盤(pán)元年。特朗普政府的稅收相應(yīng)政策將在未來(lái)10年使美國(guó)基本赤字增加5.8萬(wàn)億美元。特朗普的肆意妄為重創(chuàng)美國(guó)信用體系，美債龐氏騙局正在進(jìn)入瀕臨破產(chǎn)的前夜，美國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)面臨崩潰的重大風(fēng)險(xiǎn)。美債長(zhǎng)期依賴“借新還舊”，債務(wù)增速遠(yuǎn)超經(jīng)濟(jì)承載力。

國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪（資料圖）

美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，聯(lián)邦政府2024財(cái)年債務(wù)利息支出首次超過(guò)1萬(wàn)億美元。這一數(shù)字首次超過(guò)了國(guó)防支出，成為政府的第三大支出項(xiàng)目。越還越多的美債，正從“傳統(tǒng)避風(fēng)港”成為“風(fēng)險(xiǎn)放大器”。隨著關(guān)稅戰(zhàn)全面打響，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)不斷提升，美債風(fēng)險(xiǎn)也越來(lái)越大。高關(guān)稅推高通脹，高通脹需要高利率來(lái)控制，高利率帶來(lái)美債的高收益率，高債務(wù)則帶來(lái)經(jīng)濟(jì)高風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員劉英指出，高關(guān)稅恐將成為壓倒美債的“最后一根稻草”。

美國(guó)財(cái)政部近日公布了2025年3月的國(guó)際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)。報(bào)告顯示，自本世紀(jì)初以來(lái)，中國(guó)的美債持有量首次低于了英國(guó)，從而被后者超越，退居成為了美國(guó)第三大海外“債主”。美國(guó)財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)銀行和托管機(jī)構(gòu)記錄在案的中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債規(guī)模在3月底降至了7650億美元，低于前一個(gè)月的7840億美元。同期英國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債則增加了近300億美元，至7790億美元。這一變化使得英國(guó)成為了僅次于日本的美國(guó)第二大海外“債主”，中國(guó)則退居至了第三位。

稀土礦（資料圖）

與此同時(shí)，中國(guó)稀土出口管制的影響正在迅速顯現(xiàn)?！懊绹?guó)面臨兩個(gè)選擇，要么供應(yīng)鏈中斷，要么和中國(guó)談。”在業(yè)界不斷的叫苦聲中，美國(guó)政府也是真的急了。彭博社援引消息稱，特朗普政府正考慮大幅降低對(duì)華關(guān)稅，同時(shí)希望中方采取同等舉措，并取消對(duì)美稀土出口限制。值得注意的是，同日，中國(guó)國(guó)家出口管制工作協(xié)調(diào)機(jī)制辦公室部署開(kāi)展多部門(mén)專項(xiàng)行動(dòng)，為避免戰(zhàn)略礦產(chǎn)非法外流、遏制走私勢(shì)頭、切實(shí)維護(hù)國(guó)家安全，同時(shí)促進(jìn)合規(guī)貿(mào)易、保障產(chǎn)供鏈穩(wěn)定，重點(diǎn)打擊戰(zhàn)略礦產(chǎn)走私出口。

根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)研究服務(wù)局（CRS）的數(shù)據(jù)，美國(guó)約5%的稀土用量被用于國(guó)防軍工領(lǐng)域。以洛克希德·馬丁公司的F-35隱身戰(zhàn)斗機(jī)為例，其電子戰(zhàn)系統(tǒng)、目標(biāo)雷達(dá)和方向舵電機(jī)中，每架飛機(jī)需消耗約920磅（約417公斤）的稀土材料。此番中美對(duì)抗凸顯了中國(guó)對(duì)美國(guó)國(guó)防工業(yè)的影響力，可能會(huì)給美國(guó)開(kāi)發(fā)未來(lái)戰(zhàn)斗機(jī)的“下一代空中優(yōu)勢(shì)”計(jì)劃帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。