A股縮量成交11027億，兩市突然漲不動了原因是什么？今天市場延續(xù)震蕩分化震蕩的結(jié)構(gòu)，三大指數(shù)飄綠，個股跌多漲少，小盤股弱勢，北證50指數(shù)更是跌超6%。其中，銀行股逆勢走強(qiáng)，軍工、數(shù)據(jù)中心電源、AI智能體方向盤中活躍，而此前火爆的新消費概念股集體大跌，固態(tài)電池概念股陷入分化。

那，兩市突然漲不動了，原因是什么呢？我認(rèn)為有兩點：第一，對后市的擔(dān)憂情緒越發(fā)濃烈。隔夜美股重挫大跌，對A股本身就有偏空情緒的影響。比如，美聯(lián)儲降息預(yù)期延后，美國國債收益率重返5%，新預(yù)算法案或進(jìn)入兩難境地等。不僅A股投資者，全球投資者對資本市場都有著階段的擔(dān)憂。

第二，銀行股大漲，但個股實在跌的太多了，無力止跌。銀行等紅利板塊的逆勢大漲，也能感受得到市場擔(dān)憂的情緒。另外，今天4443只個股下跌，數(shù)量實在太多了，再加上之前的熱點股集體熄火，盤中出現(xiàn)恐慌砸盤，不僅指數(shù)漲不動了，還被拖了下去。

我們再來看看板塊的情況：

1、軍工股再度走強(qiáng)。

盡管印巴停火協(xié)議生效，但邊境沖突的余溫仍刺激軍工電子板塊的價值重估。另外，2025年一季度主動型基金前十大軍工股持有流入總市值前十中，軍工電子板塊標(biāo)的占80%。過去三年軍工電子板塊較其他板塊超跌較多，在長尾效應(yīng)下周期反彈銳度凸顯，板塊景氣度修復(fù)，持倉占比有望持續(xù)提升。

2、銀行股再度活躍。

先是“央媽”宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，國有大行集體下調(diào)存款利率，再是最近的1年期、5年期以上LPR下調(diào)10個基點，再到金融科技利好消息，最近一段時間，銀行板塊可謂是消息不斷，利好頻現(xiàn)。我認(rèn)為銀行板塊的再創(chuàng)歷史新高，有兩方面的原因，第一，存貸款非對稱降息落地，銀行息差企穩(wěn)得到支撐。

雖然，一季度銀行板塊的業(yè)績出現(xiàn)波動，但基本面的改善，業(yè)績拐點可期。

第二，隨著市場利率的下滑，高息資產(chǎn)已經(jīng)成為香餑餑，對比存款跌破1%，而銀行股的股息率普遍在4%以上，持續(xù)吸引長期資金流入，進(jìn)而推高股價。

3、數(shù)據(jù)中心電源、三代半導(dǎo)體概念股沖高。

主要因為，美股納微半導(dǎo)體盤后漲超195%，公司宣布與英偉達(dá)合作開發(fā)下一代800V高壓直流框架。英偉達(dá)的另一個重要合作伙伴維諦技術(shù)，宣布計劃在2026年下半年推出800VDC電源產(chǎn)品系列，支撐英偉達(dá)整機(jī)柜計算平臺。

4、AI智能體盤中異動拉升。

從消息面上看，主要因為昆侖萬維宣布面向全球市場，同步發(fā)布天工超級智能體，而這款A(yù)I智能體能夠一站式生成文檔、PPT、表格、網(wǎng)頁、博客和音視頻多模態(tài)內(nèi)容。

今日的復(fù)盤就到這里了。

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