存款利息又降了，一年期銀行掛牌利率只有0.95%，直接破了1%，三年期只有1.25%。

貸款利率也降了 ， 1年期LPR、5年期LPR均下調了10個基點，就是說房貸利率下調10個基點。

也就是說，銀行的負債端，三年期、五年期的居民存款利率下調25個基點；而銀行的資產端，房貸利率普遍下調10個基點。

雖然存貸款都降，但是存款下降得比貸款猛得多，言外之意是，逼著你往外花錢，不然在銀行存1w，一年下來利息只有95塊。

去消費，去炒股，去買房，反正不把你的錢逼出來不罷休，到某個時刻利率跌成0也不是不可能。

這個吃相著實有點難看。

不過也沒辦法，因為銀行的利差幾乎到了極限了，一些中小銀行的利差減去壞賬率已經是負了，所以現在必須保銀行。

但是在保銀行的同時，又要放水讓市場活躍起來，那么只能犧牲老百姓的存款利率了。

那么市場真的活躍起來了嗎？

跟大家說一件很有意思的事情，從1月份至今，央行居然所表了1.1萬億。

我們以為現在中國一直在放水嘛，所以錢會變得不值錢，但實際上央行卻在收水，跟我們的直覺背道而馳。

有兩個原因，第一，大家對放水的理解一直是有偏差的。

很多人理解的放水，是央行開動實體印鈔機，然后把錢印出來在市場上流動，最終形成通貨膨脹。實際完全不是這么一回事。

中國所有的放水都是被動的，簡單的說就是必須有人或者企業問銀行貸款。

而貸的那筆錢，它是我們所謂的放水。

比方說你要買房，一套房子300萬，你首付100萬，向銀行貸款200萬，這貸出來的200萬就是放水，你的上家拿到這300萬，他又去買了一套1,000萬的房子。問銀行貸款700萬，這個700萬也是放水。

換一句話說，如果沒有你首付100萬，你的上家也不可能貸款買房。

所以相當于用100萬撬動了900萬的杠桿。

而這900萬，終究會跑到市場流通，于是通貨膨脹就起來了。

大家可以把中國的放水簡單粗暴地理解為用信用卡消費，用明天的錢來滿足今天的需求。

但是現在情況不一樣了，無論是企業還是個人，對于貸款這件事已經非常抵觸了，大家盡可能在去杠桿。

去杠桿的意思就是盡可能不要貸款嘛，把錢還掉以后，保持躺平狀態。

央行這張信用卡盡管給了降息降準增加額度各種優惠措施，但是架不住用戶不消費，信用卡有再高的額度，用戶不用，那這個水就放不出去，它只能一點點收縮，于是央行只能被動縮表。

還有一個原因嘛，就是之前放的水太多了，未來被透支的太嚴重，所以減少開支，盡可能去還債。

因為減少了消費，所以經濟也開始下滑產生了，經濟下滑，企業沒有效益，那么就要裁員降薪，再進一步降低人們的消費欲望，于是就淪落到現在我們看到的情況。

實際上上面是非常想放波大水把通脹沖起來，但是水不好放，除政府，企業和老百姓借錢的積極性非常不高，所以 cpi，ppi持續下降，最終就陷入了逆通脹的泥潭里。

所以我一直在思考這個問題，這樣反復降準降息到底還有沒有意義？

降準降息說穿了就是給的優惠條件，人們并不會因為條件優惠了就去買對自己毫無用處的東西。

就好像1000塊錢蘭博基尼滿減券，給我100張我都不會去用，因為我不可能買蘭博基尼。

硬要買車，我覺得買個五菱宏光都比蘭博基尼有用。

但是兩者相比之下，顯然五菱宏光拉動的消費要比蘭博基尼差幾個數量級。

現在國內就面臨這樣的問題，不去研究老百姓和企業的真正需求是什么，也不考慮他們最大的困難是什么，反而在工具和優惠條件上大做文章。

——當然，也有可能一直知道，但由于各種原因改變得很慢……

問題在于，經濟規律并不會因為你改得慢就停下腳步等你，代價就是被動縮表，cpi和ppi雙降。

我想在改變真正需求之前，這樣的狀態會一直持續下去，有形的手和無形的手終究要分出一個勝負。

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