多為市場老將，但風格迥異。

作者 | 破浪

編輯 | 小白

上個周末，公募界發生了不少事——張坤卸任易方達副總，選擇專注投資，同時4月份就傳出離職的鮑無可也正式官宣了。

4月初，鮑無可在管的多只基金增聘基金經理，且增聘的多是市場老將，這一風向被市場解讀為鮑師傅要離職了，畢竟“增聘”這一舉動幾乎是基金經理離任前的“標配”。

因而，鮑無可的離職是意料之中，但走的這么快風云君還是有些稍感意外，業內不少人猜測他的下一站或為私募。

這兩年，不少績優基金經理紛紛卸任出走，公募基金難道真要變成“私募的黃埔軍校”？

注：如無特殊說明，全文數據截至2025年5月16日。

年化回報超15%的十年老將退場

鮑無可是市場里少數的“雙十”基金經理之一，即基金經理從業年限超過10年、年化回報高于10%，他目前只服務過景順長城一家公募，而且一干就是15年多。

2009年12月，鮑無可加入景順長城，先后擔任研究部研究員、高級研究員、基金經理職務，2014年6月開始管理基金，后做到投資部投資副總監。

凈值走勢上，鮑無可管理的基金整體走勢平穩向上，是業內為數不多、確實能讓基民賺到錢的基金經理！

下圖是他的基金經理業績總指數的曲線走勢，從2015年至今可以說是相當漂亮，10年多時間里總回報超380%，年化回報約15.5%！

（來源：Choice數據）

老鐵們可以打開自己的股票賬戶，看下近10年賬戶的收益率曲線就能明白，這種穩步向上的走勢有多難得。

風云君曾詳細拆解過鮑無可的投資體系——他屬于那種非常注重安全邊際的人，但絕不是一個純粹的低估值投資者，一直買入的是估值合理或偏低的高壁壘公司。

總的來說，其在管基金最大特色就是：低波動率，回撤相對小，積小勝為大勝。

鮑無可曾表示，產品的波動比較低，會更好幫助客戶賺到錢，我自己的性格也希望穩穩當當賺錢，平時做事情也希望“波動”比較小。

波動大是很多基民拿不住基金的重要原因。在控制波動率的基礎上，再創造出持續超越市場的收益，鮑師傅的這種模式對基民而言相對友好，可以說是一種“穩穩的幸福”。

鮑師傅這一走，持有他基金的基民也該面臨去留的選擇問題了——要么選擇贖回，或者去市場上找一些與其風格類似的管理人，比如說徐彥、姜誠、劉旭等，要么留下來，期待接任者能夠繼續創造超額。

鮑師傅離任前合計管理規模162億，共管理8只基金（A/C份額合并計算），分別交給了劉蘇、張仲維、鄒立虎、王勇等四位基金經理。

其中“大頭”給了前三位基金經理，王勇的基金管理經驗僅一年有余，算是新人基金經理，而且這是他首次單獨管理產品，之前都是和別人共管。

不過從職位來看，王勇也不簡單，他現任公司總經理助理、首席資產配置官、養老及資產配置部總經理、基金經理，整體來看風格偏資產配置方向。

（制表：市值風云APP；來源：Choice）

鄒立虎：專注周期研究

鮑無可的代表作景順長城能源基建混合A（260112.OF）交給了鄒立虎，同時鄒立虎還接管了另外兩只規模10億以下的基金。

鄒立虎擁有典型的周期背景，2010年畢業后他在期貨公司研究了5年多的宏觀經濟和大宗商品，2015年加入國投瑞銀做周期研究并管理了一只白銀商品基金，2021年8月加入景順長城。

雖然有7年多的基金管理經驗，但鄒立虎是從2022年才開始管理權益類基金——他的最新在管規模達225億，其中三成為權益基金，剩下的為“固收+”基金。

在接任鮑無可的三只基金前，他旗下僅有兩只偏股型基金。從任職業績回報來看，表現都還不錯，任職回報也均處于同類靠前水平；兩只基金的任職最大回撤均在-23%上下，回撤控制能力還算可以。

（來源：Choice）

行業配置上，兩只基金持倉主要集中在有色、傳統能源等領域，整體配置方向偏上游資源，很少有周期之外的其它賽道布局。

景順長城周期優選為周期主題基金，在周期配置上更為“純粹”，同時這只基金在地區配置上，基本是A股港股六四開，而景順長城支柱產業只投資A股。

（來源：Wind）

一季報中，鄒立虎認為，金銅可能是本輪商品行情的領導品種，他的持倉大頭在有色，主要是因為估值便宜且未來業績增長確定性高，也有較好的持續性。

（來源：景順長城支柱產業一季報）

因而，一季度他的持倉主要集中在黃金和工業金屬等周期股上。總體來看，他與鮑無可的風格還是有明顯不同的。

（來源：Wind）

張仲維：科技成長風拉滿

景順長城滬港深精選股票A（000979.OF）被張仲維接手，這是鮑無可的另一只代表作，該基金在2019-2024年創造了連續6年正收益的“神話”。

（來源：Wind）

張仲維有9年多的基金管理經驗，2016-2023年在寶盈基金做基金經理，且擔任海外投資部總經理，2023年5月加入景順長城，目前是公司股票投資部總監。

接手前，張仲維手上管理了三只主動權益基金，從基金名字也能看出，科技成長風拉滿，與鮑無可的風格完全不同。

業績上，23年底、24年初開始管理的兩只基金任職回報還算不錯——最早管理的景順長城優質成長股票A（000411.OF）任職回報近25%，排名在市場靠前水平，但整體波動率也是明顯大于同類水平，任職最大回撤達-30%。

（來源：Choice數據）

張仲維的投資理念是賺企業盈利增長的錢，喜歡科技成長股，持倉也更多是集中在科技股上，從其旗下基金去年底的行業配置來看，僅TMT（電子、通信、傳媒、計算機）板塊合計占凈值比就近7成。

（來源：Choice數據）

不過，他曾在采訪中表示，“我并不是做賽道投資，而是挑選出中觀科技產業趨勢下，有業績的高質量公司。龍頭公司一定是整個產業中收入最高的，也是更一目了然的。”

從一季度持倉來看，景順長城優質成長的前十大重倉股基本是各科技細分領域龍頭標的。

（來源：Wind）

總體而言，張仲維是比較典型的成長風格，而景順長城滬港深精選股票的持倉更偏價值，不排除接管后該基金會來一波持倉大換血的可能。

劉蘇：均衡配置型風格

景順長城價值邊際靈活配置混合A（008060.OF）是鮑無可旗下規模最大的一只基金，交給了劉蘇，同時劉蘇還接管了另外兩只10億規模以下的基金。

劉蘇是一名市場老將，當前基金管理經驗有13年。他在2015年5月加入景順長城，現任股票投資部研究副總監兼基金經理。

目前劉蘇管理時間最長的是景順長城動力平衡混合（260103.OF），于2015年9月開始管理。從短期或長期業績來看，這只基金的表現多數時候屬于市場中等水平。

（來源：Wind）

行業配置上，相對前面兩位基金經理而言，劉蘇的配置更為均衡，其中，食品飲料、醫藥等板塊作為底倉長期配置。

（來源：Wind）

總體來看，鮑師傅卸任后，其在管基金接管者風格迥異，未來基金的走勢可能也會有所分化，留下繼續觀察一陣還是追隨鮑師傅而去，基民是時候要對自己的去留做出選擇了。

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